Anh ban hành khung pháp lý crypto toàn diện, tham vọng trở thành trung tâm tài sản số toàn cầu

FCA công bố khung pháp lý crypto toàn diện

Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) tuần này đã ban hành một khung pháp lý mang tính lịch sử cho ngành tài sản kỹ thuật số, thiết lập các yêu cầu về vốn, cơ chế kiểm soát lạm dụng thị trường và tiêu chuẩn cho stablecoin. Chế độ cấp phép bắt buộc sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 25/10/2027.

Đây là gói mở rộng giám sát lớn nhất của FCA trong nhiều năm trở lại đây. Nền tảng pháp lý được xây dựng từ đạo luật thông qua vào tháng 2/2026, lần đầu tiên đưa tài sản crypto vào phạm vi quản lý chính thức của cơ quan này.

Phạm vi áp dụng rộng khắp ngành

Khung pháp lý bao phủ nhiều lĩnh vực hoạt động, gồm: sàn giao dịch crypto, đơn vị lưu ký tài sản, tổ chức phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ cho vay và đi vay, công ty staking, và một số nền tảng DeFi có thực thể kiểm soát nhận dạng được.

Các công ty crypto hoạt động tại Anh sẽ phải duy trì vốn đệm tối thiểu và thực hiện kiểm tra sức chịu đựng (stress test) hàng năm — một tiêu chuẩn lần đầu tiên được áp dụng cho lĩnh vực này. Điểm khác biệt so với ngân hàng là các doanh nghiệp crypto sẽ tự thiết kế kịch bản kiểm tra dựa trên mô hình rủi ro nội bộ, thay vì nhận kịch bản từ Ngân hàng Trung ương Anh.

Về quản lý rủi ro tài sản, các cryptoasset đủ điều kiện niêm yết trên sàn giao dịch tại Anh sẽ áp dụng mức yêu cầu vị thế rủi ro ròng 40% và hệ số điều chỉnh biến động khi đối tác vỡ nợ 40% — thay thế hệ thống phân loại hai tầng từ phiên bản dự thảo trước đó.

Nhượng bộ cho nhà phát hành stablecoin

Sau phản hồi từ ngành công nghiệp, FCA đã điều chỉnh một số quy định liên quan đến stablecoin. Hệ số vốn cho phát hành stablecoin được giảm xuống còn 1% tổng giá trị token đang lưu hành, so với mức 2% trong đề xuất ban đầu.

Điều chỉnh này nhằm giữ tính cạnh tranh cho Anh so với chế độ MiCA của Liên minh châu Âu và dự luật stablecoin đang được thúc đẩy tại Mỹ — hai khuôn khổ đang thu hút các công ty crypto đến các trung tâm pháp lý đối thủ.

Ngoài ra, các công ty stablecoin được phép duy trì thặng dư tiền mặt lên đến 5% trong pool tài sản đảm bảo để quản lý thanh khoản. Nghĩa vụ dự báo hoàn trả tài sản đảm bảo được bãi bỏ, và một số thỏa thuận lưu ký nội bộ giữa các công ty liên kết được cho phép với điều kiện có biện pháp bảo vệ bổ sung.

Lộ trình cấp phép

Các doanh nghiệp crypto muốn hoạt động hợp pháp phải nộp đơn xin cấp phép FCA mới — đăng ký chống rửa tiền (AML) hiện tại sẽ không được chuyển đổi sang giấy phép theo chế độ mới.

• Cửa sổ nộp đơn: 30/9/2026 đến 28/2/2027
• FCA sẽ tổ chức các buổi hỗ trợ tiền nộp đơn từ tháng 7/2026
• Cho đến khi chế độ có hiệu lực vào 25/10/2027, FCA chỉ giám sát crypto trong phạm vi quảng cáo tài chính và kiểm soát AML

Anh định vị mình trong cuộc đua pháp lý toàn cầu

David Geale, Giám đốc điều hành mảng thanh toán và tài chính số của FCA, nhận định đây là một cột mốc quan trọng: "Chúng tôi đã xây dựng một khung pháp lý không buộc các công ty phải lựa chọn giữa sự chắc chắn về pháp lý và không gian để đổi mới."

Khung pháp lý này ra đời trong bối cảnh cuộc đua quản lý crypto toàn cầu ngày càng nóng. MiCA của EU đã có hiệu lực, trong khi Mỹ đang thúc đẩy luật stablecoin dưới thời chính quyền Tổng thống Donald Trump. Vương quốc Anh đang định vị mình là lựa chọn thay thế ổn định và thân thiện với đổi mới sáng tạo cho các doanh nghiệp đang cân nhắc nơi đặt trụ sở hoạt động.