Anh hạ yêu cầu vốn cho stablecoin xuống 1% trong bộ quy tắc crypto mới

FCA chính thức hạ yêu cầu vốn cho stablecoin xuống 1%

Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) vừa hoàn thiện một loạt chính sách quan trọng liên quan đến tài sản số, trong đó đáng chú ý là việc giảm hệ số yêu cầu vốn tối thiểu dành cho tổ chức phát hành stablecoin từ mức đề xuất ban đầu 2% xuống còn 1%. Đây là tín hiệu cho thấy nhà quản lý Anh đã lắng nghe phản hồi từ ngành về việc mức cũ có thể gây áp lực quá lớn cho các đơn vị phát hành.

Tại sao mức 1% lại quan trọng?

Yêu cầu vốn là yếu tố then chốt định hình cấu trúc cạnh tranh trên thị trường. Nếu ngưỡng vốn quá thấp, các tổ chức phát hành yếu kém có thể gia nhập thị trường và gây rủi ro cho người dùng. Ngược lại, nếu quá cao, chỉ những tập đoàn lớn nhất mới đủ sức tham gia, còn phần lớn hoạt động stablecoin nội địa có thể dịch chuyển ra nước ngoài.

FCA cho biết việc điều chỉnh này nhằm làm cho khuôn khổ thận trọng (prudential framework) trở nên cân xứng hơn với quy mô của các tổ chức phát hành lớn, trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ cốt lõi. Theo nhà quản lý, đây không phải là sự nhượng bộ về tiêu chuẩn mà là sự tinh chỉnh để đảm bảo tính thực tiễn.

Dù vậy, ngay cả mức 1% vẫn có thể tạo ra gánh nặng đáng kể tùy theo quy mô phát hành và cấu trúc dự trữ của từng tổ chức. Với các đơn vị muốn xây dựng mô hình stablecoin neo theo đồng bảng Anh (GBP) một cách tuân thủ, sự điều chỉnh này được đánh giá là bước đi tích cực.

Bức tranh tổng thể của khuôn khổ crypto Anh

Thay đổi liên quan đến stablecoin chỉ là một phần trong bộ quy tắc crypto toàn diện mà FCA đang xây dựng. Theo lộ trình, toàn bộ cơ chế quản lý mới dự kiến có hiệu lực vào tháng 10/2027. Khi đó, các loại hình doanh nghiệp sau sẽ cần được FCA cấp phép chính thức:

• Sàn giao dịch crypto (trading platforms)
• Công ty lưu ký (custodians)
• Đơn vị trung gian (intermediaries)
• Tổ chức phát hành stablecoin
• Nhà cung cấp dịch vụ staking

Trước khi bộ quy tắc mới có hiệu lực, FCA cho biết phạm vi giám sát crypto của cơ quan này vẫn chủ yếu giới hạn ở kiểm soát quảng cáo tài chính và phòng chống rửa tiền (AML).

Cơ hội và thách thức cho ngành

Mốc thời gian 2027 tạo ra một khoảng chạy đà để các doanh nghiệp chuẩn bị, nhưng đồng thời cũng khiến công tác tuân thủ khó bị trì hoãn hơn. Các công ty muốn duy trì hoặc gia nhập thị trường Anh nay đã có mục tiêu rõ ràng hơn, dù gánh nặng vận hành thực tế vẫn còn đáng kể.

Câu hỏi then chốt hiện nay là liệu sự rõ ràng về mặt pháp lý có đủ sức hút để các công ty nghiêm túc lựa chọn Anh làm thị trường hoạt động hay không. Một bộ quy tắc chỉ thực sự phát huy tác dụng khi có đủ các bên tham gia sử dụng nó.

Thông tin trong bài dựa trên tuyên bố chính sách chính thức của Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA).