Anh hạ yêu cầu vốn đệm stablecoin, thách thức tiêu chuẩn MiCA của EU

Anh đề xuất hạ yêu cầu vốn đệm cho stablecoin

Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) vừa công bố đề xuất giảm yêu cầu về vốn đệm áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin hoạt động tại thị trường nước này. Động thái này được đánh giá là nhằm tạo điều kiện thuận lợi hơn cho ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, đồng thời định vị Anh như một trung tâm crypto cạnh tranh sau Brexit.

Tương phản với tiêu chuẩn MiCA của EU

Đề xuất của FCA đặt ra sự đối lập rõ ràng với MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) — khung pháp lý toàn diện mà Liên minh châu Âu đã triển khai. MiCA áp đặt các yêu cầu vốn đệm và dự trữ tương đối cao đối với các tổ chức phát hành stablecoin, đặc biệt là các đồng được xếp vào nhóm "token tham chiếu tài sản" hay "token tiền điện tử".

Việc Anh lựa chọn một tiêu chuẩn thấp hơn có thể thu hút các công ty fintech và phát hành stablecoin rời khỏi EU để đặt trụ sở tại London, trong bối cảnh cạnh tranh quy định giữa các trung tâm tài chính lớn ngày càng gay gắt.

Ngân hàng Trung ương Anh cũng điều chỉnh lập trường

Đề xuất của FCA tiếp nối một diễn biến đáng chú ý trước đó: Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) đã rút lại lập trường cứng rắn về giới hạn giá trị stablecoin mà một cá nhân có thể nắm giữ. Trước đây, cơ quan này từng đề xuất mức trần khá thấp nhằm kiểm soát rủi ro hệ thống, nhưng sau đó đã lùi bước trước áp lực từ ngành và các nhà lập pháp.

Hai động thái liên tiếp này cho thấy chính phủ và các cơ quan quản lý Anh đang đồng bộ điều chỉnh chính sách theo hướng thân thiện hơn với tài sản kỹ thuật số.

Cuộc đua xây dựng môi trường pháp lý cạnh tranh

Giới quan sát nhận định rằng đây là một phần trong chiến lược dài hạn của Anh nhằm cạnh tranh với EU, Mỹ, UAE và Singapore trong việc thu hút doanh nghiệp blockchain và crypto. Kể từ khi tách khỏi EU, Anh liên tục điều chỉnh khung pháp lý tài chính để tạo ra lợi thế riêng.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo rằng việc hạ thấp yêu cầu vốn đệm có thể làm tăng rủi ro đối với người dùng stablecoin nếu nhà phát hành gặp khó khăn về thanh khoản. Sự cân bằng giữa tính cạnh tranh và an toàn tài chính vẫn là bài toán chưa có lời giải dứt khoát.

FCA dự kiến sẽ mở giai đoạn tham vấn công khai trước khi các quy định chính thức được ban hành.