Bain & Company dùng AI 'vibecoding' để thẩm định mục tiêu thâu tóm phần mềm

Bain & Company áp dụng AI vibecoding trong thẩm định M&A

Tập đoàn tư vấn chiến lược Bain & Company đang thử nghiệm một phương pháp mới trong quy trình thẩm định mua bán và sáp nhập (M&A): sử dụng công nghệ AI vibecoding để tái tạo nhanh các sản phẩm phần mềm của công ty mục tiêu trước khi đưa ra quyết định thâu tóm.

Vibecoding là gì?

Vibecoding là thuật ngữ chỉ phương pháp lập trình có sự hỗ trợ của AI, trong đó người dùng mô tả yêu cầu bằng ngôn ngữ tự nhiên và mô hình AI sẽ tự động sinh ra mã nguồn tương ứng. Công nghệ này cho phép xây dựng các nguyên mẫu phần mềm phức tạp trong thời gian rất ngắn, mà không đòi hỏi đội ngũ kỹ sư quy mô lớn.

Ứng dụng trong thẩm định doanh nghiệp

Theo thông tin từ Crypto Briefing, Bain đang dùng các công cụ AI tạo mẫu để xây dựng bản sao chức năng (functional replica) của phần mềm thuộc các công ty đang được xem xét thâu tóm. Mục tiêu là kiểm tra xem liệu giá trị cốt lõi của sản phẩm có thực sự đến từ công nghệ độc quyền hay chỉ đơn thuần là lợi thế tích lũy theo thời gian.

Nếu một sản phẩm phần mềm có thể được tái tạo tương đương trong vài ngày bằng AI, điều đó trực tiếp tác động đến định giá và lợi thế cạnh tranh mà công ty đó tuyên bố sở hữu.

Tác động đến ngành định giá phần mềm

Phương pháp này đặt ra thách thức lớn với cách ngành tài chính truyền thống định giá tài sản phần mềm:

• Rào cản kỹ thuật vốn được xem là nguồn tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững có thể bị đánh giá lại hoàn toàn.
• Các mô hình định giá dựa trên chi phí tái tạo (replacement cost) sẽ phải tính đến tốc độ phát triển của AI.
• Nhà đầu tư và các quỹ private equity có thể điều chỉnh lại mức bội số định giá (valuation multiple) cho phần mềm doanh nghiệp.

Góc nhìn rộng hơn với thị trường công nghệ

Xu hướng này không chỉ giới hạn trong lĩnh vực M&A truyền thống. Trong không gian Web3 và blockchain, nơi các giao thức DeFi và cơ sở hạ tầng layer1/layer2 cạnh tranh dựa trên tính năng kỹ thuật, câu hỏi tương tự cũng đang dần được đặt ra: liệu TVL hay lượng người dùng có phản ánh đúng giá trị thực sự của một giao thức, hay lợi thế công nghệ có thể bị sao chép nhanh chóng nhờ AI?

Theo các nhà phân tích trong ngành, việc các công ty tư vấn hàng đầu như Bain bắt đầu ứng dụng AI vibecoding vào quy trình thẩm định cho thấy ranh giới giữa phát triển phần mềm và phân tích tài chính đang dần xóa mờ — một tín hiệu quan trọng về hướng phát triển của ngành công nghệ và đầu tư trong những năm tới.