Big Tech vay 121 tỷ USD để đầu tư hạ tầng AI trong 2025

Big Tech đẩy mạnh vay nợ để chạy đua hạ tầng AI

Các tập đoàn công nghệ hàng đầu thế giới — còn gọi là hyperscalers — đang trong giai đoạn phát hành nợ ở quy mô chưa từng có, với tổng giá trị 121 tỷ USD trái phiếu mới được tung ra trong năm 2025, toàn bộ nhằm mục đích tài trợ cho việc xây dựng và mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

UBS: Con số có thể vượt 900 tỷ USD vào 2026

Theo dự báo của ngân hàng đầu tư UBS, làn sóng vay nợ này chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Các nhà phân tích của UBS cho rằng tổng lượng nợ mới phát hành cho mục tiêu AI có thể đạt mốc 900 tỷ USD vào năm 2026 — tăng gần gấp 8 lần so với năm 2025. Đây là minh chứng rõ ràng cho mức độ cạnh tranh khốc liệt trong cuộc đua xây dựng năng lực tính toán và hạ tầng đám mây phục vụ AI.

Tác động đến thị trường vốn và crypto

Quy mô vay nợ khổng lồ này có một số hàm ý đáng chú ý đối với thị trường tài chính rộng hơn:

• Áp lực lãi suất: Lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành ồ ạt có thể tạo áp lực lên thị trường trái phiếu, ảnh hưởng đến mặt bằng lãi suất.
• Dòng tiền cạnh tranh: Một phần dòng vốn đang được hút vào hạ tầng AI truyền thống, tạo ra sự cạnh tranh với các tài sản rủi ro cao như crypto.
• Cơ hội cho blockchain: Ngược lại, nhu cầu về hạ tầng phi tập trung, lưu trữ dữ liệu on-chain và các giải pháp AI kết hợp blockchain cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ xu hướng này.

Bức tranh toàn cảnh về cuộc đua AI

Các tên tuổi lớn như Microsoft, Google, Amazon và Meta đều đang rót hàng chục tỷ USD vào việc xây dựng trung tâm dữ liệu, mua chip AI và phát triển mô hình ngôn ngữ lớn (LLM). Chiến lược tài trợ bằng nợ — thay vì chỉ dùng dòng tiền hoạt động — cho thấy các tập đoàn này đang đặt cược lớn vào tương lai dài hạn của AI, đồng thời tận dụng chi phí vốn còn tương đối thấp so với lợi nhuận kỳ vọng từ công nghệ này.

Theo các nhà phân tích thị trường, đây là một trong những chu kỳ đầu tư hạ tầng lớn nhất trong lịch sử ngành công nghệ, có thể so sánh với thời kỳ bùng nổ xây dựng mạng lưới internet vào cuối thập niên 1990.