Bitcoin giảm 5,5% trong 5 ngày, dòng tiền rút khỏi ETF spot tăng mạnh

Giá Bitcoin thủng ngưỡng 73.000 USD

Giá BTC đã giảm hơn 5,5% trong vòng 5 ngày giao dịch, trượt từ vùng 77.000 USD xuống còn khoảng 72.800 USD vào cuối tuần này. Đà giảm kéo dài đà điều chỉnh từ đỉnh đầu tháng 5 trên 82.000 USD, đưa BTC về mức thấp nhất trong nhiều tuần.

Cú phá vỡ ngưỡng 73.000 USD diễn ra trong phiên giao dịch châu Á, ngay sau khi Mỹ tiến hành các đợt không kích mới nhằm vào một cơ sở quân sự Iran gần eo biển Hormuz — làm bùng lại rủi ro địa chính trị mà thị trường đã bắt đầu bỏ qua.

Dòng tiền rút khỏi ETF spot đạt mức kỷ lục

Ngày thứ Tư, toàn bộ hệ thống ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận dòng tiền rút ròng kết hợp lên tới 733,43 triệu USD — mức cao nhất kể từ cuối tháng 1. Trong đó:

• IBIT (BlackRock): rút ròng 527,84 triệu USD, mức cao thứ hai trong lịch sử quỹ, chỉ kém kỷ lục khoảng 500.000 USD.
• GBTC (Grayscale): rút ròng 104,76 triệu USD.
• FBTC (Fidelity): rút ròng 60,30 triệu USD.
• MSBT (Morgan Stanley): quỹ duy nhất ghi nhận dòng tiền vào dương, đạt 4,3 triệu USD.

Khi nhà đầu tư rút vốn, các tổ chức phát hành như BlackRock buộc phải bán BTC để thanh toán, tạo ra vòng phản hồi tiêu cực giữa giá và dữ liệu dòng tiền.

Giao dịch block 1,29 tỷ USD trên dark pool

Một yếu tố đáng chú ý là vào thứ Ba, một nhà đầu tư đã bán 1,29 tỷ USD cổ phần IBIT thông qua giao dịch block trên dark pool — hình thức thương lượng riêng tư giúp các tổ chức lớn thoát vị thế mà không gây xáo trộn thị trường. Giao dịch này bao gồm 29,2 triệu cổ phần IBIT và đẩy tổng khối lượng giao dịch ETF Bitcoin ngày hôm đó lên 4,4 tỷ USD, cao nhất kể từ ngày 17/4, theo dữ liệu từ Bitcoin Magazine Pro và nhận định của chuyên gia phân tích ETF cấp cao Bloomberg Eric Balchunas.

Cần lưu ý rằng giao dịch dark pool không đồng nghĩa với dòng tiền rút ròng, vì luôn có bên mua tiếp nhận. Dòng tiền rút ròng thực tế của IBIT ngày thứ Ba là 192,44 triệu USD.

Nhận định từ giới phân tích

Theo Lacie Zhang, chuyên gia phân tích tại Bitget Wallet, thực tế thị trường hấp thụ được giao dịch block 1,3 tỷ USD mà không gây hỗn loạn cho thấy hạ tầng ETF đã "thay đổi đáng kể hồ sơ thanh khoản của Bitcoin" bằng cách định tuyến các giao dịch lớn qua kênh tổ chức. Bà Zhang cho rằng dòng tiền rút liên tục phản ánh "giai đoạn hạ nhiệt của tổ chức", với BTC đang tích lũy trong vùng 74.000–79.000 USD, và cần vượt 80.000 USD để khôi phục đà tăng.

JPMorgan cũng nhận định rằng "debasement trade" — luận điểm Bitcoin và vàng là hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ — đang có dấu hiệu hạ nhiệt, khi các nhà đầu tư tổ chức có thể đang định giá trước khả năng giải quyết căng thẳng Mỹ–Iran.

Bức tranh tổng thể tháng 5

Tháng 5 đánh dấu sự đảo chiều so với xu hướng tích lũy ổn định của tháng 3 và 4, khi dòng tiền ETF chuyển sang phân phối ròng. Tuy nhiên, IBIT vẫn duy trì hơn 2 tỷ USD dòng tiền vào ròng từ đầu năm và tổng cộng 64 tỷ USD kể từ khi ra mắt — thuộc top 2% ETF có dòng tiền tích lũy cao nhất toàn thị trường. Diễn biến tiếp theo của BTC phụ thuộc nhiều vào tình hình Trung Đông và liệu làn sóng dịch chuyển vốn từ crypto sang cổ phiếu có mang tính cơ cấu hay chỉ là tạm thời.