BitMine học theo chiến lược vốn của Saylor giữa lúc khoản lỗ ETH chưa thực hiện vượt 8 tỷ USD

BitMine phát hành cổ phiếu ưu đãi theo mô hình MicroStrategy

BitMine Immersion Technologies (BMNR) vừa công bố kế hoạch phát hành 3 triệu cổ phiếu ưu đãi cổ đông loại A vĩnh viễn (Series A Perpetual Preferred Stock) với lãi suất 9,50%, mệnh giá 100 USD mỗi cổ phiếu. Cấu trúc này phản ánh sát sao mô hình huy động vốn mà MicroStrategy (MSTR) của Michael Saylor đã sử dụng để tích lũy tiền mã hóa.

Mô hình kho bạc tài sản số

Các công ty chuyên xây dựng kho bạc tài sản số thường huy động vốn từ thị trường công, sau đó dùng số tiền thu được để mua token. MicroStrategy là đơn vị tiên phong cho hướng đi này với Bitcoin (BTC), và gần đây công ty ngày càng sử dụng cổ phiếu ưu đãi STRC để tài trợ cho các đợt mua thêm. BitMine hiện đang tìm cách tái hiện cùng một cơ chế.

Theo hồ sơ đăng ký, BitMine dự định dùng toàn bộ số tiền thu được từ đợt phát hành để:

• Mua thêm ETH
• Staking (khóa ETH để nhận phần thưởng)
• Mở rộng validator thông qua nền tảng MAVAN

Ngoài ra, công ty cũng cho biết sẽ sử dụng một phần vốn cho nhu cầu vốn lưu động và mua lại cổ phiếu phổ thông.

Moelis & Company và Cantor Fitzgerald đóng vai trò là đồng trưởng phát hành (joint lead bookrunners). Cổ phiếu ưu đãi dự kiến được giao dịch với mã BMNP, chờ phê duyệt từ NYSE.

Không chỉ một mình BitMine

BitMine không phải là công ty duy nhất áp dụng mô hình này. Đối thủ chuyên tích lũy Bitcoin là Strive (ASST) cũng đã phát hành cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức SATA với lãi suất 13%.

Thời điểm đáng chú ý khi ETH giảm dưới 1.800 USD

Thời điểm phát hành cổ phiếu ưu đãi của BitMine được đánh giá là đáng chú ý. Các công ty kho bạc tài sản số đang chịu áp lực khi giá tiền mã hóa sụt giảm, buộc nhiều đơn vị phải tìm kiếm nguồn vốn mới. Lãi suất cổ tức 9,50% phản ánh mức premium mà BitMine phải trả để thu hút nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường yếu.

Công ty đã xây dựng kho Ethereum lớn nhất thông qua chiến lược tích lũy tích cực, với hơn 5 triệu ETH trong tài sản dự trữ — phần lớn trong số đó đang được staking.

Tại thời điểm công bố, Ethereum (ETH) giao dịch ở mức 1.765 USD, giảm gần 5% trong 24 giờ. Ở mức giá này, BitMine đang chìm sâu trong thua lỗ so với giá mua trung bình.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) của công ty đã vượt 8 tỷ USD. Chủ tịch Tom Lee trước đó từng giảm nhẹ các khoản lỗ ETH này, cho rằng chúng chỉ là con số trên giấy và sẽ phục hồi cùng thị trường.

Thử thách phía trước

Những tuần tới sẽ là bài kiểm tra thực sự về việc liệu nhà đầu tư có sẵn sàng rót vốn vào một cuộc đặt cược vào Ethereum với mức lợi suất cao trong khi tài sản cơ sở đang ở mức thấp nhiều tháng.

Câu trả lời có thể cho thấy mức độ quan tâm còn lại đối với mô hình kho bạc tài sản số — mô hình mà Michael Saylor đã phổ biến rộng rãi trong giới đầu tư tổ chức.