Bitwise: CLARITY Act được thông qua có thể đánh dấu đáy của thị trường gấu

Bitwise công bố bốn chất xúc tác thị trường Q3 2026

Trong báo cáo Q3 2026 vừa phát hành, Bitwise — công ty quản lý tài sản crypto — đã xác định bốn yếu tố có thể định hình thị trường trong quý này. Nổi bật nhất là CLARITY Act, dự luật quản lý cấu trúc thị trường crypto đang được Quốc hội Mỹ xem xét.

CLARITY Act: Chất xúc tác số một

CLARITY Act là một trong những dự luật được theo dõi sát sao nhất trong ngành crypto, nhưng hiện đang đối mặt với không ít trở ngại. Hai vấn đề chính đang kéo chậm tiến trình: các điều khoản đạo đức liên quan đến lợi ích crypto của gia đình tổng thống, và Điều khoản 604 — quy định miễn trừ cho các nhà phát triển phi lưu ký khỏi luật chuyển tiền — đang gây tranh cãi giữa các nhà lập pháp và cơ quan thực thi pháp luật.

Theo dữ liệu từ Polymarket, xác suất dự luật được thông qua trong năm 2026 hiện ở mức khoảng 40%, giảm mạnh so với mức 75% hồi giữa tháng 5. Dù vậy, Bitwise vẫn duy trì thái độ thận trọng lạc quan.

Theo Bitwise: "Nếu dự luật được thông qua, chúng tôi cho rằng đây nhiều khả năng sẽ là đáy của thị trường gấu lần này. Nếu thất bại, hãy chờ đợi biến động trong ngắn hạn, sau đó sự bất định sẽ dần được hóa giải khi ngành tiếp tục xây dựng dưới sự giám sát của SEC và CFTC thân thiện với crypto."

Stablecoin và GENIUS Act

Yếu tố thứ hai được Bitwise nhắc đến là stablecoin. Các cơ quan quản lý dự kiến sẽ hoàn thiện quy tắc theo GENIUS Act trong Q3, trước khi luật có hiệu lực vào tháng 1/2027. Công ty kỳ vọng nhiều tập đoàn lớn sẽ công bố dự án stablecoin trước thời điểm đó, điển hình là OpenUSD — được hậu thuẫn bởi Stripe, BlackRock, Visa, Coinbase và khoảng 140 tổ chức khác.

"Nguồn cung stablecoin duy trì gần 300 tỷ USD kể từ mùa thu năm ngoái — một tín hiệu bền vững đáng chú ý giữa bối cảnh crypto bán tháo. Chúng tôi nhận thấy đà tăng trưởng stablecoin đang tăng tốc và đây là chất xúc tác cho các blockchain như Ethereum và Solana trong Q3", báo cáo cho biết.

Cục Dự trữ Liên bang dưới thời chủ tịch mới

Bitwise cũng chỉ ra Fed dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Kevin Warsh là yếu tố cần theo dõi. Cho đến nay, ông Warsh đã giữ nguyên lãi suất, nhưng định hướng chính sách tiền tệ của ông vẫn còn mờ nhạt với thị trường. Theo Bitwise, đến cuối Q3 sẽ có thể đọc được rõ hơn quan điểm của Fed. Bất kỳ quyết định lãi suất nào cũng có khả năng tác động đến toàn bộ các tài sản rủi ro, bao gồm crypto.

DeFi âm thầm tái định giá

Yếu tố cuối cùng — và có phần bất ngờ — là hiệu suất vượt trội của DeFi. Trong một tháng qua, $BTC giảm khoảng 22%, nhưng chỉ số DeFi của Bitwise chỉ giảm 4%. Đây là điều hiếm thấy, bởi DeFi thường có biên độ biến động lớn hơn nhiều so với Bitcoin.

"DeFi thường dao động mạnh hơn Bitcoin rất nhiều, nên việc trụ vững tốt như vậy là bất thường và gần như không ai đang chú ý đến điều này. Chúng tôi cho rằng DeFi đang âm thầm tái định giá", báo cáo nhận định.

Bối cảnh: Q2 là quý tệ nhất kể từ 2022

Nhận định của Bitwise được đưa ra sau một Q2 khắc nghiệt — quý lỗ thứ ba liên tiếp của crypto và là chuỗi tệ nhất kể từ năm 2022. Diễn biến Q3 sẽ cho thấy liệu chuỗi sụt giảm này có tiếp diễn hay chấm dứt.