BlackRock và Fidelity đang âm thầm biến ETF bitcoin thành thị trường của hai tập đoàn

BlackRock và Fidelity thống trị dòng tiền ETF bitcoin

Quỹ ETF bitcoin của BlackRock và Fidelity đang thu hút phần lớn dòng tiền đổ vào thị trường, khiến các quỹ nhỏ hơn ngày càng bị gạt ra ngoài lề trong bối cảnh nhà đầu tư tổ chức đang dồn về hai nhà phát hành lớn nhất ngành.

Hai quỹ lớn chiếm ưu thế tuyệt đối

BlackRock, với quỹ IBIT, và Fidelity, với quỹ FBTC, đã thiết lập vị thế thống lĩnh trên thị trường ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ kể từ khi các sản phẩm này được phê duyệt. Dòng tiền mới liên tục chảy vào hai quỹ này, trong khi các quỹ còn lại gần như không có được động lực tăng trưởng tương xứng.

Hiện tượng này phản ánh xu hướng tập trung hóa trong lĩnh vực quản lý tài sản số: nhà đầu tư tổ chức có xu hướng ưu tiên các sản phẩm từ những tên tuổi có quy mô vận hành lớn, tính thanh khoản cao và danh tiếng lâu đời trong ngành tài chính truyền thống. BlackRock và Fidelity đều là những tập đoàn quản lý tài sản khổng lồ với hàng nghìn tỷ USD dưới quản lý, yếu tố tạo ra lợi thế cạnh tranh rõ ràng so với các nhà phát hành nhỏ hơn.

Quỹ nhỏ ngày càng bị xa lánh

Các quỹ ETF bitcoin khác, dù đã được SEC phê duyệt và triển khai, đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng về dòng tiền. Một số quỹ ghi nhận dòng tiền ra liên tục hoặc tăng trưởng rất khiêm tốn, trong khi IBIT và FBTC liên tục thiết lập kỷ lục về lượng tài sản ròng.

Theo các chuyên gia phân tích, xu hướng này có thể tiếp diễn trong trung và dài hạn. Nhà đầu tư tổ chức thường ít khi thay đổi lựa chọn sau khi đã thiết lập vị thế, và chi phí chuyển đổi giữa các quỹ ETF là khá thấp — điều này càng củng cố vị thế của hai quỹ đang dẫn đầu.

Tác động lên thị trường bitcoin

Sự thống trị của hai tập đoàn này cũng có ý nghĩa đối với thị trường bitcoin rộng hơn. Khi dòng tiền ETF tập trung vào một vài quỹ lớn, động lực giá bitcoin ngày càng bị chi phối bởi hoạt động của các tổ chức nắm giữ, thay vì dàn trải trên nhiều sản phẩm khác nhau. Điều này có thể làm tăng tính nhạy cảm của thị trường bitcoin với những thay đổi trong chính sách nắm giữ của BlackRock và Fidelity.

Thị trường ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ đang dần trở thành một bản lề quen thuộc trong cấu trúc tài chính của ngành tiền mã hóa, với quy mô tài sản ròng tổng hợp vượt mốc hàng chục tỷ USD chỉ trong thời gian ngắn sau khi ra mắt.