Cantor: Phục hồi STRC về mệnh giá là chìa khóa cho cỗ máy vốn của Strategy

Cantor: STRC về mệnh giá là điều kiện tiên quyết để Strategy hồi phục

Theo phân tích mới nhất từ ngân hàng Cantor, quá trình phục hồi của Strategy — công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới trong khối doanh nghiệp niêm yết — phụ thuộc trực tiếp vào khả năng đưa cổ phiếu ưu đãi STRC trở lại mức mệnh giá 100 USD.

Vai trò của STRC trong cơ cấu vốn

STRC là dòng cổ phiếu ưu đãi mà Strategy phát hành nhằm huy động vốn phục vụ chiến lược tích lũy $BTC. Khi STRC giao dịch dưới mệnh giá, khả năng phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi mới với điều khoản hấp dẫn bị thu hẹp đáng kể, từ đó ảnh hưởng đến toàn bộ vòng quay vốn của công ty.

Theo Cantor, chừng nào STRC chưa được khôi phục về par value, Strategy sẽ gặp khó khăn trong việc tái kích hoạt cơ chế huy động vốn vốn đã giúp công ty liên tục mở rộng kho dự trữ Bitcoin trong thời gian qua.

Kỳ vọng từ ban lãnh đạo

Các nhà phân tích của Cantor cho rằng ban lãnh đạo Strategy có thể thực hiện nhiều biện pháp can thiệp liên tiếp nhằm ổn định giá STRC. Những hành động này, nếu được triển khai nhất quán, được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho cả hai nhóm cổ đông:

• Cổ đông ưu đãi (preferred shareholders): hưởng lợi trực tiếp từ việc giá STRC phục hồi về mệnh giá.
• Cổ đông phổ thông (common shareholders): được hưởng lợi gián tiếp khi cỗ máy vốn vận hành trở lại, tạo điều kiện để công ty tiếp tục mua thêm Bitcoin.

Bức tranh tổng thể

Strategy, dưới sự dẫn dắt của Michael Saylor, đã xây dựng mô hình kinh doanh độc đáo: liên tục phát hành nợ và cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin, biến công ty thành một dạng "proxy" đầu tư vào $BTC trên thị trường chứng khoán truyền thống.

Mô hình này phụ thuộc lớn vào điều kiện thị trường vốn thuận lợi. Khi các công cụ huy động vốn như STRC mất đi sức hút do giao dịch dưới mệnh giá, vòng lặp tích lũy Bitcoin của Strategy đối mặt với rủi ro gián đoạn.

Theo phân tích của Cantor, việc phục hồi STRC không chỉ là vấn đề kỹ thuật tài chính mà còn là tín hiệu niềm tin thị trường đối với toàn bộ chiến lược dài hạn của công ty.