Thị trường · ✦ AI tổng hợp
Cathie Wood: Cơ hội IPO lớn nhất xuất hiện trước khi doanh nghiệp niêm yết
Cathie Wood cho rằng phần tăng trưởng mạnh nhất của nhiều doanh nghiệp hiện diễn ra trước khi họ IPO, khi các công ty ở lại thị trường tư nhân lâu hơn. ARK Invest xem hồ sơ IPO của SpaceX là tín hiệu mở đầu cho một làn sóng niêm yết giai đoạn cuối, với nhiều doanh nghiệp đã đạt quy mô tương đương công ty đại chúng.
Tăng trưởng đang dịch chuyển sang thị trường tư nhân
Cathie Wood, nhà sáng lập ARK Invest, cho rằng cơ hội lớn nhất liên quan đến IPO hiện không còn chỉ xuất hiện sau khi doanh nghiệp niêm yết, mà diễn ra sớm hơn — trong giai đoạn công ty vẫn còn tư nhân. Theo bà, nhiều nhà đầu tư trên thị trường đại chúng có thể đã bỏ lỡ phần tăng trưởng dốc nhất khi các doanh nghiệp công nghệ kéo dài thời gian trước khi lên sàn.
ARK dẫn dữ liệu cho thấy độ tuổi trung vị của một công ty Mỹ tại thời điểm IPO đã tăng lên 12 năm, so với khoảng 5 năm vào năm 1999. Xu hướng này cũng được ghi nhận trong nghiên cứu của giáo sư Jay Ritter thuộc Đại học Florida, người đã theo dõi thị trường IPO trong nhiều thập kỷ.
Theo ARK, hai thay đổi cấu trúc đã góp phần đẩy quá trình tạo giá trị về giai đoạn trước IPO. Thứ nhất, Đạo luật JOBS năm 2012 nâng ngưỡng cổ đông buộc doanh nghiệp phải đăng ký công khai từ 500 lên 2.000 người nắm giữ. Thứ hai, nguồn vốn tư nhân quy mô lớn giúp các công ty tăng trưởng trong nhiều năm mà không cần niêm yết sớm.
SpaceX và làn sóng IPO giai đoạn cuối
ARK xem hồ sơ IPO của SpaceX là ví dụ nổi bật cho xu hướng này. Theo bài viết gốc, SpaceX đã nộp hồ sơ cho một thương vụ chào bán có thể đạt 75 tỷ USD, mức có khả năng vượt kỷ lục IPO hiện tại của Saudi Aramco, vốn huy động 25,6 tỷ USD vào năm 2019.
Nguồn tin cho biết SpaceX dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12/6 với giá 135 USD/cổ phiếu, hàm ý mức định giá khoảng 1.770 tỷ USD. Con số này gần tương đương mức định giá khi Aramco lên sàn sáu năm trước đó.
Tuy vậy, ARK cho rằng SpaceX có thể chỉ là một phần trong chuỗi IPO lớn hơn. Trong tài liệu công bố, ARK cho biết ARK Venture Fund đang nắm giữ sáu công ty có lộ trình IPO đang hoạt động. Theo công ty, mỗi doanh nghiệp trong nhóm này đã đạt quy mô tương đương thị trường đại chúng khi vẫn còn ở trạng thái tư nhân.
Các công ty tư nhân đạt quy mô lớn trước IPO
Cathie Wood nêu một số ví dụ về các doanh nghiệp đạt quy mô đáng kể trước khi lên sàn. ARK cho biết OpenAI đã vượt mốc 25 tỷ USD doanh thu thường niên hóa vào đầu năm 2026, sau khoảng ba năm tăng trưởng mạnh. Bài viết cũng đề cập Anthropic đã nộp hồ sơ IPO bảo mật vào ngày 1/6 với mức định giá được nêu là 965 tỷ USD, trong khi Databricks được cho là đang chuẩn bị kế hoạch niêm yết riêng.
Các thông tin này phản ánh quan điểm của ARK rằng thị trường vốn tư nhân đang trở thành nơi diễn ra phần lớn quá trình mở rộng giá trị của các công ty công nghệ tăng trưởng cao. Điều đó cũng làm thay đổi cách nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tiếp cận các cơ hội trước IPO, dù mức độ tiếp cận, tính thanh khoản và rủi ro khác đáng kể so với cổ phiếu đã niêm yết.
Liên hệ với chiến lược đổi mới và tài sản số
Lập luận của Cathie Wood phù hợp với định hướng rộng hơn của ARK về các lĩnh vực đổi mới đột phá như trí tuệ nhân tạo, robot, hạ tầng dữ liệu và tài sản số. Trong các báo cáo thường niên, ARK thường kết nối câu chuyện tăng trưởng công nghệ với các xu hướng dài hạn trên thị trường vốn.
Bài viết gốc cũng nhắc đến báo cáo Big Ideas 2026 của ARK, trong đó công ty đưa ra quan điểm tích cực về Bitcoin. Tuy nhiên, nội dung chính của phân tích lần này tập trung vào việc các công ty tư nhân đang trì hoãn IPO lâu hơn và có thể đạt định giá rất lớn trước khi nhà đầu tư đại chúng có cơ hội tiếp cận.
Theo cách nhìn của ARK, làn sóng IPO sắp tới không chỉ là câu chuyện của từng thương vụ riêng lẻ, mà còn phản ánh sự thay đổi cấu trúc trong thị trường vốn: giai đoạn tạo giá trị lớn nhất đang ngày càng diễn ra trước khi doanh nghiệp chính thức niêm yết.
/ Bài viết liên quan
Vi phạm bảo mật crypto vượt 1 tỷ USD trong nửa đầu 2026, lập kỷ lục mới
Tổng thiệt hại từ các vụ vi phạm bảo mật trong lĩnh vực crypto đã vượt mốc 1 tỷ USD chỉ trong nửa đầu năm 2026, lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Làn sóng tấn công gia tăng đang đặt ra áp lực lớn đối với niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy các cơ quan quản lý siết chặt giám sát an ninh.
Don Wilson: Các nhà quản lý đang hiểu sai về hợp đồng perpetual futures
Don Wilson, nhà sáng lập DRW, cho rằng các cơ quan quản lý đang có nhận thức sai lệch về cơ chế hoạt động của hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures). Theo ông, sự hiểu lầm này có thể cản trở đổi mới và hiệu quả trên thị trường tài chính, đồng thời ảnh hưởng đến khả năng ứng dụng rộng rãi hơn của công cụ này.
Coinbase bổ nhiệm kỹ sư kỳ cựu Rob Witoff làm CTO mới
Coinbase vừa chính thức bổ nhiệm Rob Witoff — một trong những kỹ sư đầu tiên của sàn — vào vị trí Giám đốc Công nghệ (CTO). Động thái này diễn ra trong bối cảnh Coinbase đang đẩy mạnh chiến lược phát triển ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) vào hệ thống vận hành.
AI của Anthropic phát hiện điểm yếu trong hai hệ thống mã hóa bảo vệ dữ liệu
Claude AI của Anthropic đã tìm ra lỗ hổng trong thuật toán chữ ký số HAWK và một phiên bản rút gọn của AES chỉ trong vài ngày, trong khi các chuyên gia hàng đầu đã xem xét nhiều năm mà không phát hiện. Kết quả này không ảnh hưởng trực tiếp đến các hệ thống hiện tại nhưng đặt ra câu hỏi lớn về năng lực kiểm tra bảo mật của AI.