Chỉ Báo Bitcoin PnL Index Vẫn Đang Ở Giai Đoạn Chuyển Đổi — Chưa Phải Đáy Thị Trường

Dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin PnL Index đang trong giai đoạn chuyển đổi — giai đoạn thường xuất hiện trước khi thị trường chạm đáy, nhưng không phải ngay lập tức.

Bitcoin PnL Index Đang Trong Giai Đoạn Giảm

Trong bài đăng trên X, nhà phân tích cộng đồng Maartunn đã phân tích xu hướng mới nhất của Bitcoin PnL Index — chỉ báo tổng hợp từ một số chỉ số on-chain quan trọng bao gồm MVRV Ratio, NUPL, và LTH/STH SOPR. Trong đó, MVRV Ratio và NUPL phản ánh lãi/lỗ chưa thực hiện của nhà đầu tư, còn LTH/STH SOPR liên quan đến lãi/lỗ mà các nhà đầu tư thực sự ghi nhận qua giao dịch.

Biểu đồ MA 365 ngày của Bitcoin PnL Index cho thấy chỉ báo này đã duy trì xu hướng giảm liên tục kể từ quý 4/2025, phản ánh sự dịch chuyển sang thị trường giá xuống. Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, chỉ báo vẫn chưa rời khỏi vùng dương, cho thấy dưới góc nhìn của chỉ số này, BTC vẫn chưa được xem là "bị định giá thấp."

Đáy Thị Trường Lịch Sử Xảy Ra Ở Vùng Âm

Theo biểu đồ, các đáy thị trường gấu trước đây nhìn chung hình thành khi PnL Index giảm vào vùng đỏ (tiêu cực). Dựa trên quy luật này, nhiều khả năng chu kỳ hiện tại cũng sẽ diễn ra tương tự.

Tuy nhiên, một lưu ý quan trọng là chu kỳ hiện tại đã có những khác biệt so với các chu kỳ trước ở giai đoạn thị trường tăng giá. Các chu kỳ trước đó chỉ ghi nhận một đỉnh chính duy nhất của PnL Index trùng với đỉnh thị trường. Trong khi đó, chu kỳ này lại xuất hiện hai đỉnh có quy mô tương đương, tương ứng với đỉnh quý 1 và quý 4 năm 2025.

Do đó, vẫn cần theo dõi để xem quỹ đạo của chỉ báo sẽ ra sao khi thị trường gấu kết thúc và liệu nó có giống với các chu kỳ trước hay không.

Cá Nhà Đầu Tư Ngắn Hạn Đang Chịu Áp Lực Lỗ Lớn

Ở một diễn biến khác, đà giá giảm gần đây đã khiến cá voi nhà đầu tư ngắn hạn (STH) rơi vào trạng thái lỗ sâu. Nhóm này bao gồm các nhà đầu tư nắm giữ ít nhất 1.000 BTC và đã mua vào trong vòng 155 ngày qua.

Theo Maartunn, cá voi STH hiện đang chịu mức lỗ chưa thực hiện lên đến -16,4 tỷ USD — mức áp lực lỗ lớn nhất được ghi nhận trong chu kỳ hiện tại.

Giá Bitcoin Hiện Tại

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch quanh mức 61.700 USD, giảm hơn 6% trong 7 ngày qua.