Cho vay crypto tập trung giảm xuống 23,3 tỷ USD, Tether chiếm 68% thị phần CeFi trong Q1/2026

Cho vay CeFi co rút lần đầu tiên sau nhiều quý tăng trưởng

Thị trường cho vay crypto tập trung (CeFi) ghi nhận lần sụt giảm quý đầu tiên kể từ Q3/2024, với tổng dư nợ giảm 6% trong quý 1/2026, từ mức khoảng 24,8 tỷ USD xuống còn 23,3 tỷ USD. Dữ liệu này phản ánh sự hạ nhiệt rõ rệt của hoạt động vay ký quỹ tài sản kỹ thuật số sau nhiều quý liên tiếp tăng trưởng.

Tether vẫn là tên tuổi thống trị

Tether tiếp tục giữ vị thế áp đảo trong mảng cho vay CeFi, chiếm tới 68% tổng dư nợ toàn thị trường. Sự hiện diện của nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới trong lĩnh vực cho vay phản ánh xu hướng các tổ chức và nhà giao dịch lớn ưu tiên sử dụng USDT làm tài sản thế chấp và công cụ vay thanh khoản.

Maple, Nexo và Coinbase tăng thị phần

Dù toàn ngành co lại, một số nền tảng vẫn ghi nhận tăng trưởng thị phần tương đối:

• Maple Finance tiếp tục mở rộng hoạt động cho vay tổ chức, củng cố vị thế trong phân khúc on-chain credit.
• Nexo và Coinbase cũng giành thêm thị phần, cho thấy các nền tảng có thương hiệu uy tín và tuân thủ quy định vẫn thu hút được dòng vốn ngay cả trong giai đoạn thị trường điều chỉnh.

Galaxy và Ledn chịu áp lực lớn nhất

Ngược lại, Galaxy Digital và Ledn là hai đơn vị ghi nhận mức giảm dư nợ mạnh nhất trong kỳ. Theo phân tích của các chuyên gia ngành, sự co rút này có thể liên quan đến chiến lược tái cơ cấu danh mục rủi ro hoặc áp lực thanh khoản trong bối cảnh thị trường biến động.

Bối cảnh toàn ngành

Sự sụt giảm trong Q1/2026 diễn ra trong bối cảnh:

• Lãi suất tài sản kỹ thuật số vẫn ở mức cạnh tranh so với tài chính truyền thống, nhưng nhu cầu vay đòn bẩy có xu hướng giảm khi thị trường chưa có đợt tăng giá mạnh mới.
• Rủi ro đối tác (counterparty risk) tiếp tục là mối quan ngại sau các vụ sụp đổ của Celsius và BlockFi trong chu kỳ trước, khiến người dùng thận trọng hơn với CeFi.
• DeFi lending đang dần lấy lại sức hút, cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng tập trung về tính minh bạch và phi lưu ký.

Dù vậy, mảng cho vay CeFi vẫn là một phần quan trọng của hạ tầng tài chính crypto, đặc biệt với các tổ chức cần thanh khoản quy mô lớn mà chưa sẵn sàng tiếp cận hoàn toàn với các giao thức on-chain.