Cổ phiếu Apple tăng 50% trong một năm: Động lực nào giữ vững kỳ vọng tăng giá?

Cổ phiếu Apple giảm từ đỉnh nhưng Wall Street vẫn lạc quan

Cổ phiếu Apple (AAPL) đã trải qua đợt điều chỉnh khoảng 8-10% so với mức đỉnh thiết lập hồi đầu tháng 6, tuy nhiên phần lớn các nhà phân tích Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của cổ phiếu này. Theo phân tích của Morgan Stanley, làn sóng triển khai AI của Apple có thể kích hoạt chu kỳ nâng cấp phần cứng lớn nhất kể từ thời điểm 5G xuất hiện — một luận điểm đang định hình dự báo giá AAPL xuyên suốt năm 2027.

Ba trụ cột chính được các nhà đầu tư nhắc đến liên tục là: AI, chương trình mua lại cổ phiếu (buyback), và phần cứng mới. Bên cạnh đó, mảng dịch vụ của Apple tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn phần cứng, cung cấp nguồn doanh thu thứ hai ngay cả khi doanh số iPhone chậm lại trong một vài quý.

AI và iPhone Fold — Động lực nâng cấp thế hệ mới

Sự kiện WWDC 2026 của Apple gần như xoay hoàn toàn quanh AI. Siri phiên bản mới có khả năng đọc nội dung trên màn hình và duy trì hội thoại nhiều lượt, với mô hình Gemini của Google hỗ trợ xử lý các tác vụ suy luận phức tạp. Apple Intelligence đã góp phần thúc đẩy doanh số iPhone 17 giai đoạn đầu, trong khi thông tin về iPhone gập (foldable iPhone) dự kiến ra mắt cuối năm cũng thu hút nhiều sự chú ý.

Một điểm quan trọng trong luận điểm tăng giá: hàng triệu iPhone đời cũ không đáp ứng yêu cầu 12GB RAM để chạy các tính năng AI mới, tạo ra áp lực nâng cấp thiết bị trên diện rộng.

Morgan Stanley nhận định trong báo cáo nghiên cứu: "Siri/Apple Intelligence 2.0 có tiềm năng trở thành nền tảng AI offload tối ưu, mang lại dạng Agentic AI cho người dùng phổ thông với chi phí thấp hơn các đối thủ... Nếu WWDC 2026 vạch ra lộ trình rõ ràng, định giá có thể đạt 365-385 USD, thậm chí lên tới 440 USD/cổ phiếu."

Buyback 100 tỷ USD và cổ tức tăng 4%

Hội đồng quản trị Apple vừa thông qua chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 100 tỷ USD cùng với kết quả quý 2/2026, đồng thời tăng cổ tức 4% lên 0,27 USD/cổ phiếu. Tính từ khi chương trình khởi động, Apple đã hoàn trả hơn 1 nghìn tỷ USD cho cổ đông, trong đó hơn 850 tỷ USD thông qua mua lại cổ phiếu.

CEO Tim Cook phát biểu trong cuộc họp kết quả kinh doanh: "Chúng tôi ưu tiên đầu tư vào hoạt động kinh doanh trước, sau đó mới xem xét hoàn trả lượng tiền mặt dư thừa cho cổ đông. Chúng tôi có thành tích tốt về kỷ luật trong vấn đề này."

Dòng tiền tự do (free cash flow) trong 12 tháng gần nhất đạt khoảng 129 tỷ USD, tạo dư địa đủ lớn để Apple duy trì cả buyback lẫn các khoản đầu tư AI mà không ảnh hưởng đáng kể đến bảng cân đối kế toán.

Rủi ro định giá và rào cản pháp lý

Cổ phiếu Apple hiện giao dịch ở mức P/E kỳ vọng trên 33 lần — một mức định giá không còn nhiều biên độ cho sai sót nếu nhu cầu iPhone hạ nhiệt. Các tính năng AI mới vẫn chưa được triển khai tại EU và Trung Quốc, các vụ kiện chống độc quyền tại Mỹ vẫn đang trong quá trình xử lý, và thuế quan đã cộng thêm hơn 3 tỷ USD chi phí cho Apple trong ba quý vừa qua.

Trung Quốc là điểm nóng đặc biệt khi Apple Intelligence chưa ra mắt tại thị trường này, trong khi các đối thủ nội địa liên tục thu hẹp khoảng cách về chất lượng camera và AI trên thiết bị.

Ngoài ra, sự thay đổi lãnh đạo vào tháng 9 — khi CEO kế nhiệm John Ternus tiếp quản từ Tim Cook — được xem là biến số cần theo dõi, do người này sẽ kế thừa cả chiến lược AI lẫn chương trình hoàn vốn mà Cook xây dựng trong hơn một thập kỷ.

Theo các mô hình dự báo hiện tại, triển vọng cổ phiếu Apple trong phần còn lại của năm 2026 nghiêng về hướng tích cực, dù tốc độ hiện thực hóa có thể chậm hơn kỳ vọng của thị trường.