Cổ phiếu Crinetics tăng gần gấp đôi sau thương vụ Vertex mua lại 10 tỷ USD

Vertex chi 10 tỷ USD thâu tóm Crinetics Pharmaceuticals

Cổ phiếu Crinetics Pharmaceuticals gần như tăng gấp đôi trong phiên giao dịch ngày 6/7 sau khi Vertex Pharmaceuticals công bố kế hoạch mua lại toàn bộ công ty với mức giá 85 USD/cổ phiếu, tương đương tổng giá trị thương vụ khoảng 10 tỷ USD bằng tiền mặt. Mức giá chào mua này cao gần gấp đôi so với giá đóng cửa của Crinetics vào phiên trước khi thông tin được công bố.

Vertex đang mua gì?

Crinetics là công ty đứng sau Palsonify — một loại thuốc dạng viên uống điều trị acromegaly (chứng to cực chi), một bệnh hiếm gặp gây ra bởi sự dư thừa hormone tăng trưởng. Trước đây, bệnh nhân phải phụ thuộc vào các mũi tiêm định kỳ, do đó một viên thuốc uống mỗi ngày là bước cải tiến đáng kể về sự tiện lợi.

Vertex, vốn nổi tiếng với danh mục thuốc điều trị xơ nang, đang đặt cược lớn vào ưu thế này. Ngoài Palsonify, Crinetics còn có một loại thuốc thứ hai đang trong giai đoạn thử nghiệm lâm sàng cuối cho một bệnh rối loạn hormone hiếm gặp khác. Theo ước tính, hai sản phẩm này có thể mang lại doanh thu hơn 5 tỷ USD/năm ở mức đỉnh.

Nhà phân tích đánh giá như thế nào?

Theo nhà phân tích Myles Minter của William Blair, mức định giá trong thương vụ này là hợp lý nếu mục tiêu doanh thu đỉnh được hiện thực hóa.

"Giới đầu tư sẽ còn tranh luận về điều này (cổ phiếu Vertex giảm 1,8% trong phiên sau giờ), nhưng chúng tôi cho rằng mức giá này là hợp lý nếu con số doanh thu đỉnh có thể đạt được."

Trên thị trường, tâm lý nhà đầu tư cá nhân đối với Crinetics đã lật ngược từ bearish sang bullish chỉ trong một ngày — một diễn biến tương tự từng xảy ra trong các thương vụ thâu tóm khác trên thị trường.

Còn dư địa tăng giá không?

Khi một thương vụ mua lại bằng tiền mặt được công bố, cổ phiếu mục tiêu gần như ngừng giao dịch dựa trên triển vọng kinh doanh của chính công ty đó. Thay vào đó, giá sẽ hội tụ về mức giá chào mua đã thỏa thuận.

Cổ phiếu Crinetics hiện đã tiệm cận mức 85 USD — tức là phần lớn tiềm năng tăng giá đã được phản ánh. Khoảng cách còn lại rất nhỏ, trong khi rủi ro chính là khả năng thương vụ thất bại trước khi hoàn tất dự kiến vào quý III năm nay.

Đây là kịch bản quen thuộc trong nhiều thương vụ M&A: nhà đầu tư vào sau thời điểm công bố thường chỉ còn thu được phần chênh lệch nhỏ giữa giá thị trường và giá chào mua, đồng thời gánh chịu toàn bộ rủi ro nếu deal đổ vỡ.