Cổ phiếu Nike chạm đáy 12 năm dù vượt kỳ vọng lợi nhuận nhờ hoàn thuế một lần

Cổ phiếu Nike về đáy 12 năm dù 'vượt' kỳ vọng

Cổ phiếu Nike (NKE) giảm khoảng 1% trong phiên giao dịch ngày 2/7, chạm mức 40 USD — thấp nhất kể từ đầu năm 2014. Điều đáng chú ý là đà lao dốc này xảy ra ngay sau khi công ty công bố kết quả quý IV/2026 vượt kỳ vọng phố Wall.

Theo số liệu công bố, EPS đạt 0,72 USD, tăng 414% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng tăng 407% và biên lợi nhuận gộp mở rộng tới 890 điểm cơ bản. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhanh chóng chỉ ra rằng gần như toàn bộ mức tăng trưởng này không xuất phát từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Khoản hoàn thuế 986 triệu USD — "Ảo thuật" lợi nhuận

Trong tổng EPS 0,72 USD, khoảng 0,52 USD đến từ một khoản hoàn thuế trị giá 986 triệu USD — tiền chính phủ Mỹ hoàn trả sau khi Tòa án Tối cao bãi bỏ nhiều mức thuế quan. Đây là khoản thu nhập bất thường, không lặp lại, và không phản ánh sức khỏe thực sự của doanh nghiệp.

Loại trừ khoản này, bức tranh kinh doanh của Nike vẫn ảm đạm: doanh thu quý đạt 10,97 tỷ USD, tiếp tục giảm so với kỳ trước, trong đó doanh số tại Trung Quốc sụt 12% — thị trường trọng điểm mà Nike đang nỗ lực tái chiếm lĩnh.

Thị trường không bị đánh lừa. Phản ứng sau công bố kết quả là các ngân hàng đầu tư lần lượt hạ mục tiêu giá:

• Goldman Sachs: cắt từ 46 USD xuống 42 USD
• JPMorgan: cắt từ 52 USD xuống 47 USD
• UBS: giữ mục tiêu 48 USD
• Jefferies: vẫn là tiếng nói lạc quan nhất với mục tiêu 90 USD

Phần lớn các mục tiêu giá đã điều chỉnh chỉ cao hơn chút ít so với vùng giá giao dịch hiện tại quanh 41 USD, cho thấy kỳ vọng tăng giá ngắn hạn gần như không đáng kể.

Dòng tiền và vị thế phòng thủ gia tăng

Các chỉ báo kỹ thuật và dữ liệu thị trường đang ngả về phía tiêu cực. Theo phân tích của Barchart, tỷ lệ put/call tăng vọt từ 0,53 hôm 26/6 lên 1,14 vào ngày 30/6 — mức trên 1 cho thấy lệnh put (đặt cược giá giảm) đã vượt qua lệnh call.

Khối lượng giao dịch đạt 73,89 triệu cổ phiếu, phiên lớn thứ hai kể từ đầu tháng 4, và đây là phiên giảm — tín hiệu áp lực bán lớn. Chỉ số Chaikin Money Flow (CMF) hiện ở mức -0,29, phản ánh dòng tiền tổ chức đang rút khỏi cổ phiếu thay vì hấp thụ.

Phân tích kỹ thuật: Mô hình đầu vai báo hiệu rủi ro

Nhìn vào biểu đồ ngày, theo phân tích từ TradingView, cổ phiếu Nike đang hình thành mô hình đầu-vai (head-and-shoulders) với:

• Đỉnh đầu gần 47 USD
• Vai phải quanh 42 USD
• Đường viền cổ (neckline) tại ~39 USD, thấp hơn khoảng 3% so với giá hiện tại

Nếu neckline bị phá vỡ trên khối lượng lớn, mục tiêu giảm đầu tiên là 38 USD, tiếp theo là 34 USD và sâu hơn có thể về 33 USD.

Về phía ngược lại, Nike cần đóng cửa vững trên 42 USD để phát tín hiệu phục hồi, vượt 43 USD để cải thiện cấu trúc, và chỉ khi bứt phá mạnh trên 47 USD thì mô hình giảm mới bị vô hiệu hóa.

Đáng chú ý, trên khung thời gian tháng, cổ phiếu Nike đã xóa toàn bộ đà tăng của giai đoạn đại dịch, trở về mức giá đầu năm 2014 — một diễn biến cho thấy áp lực cơ cấu không chỉ là ngắn hạn.