Cổ phiếu NVIDIA: Mục tiêu $400 có khả thi nhờ kiến trúc Blackwell?

Cổ phiếu NVIDIA và mục tiêu $400: Khoảng cách còn xa

Cổ phiếu NVIDIA (NASDAQ: NVDA) hiện giao dịch quanh mức $200, trong biên độ 52 tuần từ $142,03 đến $236,54, với vốn hóa thị trường xấp xỉ $5,1 nghìn tỷ USD. Con số $400 — tương đương mức tăng khoảng 100% so với giá hiện tại — đang được nhắc đến nhiều trong các cuộc thảo luận về triển vọng NVDA, dù chưa có ngân hàng lớn nào chính thức đưa ra mức mục tiêu này.

Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, các định chế tài chính lớn hiện đặt mục tiêu giá NVDA như sau: Goldman Sachs và Morgan Stanley ở mức $250, Bank of America và Wedbush ở $275, còn Cantor Fitzgerald đang giữ mục tiêu cao nhất trên Phố Wall là $300. Tất cả đều thấp hơn đáng kể so với ngưỡng $400 mà một bộ phận nhà đầu tư lạc quan đang hướng tới.

Blackwell và Rubin — Trụ cột của luận điểm $400

Luận điểm cho rằng NVIDIA có thể chạm $400 gần như phụ thuộc hoàn toàn vào hai yếu tố: tiến độ giao hàng kiến trúc GPU Blackwell và sự ra mắt của nền tảng chip Rubin thế hệ tiếp theo. Bên cạnh đó, NVIDIA cần duy trì hoặc mở rộng vị thế dẫn đầu trong phân khúc chip AI — lĩnh vực đang là động lực chính kéo định giá công ty lên mức hiện tại.

Tại sự kiện GTC 2026, CEO Jensen Huang tiết lộ lượng đơn đặt hàng khổng lồ:

"1 nghìn tỷ USD đơn hàng cho Blackwell và Vera Rubin đến năm 2027."

Con số đặt hàng này là cơ sở để các mô hình dự báo tích cực nhất kéo dài lộ trình tăng trưởng của NVDA sang năm 2027, thay vì giới hạn trong một chu kỳ sản phẩm. Blackwell Ultra — thế hệ chip mới nhất — được trang bị tới 288GB bộ nhớ HBM3e, một bước nhảy vọt hỗ trợ các tác vụ AI ngữ cảnh dài, giúp củng cố vị thế cạnh tranh của NVIDIA trong dài hạn.

Triển vọng doanh thu và rào cản đến $400

Theo phân tích của Evercore ISI, doanh thu trung tâm dữ liệu của NVIDIA có thể tiến gần mức $750 tỷ USD cộng gộp trong hai năm tài chính 2026 và 2027. Đây là nền tảng định lượng mà một số nhà phân tích lạc quan dùng để biện hộ cho mục tiêu giá cao hơn $300.

Tuy nhiên, ngay cả với những con số ấn tượng đó, phần lớn các chuyên gia phân tích vẫn xem $400 là kịch bản tích cực (bull case) chứ không phải kịch bản cơ sở. Để NVDA đạt mức đó, thu nhập từ Blackwell và Rubin cần chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực tế xuyên suốt năm 2027, không chỉ dừng ở backlog đặt hàng.

Nhìn về phía trước

Nhà phân tích từ nhiều tổ chức đều chỉ ra rằng các kỳ báo cáo tài chính sắp tới sẽ là thước đo quan trọng nhất để đánh giá liệu Blackwell có thực sự kéo doanh số và lợi nhuận lên đủ mức để thu hẹp khoảng cách với ngưỡng $400 hay không. Với khoảng cách khoảng $190 từ mức giá hiện tại, đây vẫn là một lộ trình dài và phụ thuộc nhiều vào việc nhu cầu chip AI tiếp tục tăng trưởng bền vững trong môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt.