Cổ phiếu Strategy (MSTR) lần đầu rơi xuống dưới 100 USD kể từ tháng 3/2024

Cổ phiếu MSTR thủng ngưỡng 100 USD

Cổ phiếu của Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) đã giao dịch dưới mức 100 USD vào hôm thứ Tư, lần đầu tiên kể từ tháng 3/2024. Đây là diễn biến tiếp nối đà lao dốc kéo dài khiến cổ phiếu này mất hơn 80% giá trị so với mức đỉnh lịch sử khoảng 474 USD được thiết lập vào tháng 11/2024.

Ngưỡng 100 USD không chỉ mang ý nghĩa tâm lý. Strategy — công ty kho bạc Bitcoin do Chủ tịch điều hành Michael Saylor dẫn dắt — xây dựng luận điểm đầu tư xoay quanh việc dùng đòn bẩy để tiếp cận Bitcoin, kỳ vọng tạo ra lợi nhuận vượt trội so với tài sản truyền thống. Luận điểm đó hiện đang chịu áp lực lớn khi BTC giao dịch quanh 61.000 USD, thấp hơn đáng kể so với giá vốn bình quân khoảng 75.656 USD/BTC của công ty.

Khoản lỗ chưa thực hiện vượt 11 tỷ USD

Strategy hiện nắm giữ 847.363 BTC trong kho dự trữ, định giá khoảng 53 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại. Trong khi đó, tổng chi phí mua vào ước tính gần 64 tỷ USD, đồng nghĩa công ty đang gánh khoản lỗ chưa thực hiện hơn 11 tỷ USD. Khoảng cách giữa giá vốn và giá thị trường này được xem là một trong những yếu tố chính kéo cổ phiếu đi xuống.

Áp lực dồn dập trong sáu tuần qua

Đà giảm tăng tốc qua một loạt sự kiện liên tiếp. Vào tháng 5, Strategy dùng tiền mặt để mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi với giá chiết khấu, khiến vùng đệm thanh toán cổ tức giảm từ mục tiêu 24 tháng xuống còn khoảng 6 tháng tại thời điểm thấp nhất.

Ngày 1/6, công ty bán ra 32 BTC — lần bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022 — nhằm chứng minh khả năng thanh toán cổ tức bằng cách thanh lý tài sản nếu cần thiết. Thông tin này khiến cổ phiếu MSTR giảm gần 6% trong phiên hôm đó.

Cổ phiếu ưu đãi STRC cũng chịu sức ép

Cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty cũng không thoát khỏi áp lực. Công cụ này chạm đáy kỷ lục 83 USD vào giữa tháng 6, thấp hơn đáng kể so với mệnh giá 100 USD. Strategy đã phản ứng bằng cách tăng tần suất trả cổ tức STRC lên hai lần mỗi tháng và xây dựng lại dự trữ tiền mặt lên khoảng 1,1 tỷ USD, song thị trường vẫn chưa đưa cổ phiếu ưu đãi này trở lại mệnh giá.

Tại The Bitcoin Conference, Saylor khẳng định STRC đã trở thành một trong những sản phẩm tín dụng phát triển nhanh nhất toàn cầu, thu hút hàng tỷ USD vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ nhờ mức cổ tức 11,5% với Bitcoin làm tài sản cơ sở. Ông lập luận rằng việc mở rộng các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số có bảo đảm bằng Bitcoin như STRC có thể thúc đẩy đáng kể việc áp dụng BTC và hỗ trợ giá trong tương lai.

Strategy vẫn tiếp tục mua Bitcoin

Bất chấp áp lực, Strategy không dừng tích lũy. Công ty mua thêm 1.587 BTC với giá 100 triệu USD vào đầu tháng 6 và tiếp tục mua 520 BTC với giá 35 triệu USD vào ngày 22/6. Tuy nhiên, việc tiếp tục tích lũy ở mức giá cao hơn thị trường hiện tại cho đến nay vẫn chưa khôi phục được niềm tin của các cổ đông phổ thông.

Cổ phiếu MSTR hiện giao dịch ở mức 98,83 USD.