Curve giảm TVL nhưng doanh thu DEX tăng mạnh trong tuần 23/2026

Thị trường DeFi suy yếu, Curve giảm TVL nhẹ hơn mặt bằng chung

Tuần 23/2026 tiếp tục là một giai đoạn khó khăn đối với thị trường DeFi. Theo dữ liệu từ Curve, TVL toàn ngành DeFi giảm 8,0%, trong khi Curve ghi nhận mức giảm nhẹ hơn, giảm 6,8% xuống còn 1,74 tỷ USD.

Dù TVL suy giảm, một số chỉ số hoạt động của Curve vẫn cho thấy sức bật trong bối cảnh thị trường biến động. Đáng chú ý, các tham số mới được đề xuất cho TricryptoUSDT đã giúp LP và DAO tạo ra doanh thu cao gấp khoảng 3 lần so với pool TricryptoUSDC trong 3 ngày kể từ khi áp dụng.

Ở chiều khác, LlamaRisk sẽ kết thúc sớm hợp tác với Curve do đạt thỏa thuận độc quyền với Aave. Trong khi đó, crvUSD chịu tác động ít hơn từ đợt điều chỉnh, nhờ các pool v3 và hybrid vault mới của YieldBasis góp phần hỗ trợ ổn định neo giá.

Lợi suất nổi bật trên Curve

Các mức lợi suất được Curve công bố là lợi suất chưa boost, áp dụng trực tiếp trên Curve. Những nền tảng như Convex, StakeDAO và Yearn có thể cung cấp cơ chế boost riêng cho LP.

Trong nhóm stablecoin USD, một số pool nổi bật gồm frxUSD/USP với lợi suất trên 200%, USDp/frxUSD đạt 23,6%, ynUSDx/scrvUSD đạt 18,8% và sdUSD/frxUSD đạt 14,5%. Nhóm ETH ghi nhận alETH/WETH ở mức 10,0%, còn nhóm BTC có cbBTC/WBTC/LBTC đạt 2,3%.

Ở nhóm tài sản khác, các pool liên quan đến CRV tiếp tục có lợi suất đáng chú ý, gồm CRV/crvUSD đạt 12,6% và CRV/sdCRV đạt 10,6%. Một số pool forex như EURe/WXDAI/USDC/USDT đạt 5,8%, trong khi pool vàng XAUt/PAXG chỉ đạt 0,2%.

crvUSD giữ neo giá trong bối cảnh BTC và ETH giảm mạnh

Giá BTC và ETH giảm hơn 10% trong tuần khiến nhiều bên vay đóng vị thế, kéo lượng crvUSD được mint giảm 7,0% xuống 52,2 triệu USD. Tuy nhiên, crvUSD vẫn giữ được mức giá quanh 0,9984 USD, chỉ giảm 0,0006 USD so với tuần trước.

Lợi suất scrvUSD giảm xuống 2,5%, trong khi tỷ lệ crvUSD nằm trong scrvUSD tăng lên 38,2%. Lãi suất vay trung bình tăng lên 6,3%, phản ánh điều kiện thị trường kém thuận lợi hơn đối với bên đi vay.

Llamalend giảm TVL, nhưng nguồn cung crvUSD tăng nhẹ

Các chỉ số của Llamalend phần lớn đi xuống do tác động từ thị trường. TVL giảm 6,1% còn 151 triệu USD, lượng vay giảm 4,2% xuống 94,4 triệu USD, còn tài sản thế chấp giảm 7,2% xuống 134 triệu USD. Số khoản vay giảm 17, còn 997 khoản.

Tuy nhiên, lượng tài sản được cung cấp lại tăng nhẹ 0,6% lên 59,4 triệu USD. Báo cáo cho rằng dòng crvUSD này có thể đến từ các pool YieldBasis mất cân bằng, khi người dùng tìm kiếm lợi suất trong lúc lợi suất scrvUSD suy giảm.

DEX Curve ghi nhận khối lượng và phí tăng mạnh

Mảng DEX của Curve có TVL giảm 7,1% xuống 1,67 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch tăng 43,7% lên 1,52 tỷ USD. Tổng phí cũng tăng mạnh 71,9%, đạt 357.000 USD.

Điểm đáng chú ý là số lượng giao dịch swap giảm nhẹ 1,0% xuống 383.000 giao dịch. Điều này cho thấy quy mô trung bình mỗi giao dịch tăng đáng kể, phù hợp với bối cảnh biến động giá mạnh trên thị trường.

Trong nhóm stableswap, pool PYUSD/USDS dẫn đầu với khối lượng 226,3 triệu USD. Pool USDC/USDtb đạt 146,1 triệu USD, phản ánh nhu cầu cao đối với USDtb, tài sản được hậu thuẫn bởi BUIDL của BlackRock. Ở chiều rủi ro, apxUSD mất neo sau khi STRC, một phần tài sản bảo chứng, không giữ được mức giá mục tiêu 100 USD.

DAO và các pool đáng chú ý

Curve DAO tiếp tục phân phối 115.000 USD cho người nắm giữ veCRV, giảm 5,0% so với tuần trước. Nguồn cung lưu hành CRV đạt 1,52 tỷ token, trong khi lượng CRV bị khóa là 854 triệu token. Phát thải CRV trong tuần có giá trị khoảng 469.000 USD, tương đương 2,22 triệu CRV, giảm 7,3% do giá CRV thấp hơn.

Trong nhóm cryptoswap, hai pool USDT/WBTC/WETH và USDC/WBTC/WETH lần lượt ghi nhận khối lượng 11,5 triệu USD và 10,7 triệu USD. Pool STG/USDC cũng tăng mạnh sau thông tin LayerZero mua lại Stargate, đạt 3,6 triệu USD khối lượng và 13.400 USD phí.

Tổng thể, tuần 23/2026 cho thấy Curve chịu áp lực TVL giống phần còn lại của DeFi, nhưng hoạt động giao dịch, phí và một số pool stablecoin vẫn duy trì sức hút đáng kể trong giai đoạn thị trường biến động.