Curve tuần 20/2026: TVL giảm, volume DEX tăng và lợi suất USG nổi bật

Tổng quan thị trường Curve tuần 20/2026

Theo báo cáo tuần 20/2026 từ Curve, hệ sinh thái tiếp tục có nhiều cập nhật về sản phẩm và thanh khoản. TVL toàn hệ giảm 2,6% xuống 2,001 tỷ USD, trong bối cảnh một số pool ghi nhận dòng vốn rút ra, đặc biệt ở các pool liên quan crvUSD PegKeeper.

Curve cho biết quá trình bỏ phiếu đang diễn ra để bổ sung các pool FXSwap mới đã được kiểm toán vào danh mục triển khai. Các cập nhật này được kỳ vọng giúp pool vận hành hiệu quả hơn và giảm mức thất thoát giá trị vào các bot arbitrage. Bên cạnh đó, LlamaRisk đã đề xuất loại bỏ các thị trường LlamalendV1 không còn được sử dụng hoặc gặp lỗi, nhằm chuẩn bị cho việc ra mắt LlamalendV2 trong vài tháng tới.

Một điểm đáng chú ý khác là các pool mới cho stablecoin USG của Tangent Finance, được xây dựng dựa trên thiết kế của crvUSD, đã đi vào hoạt động và đang ghi nhận mức lợi suất cao.

Các mức lợi suất nổi bật

Curve nhấn mạnh rằng các mức lợi suất trong báo cáo là tỷ lệ chưa boost, tức lợi suất trực tiếp trên Curve. Người dùng có thể thấy mức khác khi sử dụng các nền tảng như Convex, StakeDAO hoặc Yearn, vốn có cơ chế boost riêng.

Ở nhóm lợi suất USD, các pool liên quan USG dẫn đầu. Pool USDC/USG ghi nhận lợi suất 192%, trong khi frxUSD/USG và frxUSD/USP cùng đạt 184%, với điều kiện TVL tối thiểu 100.000 USD. Một số pool khác như sdUSD/OUSD, frxUSD/ebUSD, evaUSDC/avUSD và reUSD/sfrxUSD cũng nằm trong nhóm có lợi suất hai chữ số.

Ở nhóm BTC và ETH, pool frxETH/evaETH nổi bật với lợi suất 54,8%. Các pool alETH/WETH và msETH/OETH lần lượt đạt 10,8% và 8,2%. Với nhóm BTC, các pool cbBTC/WBTC/LBTC, cbBTC/WBTC và eBTC/WBTC ghi nhận lợi suất thấp hơn, dao động từ 0,6% đến 2,6%.

crvUSD, Llamalend và hoạt động DEX

Nguồn cung crvUSD tiếp tục tăng khi người vay mint thêm stablecoin này ở mức lãi suất thấp. Lượng crvUSD đã mint đạt 65,8 triệu USD, tăng 1,4% trong tuần. Giá crvUSD duy trì quanh 0,9999 USD, trong khi lãi suất vay trung bình tăng lên 2,0%.

Với scrvUSD, lợi suất đạt 1,2%, tăng 0,6 điểm phần trăm. Tỷ lệ crvUSD nằm trong scrvUSD giảm xuống 30,0%. Dự trữ ổn định peg giảm mạnh còn 23,4 triệu USD, trong khi lợi nhuận PegKeeper giảm còn 2.740 USD.

Llamalend có một tuần tương đối trầm lắng. TVL Llamalend đạt 191 triệu USD, giảm 0,6%. Tổng tài sản supplied giảm 2,4% xuống 59,7 triệu USD, trong khi lượng borrowed tăng 1,1% lên 109 triệu USD. Số khoản vay tăng thêm 27, đạt 1.035 khoản.

Ở mảng DEX, TVL giảm 4,3% xuống 1,9 tỷ USD, nhưng các chỉ số giao dịch tăng rõ rệt. Volume đạt 2,28 tỷ USD, tăng 22,3%, số lượng swap tăng 9,4% lên 269.000 giao dịch, còn tổng phí tăng 10,8% lên 176.000 USD.

Stablecoin, gauge và các pool biến động mạnh

Nhu cầu với stablecoin tiếp tục là điểm sáng. Pool sUSDS/USDT đứng đầu nhóm Stableswap với volume 923 triệu USD và phí 12.100 USD. Các pool PYUSD/USDS, USDC/USDT và DAI/USDC/USDT cũng nằm trong nhóm dẫn đầu. Curve cho biết USDS tiếp tục ghi nhận nhu cầu cao, với hơn 1,3 tỷ USD được giao dịch qua các pool liên quan.

Ở nhóm Cryptoswap, cả CRV và CVX đều có nhu cầu tăng trong tuần khi giá hai tài sản này đi lên. Các pool USDT/WBTC/WETH và USDC/WBTC/WETH dẫn đầu về volume, trong khi pool WETH/CVX tạo ra mức phí đáng chú ý so với quy mô giao dịch.

Thay đổi gauge trong tuần được mô tả là một trong những đợt lớn nhất gần đây. Các pool pmUSD giảm emissions trong lúc chờ kích hoạt cơ chế redemption và cải thiện peg. Ngược lại, các pool DOLA/sUSDe, MIM/DAI/USDC/USDT và reUSD/sfrxUSD là những bên hưởng lợi lớn về phân bổ CRV emissions.

Dòng vốn TVL và xu hướng cho vay

Ở nhóm TVL, pool USDC/RLUSD tăng mạnh nhất với mức cộng thêm 5,51 triệu USD, tiếp theo là frxUSD/crvUSD và alETH/WETH. Curve lưu ý pool alETH/WETH gần như tăng gấp đôi TVL sau quá trình phát triển kéo dài của Alchemix và việc ra mắt V3.

Ngược lại, các pool USDC/crvUSD, PYUSD/crvUSD và USDT/crvUSD ghi nhận mức giảm TVL đáng kể, phần lớn liên quan đến hoạt động điều chỉnh thanh khoản của crvUSD PegKeepers.

Trong Llamalend, thị trường vay bằng tài sản thế chấp WETH dẫn đầu mức tăng borrowed, theo sau là WBTC và wstETH. Ở các thị trường lend, WBTC ghi nhận dòng vào theo tỷ lệ đáng kể, trong khi một phần vốn có dấu hiệu luân chuyển khỏi sreUSD sang các thị trường stablecoin như sfrxUSD và sUSDe.