Eo Biển Hormuz Đã Mở Cửa: Vậy Tại Sao Giá Dầu Chưa Sụp Đổ Mạnh Hơn?

Eo Biển Hormuz Mở Cửa Không Đồng Nghĩa Dòng Chảy Thông Suốt

Khoảng 500 tàu thương mại vẫn mắc kẹt bên trong Vịnh Persian, theo dữ liệu từ công ty tình báo hàng hải Kpler, và eo biển hẹp này không thể xử lý tất cả cùng lúc. Lưu lượng tàu qua Hormuz vẫn chỉ là một phần nhỏ so với mức trước chiến sự — các thuyền trưởng, công ty bảo hiểm và chủ tàu đang chờ xác nhận rằng mìn đã được dọn sạch và các tuyến vận chuyển quốc tế được công nhận trở lại trước khi cho tàu ra khơi.

Đáng chú ý, giá dầu thực tế đã tăng khi tin eo biển mở cửa được công bố — phản ánh kỳ vọng thị trường đã bị nén quá lâu.

Các Nhà Sản Xuất Cũng Có Lịch Trình Riêng

Khởi động lại các mỏ dầu đã đóng cửa hơn ba tháng không phải là chuyện bật công tắc qua đêm. Claudio Galimberti, chuyên gia kinh tế trưởng tại Rystad Energy, chia sẻ với Associated Press: "Tâm lý thị trường đã cải thiện rõ rệt. Nhưng tâm lý không đồng nghĩa với nguồn cung. Sẽ cần thời gian để sản lượng tăng trở lại, logistics được bình thường hóa, và phần bù rủi ro đã "nhúng" vào giá dầu thô mới tan biến."

Các nhà kinh tế tại Capital Economics ước tính dòng chảy năng lượng có thể đạt 80% mức trước chiến sự vào tháng 9. Iraq, nơi các mỏ chịu mức đóng cửa sâu hơn, có thể cần gần một năm để phục hồi hoàn toàn.

Phần Bù Rủi Ro Địa Chính Trị Là Sàn Giá Hiệu Quả

Thị trường cũng đang định giá khả năng thỏa thuận hạt nhân Iran không giữ vững. Sự hiện diện liên tục của Hải quân Mỹ tại Vịnh Persian, cùng sự bất định về việc Iran tuân thủ thỏa thuận, có nghĩa là các nhà giao dịch chưa loại bỏ hoàn toàn khả năng gián đoạn địa chính trị. Phần bù rủi ro còn lại này đang đóng vai trò như một sàn giá hiệu quả.

Cục Quản lý Thông tin Năng lượng (EIA) trong báo cáo tháng 6 giả định eo biển Hormuz vẫn đóng cửa thực tế trong phần lớn mùa hè, với lượng tàu chở dầu chỉ quay trở lại mức trước xung đột vào đầu năm 2027. Kịch bản này tiếp tục hỗ trợ giá dầu ở mức cao hơn so với nhiều dự báo lạc quan ban đầu.