Fidelity hạ điều kiện tham gia IPO SpaceX xuống 2.000 USD

Fidelity mở rộng cơ hội IPO SpaceX cho nhà đầu tư cá nhân

Fidelity vừa hạ đáng kể điều kiện tham gia IPO SpaceX đối với khách hàng cá nhân, từ mức có thể lên tới 500.000 USD xuống còn 2.000 USD tài sản trong tài khoản môi giới bán lẻ. Theo công ty, thay đổi này xuất phát từ việc SpaceX dành tối đa 30% lượng cổ phần chào bán cho nhóm nhà đầu tư cá nhân, cao hơn nhiều so với tỷ lệ thường thấy trong các thương vụ IPO lớn.

Động thái này giúp nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ có cơ hội tiếp cận một trong những đợt niêm yết được chú ý nhất trong năm. Theo hồ sơ nộp cho cơ quan quản lý, SpaceX dự kiến bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD/cổ phiếu, tương ứng quy mô huy động khoảng 74,4 tỷ USD. Con số này có thể tăng lên 85,7 tỷ USD nếu các nhà bảo lãnh phát hành thực hiện quyền chọn mua thêm.

Cổ phiếu SpaceX dự kiến giao dịch trên Nasdaq với mã SPCX, thời điểm ra mắt được nhắm tới ngày 12/6. Nếu hoàn tất theo kế hoạch, thương vụ này có thể trở thành IPO lớn nhất từng được ghi nhận, vượt qua kỷ lục trước đó của Saudi Aramco.

Quy định chống “lướt IPO” có thể ảnh hưởng quyền tham gia

Dù ngưỡng tham gia được hạ thấp, việc được phân bổ cổ phiếu không đồng nghĩa nhà đầu tư có thể tự do bán ngay mà không chịu hệ quả. Các công ty môi giới thường áp dụng quy định chống flipping, tức mua cổ phiếu IPO rồi bán nhanh trong thời gian ngắn sau khi niêm yết.

Theo FINRA, hành vi bán cổ phiếu trong vòng 30 ngày kể từ đợt chào bán có thể được xem là flipping. Quy định 5131 của FINRA, có hiệu lực từ năm 2011, đặt ra khung quản lý đối với hoạt động này, trong khi từng công ty môi giới có thể áp dụng chính sách hạn chế riêng đối với khách hàng.

Với riêng thương vụ SpaceX, Fidelity áp dụng mốc thời gian ngắn hơn. Khách hàng bán cổ phiếu trong 15 ngày theo lịch đầu tiên sẽ bị đánh dấu là flipper. Vi phạm lần đầu có thể dẫn tới việc bị chặn tham gia IPO trong 6 tháng. Lần thứ hai là 1 năm, còn lần thứ ba có thể dẫn tới lệnh cấm vĩnh viễn gắn với số An sinh Xã hội của nhà đầu tư. Từ ngày thứ 16 trở đi, khách hàng có thể bán mà không bị áp dụng quy định này theo chính sách được nêu.

Các nền tảng khác có cách tiếp cận khác nhau. Robinhood xem việc bán trong vòng 30 ngày là flipping và có thể chặn quyền truy cập IPO trong 60 ngày. SoFi cũng dùng khung 30 ngày, với mức phạt tăng dần từ 180 ngày, 365 ngày đến cấm vĩnh viễn; nền tảng này có thể thu thêm phí với giao dịch bán sớm. Charles Schwab và E*Trade thường áp dụng điều khoản theo từng thương vụ, do đó nhà đầu tư cần kiểm tra trực tiếp với môi giới trước khi đặt lệnh.

Nhu cầu lớn nhưng phân bổ có thể hạn chế

Việc mở rộng cho nhà đầu tư cá nhân không đảm bảo tất cả người đăng ký sẽ nhận được cổ phần. Với khoảng 555,6 triệu cổ phiếu chào bán và mức định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ USD, lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng ban đầu được ước tính chỉ quanh 4% tổng số cổ phiếu lưu hành. Tỷ lệ free float thấp có thể khiến giao dịch những ngày đầu biến động mạnh.

Định giá của SpaceX cũng dựa trên các giả định tăng trưởng lớn. Theo nguồn tin được trích dẫn, Goldman Sachs kỳ vọng doanh thu AI của SpaceX có thể tăng khoảng 100 lần vào năm 2030, đóng vai trò quan trọng trong luận điểm định giá gần 1,78 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, các dự phóng này vẫn chưa được kiểm chứng đầy đủ và có liên quan tới mảng xAI còn ghi nhận thua lỗ.

Trong khi đó, nhu cầu từ Phố Wall được cho là rất lớn. JPMorgan và Bank of America đã tổ chức các buổi giới thiệu cho nhóm khách hàng giàu có, cho thấy lượng đăng ký có thể vượt xa số cổ phần thực tế dành cho từng nhà đầu tư.

Dù vậy, sự quan tâm mạnh mẽ không loại bỏ các yếu tố rủi ro. SpaceX gần đây ghi nhận lỗ trong quý, còn Elon Musk được cho là khóa toàn bộ cổ phần trong 366 ngày nhưng vẫn nắm khoảng 85% quyền biểu quyết. Với nhà đầu tư cá nhân, điểm cần chú ý là các quy định chống flipping có thể ảnh hưởng khả năng tham gia những thương vụ IPO lớn tiếp theo nếu bán quá sớm.