Galaxy Asset Management tìm giải pháp cho quy tắc lưu ký SEC, mở đường cho RIA vào DeFi

RIA bị chặn khỏi DeFi vì quy định lưu ký của SEC

Các công ty tư vấn đầu tư đã đăng ký (RIA – Registered Investment Advisers) tại Mỹ đang gặp khó khăn đáng kể trong việc tiếp cận hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), nguyên nhân chính đến từ Quy tắc Lưu ký (Custody Rule) của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Quy tắc này, vốn được thiết kế cho tài sản tài chính truyền thống, yêu cầu các RIA phải gửi tài sản của khách hàng tại một tổ chức lưu ký đủ điều kiện. Tuy nhiên, cấu trúc phi tập trung và không cần cấp phép của DeFi không tương thích với khuôn khổ pháp lý hiện hành, khiến nhiều công ty quản lý tài sản phải đứng ngoài lề.

Galaxy Asset Management đề xuất hướng đi mới

Galaxy Asset Management – nhánh quản lý tài sản của tập đoàn Galaxy Digital – đang tích cực tìm kiếm giải pháp cho bài toán này. Theo công ty, vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ các giao thức DeFi không có đối tác lưu ký tập trung, trong khi SEC lại yêu cầu tài sản phải được kiểm soát bởi một bên thứ ba đủ tiêu chuẩn.

Galaxy cho rằng cần có sự kết hợp giữa giải pháp lưu ký sáng tạo – chẳng hạn như mô hình lưu ký có kiểm soát thông qua smart contract hoặc các tổ chức lưu ký tiền mã hóa chuyên biệt – và sự linh hoạt từ phía cơ quan quản lý trong cách diễn giải và áp dụng Custody Rule đối với tài sản kỹ thuật số.

Rào cản pháp lý đang kìm hãm dòng vốn tổ chức vào DeFi

Thực trạng này phản ánh một nghịch lý rõ ràng: trong khi TVL (Total Value Locked) trong các giao thức DeFi đã phục hồi mạnh mẽ và ngày càng thu hút sự chú ý của giới tài chính truyền thống, các công ty quản lý tài sản được quản lý chặt chẽ nhất lại là nhóm bị hạn chế tiếp cận nhiều nhất.

Theo các nhà phân tích trong ngành, nếu SEC không cập nhật quy định hoặc ban hành hướng dẫn rõ ràng hơn về lưu ký tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh DeFi, dòng vốn tổ chức vào lĩnh vực này sẽ tiếp tục bị cản trở, bất kể tiềm năng sinh lời hay mức độ trưởng thành của các giao thức.

Bức tranh rộng hơn: Sức ép cải cách quy định

Nỗ lực của Galaxy Asset Management nằm trong xu hướng chung của ngành, khi nhiều tổ chức tài chính lớn đang vận động hành lang để SEC xem xét lại cách áp dụng Custody Rule với tài sản kỹ thuật số. Dưới thời chính quyền mới tại Washington, kỳ vọng về một môi trường pháp lý thân thiện hơn với crypto đang gia tăng, tạo tiền đề cho các cuộc đối thoại mang tính xây dựng hơn giữa ngành và cơ quan quản lý.

Việc tháo gỡ rào cản lưu ký được xem là một trong những điều kiện tiên quyết để các RIA có thể tham gia hợp pháp và có trách nhiệm vào không gian DeFi đang phát triển nhanh chóng.