Giá đồng lập đỉnh lịch sử mới, mục tiêu tiếp theo là $6,85

Giá đồng lập đỉnh mới giữa làn sóng tích trữ trước thuế quan

Giá đồng đã thiết lập mức cao lịch sử mới trong tuần này, với hợp đồng tháng 9 trên sàn Comex chạm mốc $6,7045/pound vào thứ Ba. Kim loại này giao dịch quanh $6,72 vào thứ Tư, tăng khoảng 17% từ đầu năm 2026 và hơn 50% trong 12 tháng qua.

Một quyết định thuế quan của Mỹ đang bị trì hoãn cùng tình trạng thiếu cung ngày càng nghiêm trọng bên ngoài nước Mỹ đang là động lực chính cho đà tăng này. Biểu đồ ngày hiện cho thấy $6,85 là mục tiêu tiếp theo.

Làn sóng gom hàng trước thuế quan đẩy khối lượng nhập khẩu vào Mỹ lên mức kỷ lục

Theo tính toán của Bloomberg dựa trên dữ liệu hải quan, hơn 200.000 tấn đồng đã đến các cảng Mỹ trong tháng 7, mức nhập khẩu hàng tháng lớn nhất kể từ khi có số liệu thống kê năm 2014.

Các nhà giao dịch tiếp tục vận chuyển kim loại vào Mỹ trong lúc quyết định của Tổng thống Trump về thuế nhập khẩu đồng tinh luyện vẫn chưa được đưa ra. Hạn chót ngày 30/6 do Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đặt ra đã trôi qua hơn một tháng. Đề xuất hiện tại là mức thuế 15% từ tháng 1/2027, tăng lên 30% một năm sau đó.

Tình trạng chờ đợi này khiến việc tích trữ trở nên có lợi. Giá đồng tại New York cao hơn London khoảng $640/tấn vào thứ Ba, gần gấp đôi mức chênh lệch trung bình $350 của tháng 7. Tổng lượng dự trữ tại Comex và LME vượt 740.000 tấn, trong khi các cảng Mỹ còn nắm giữ thêm 110.860 tấn trong kho tư nhân.

Michael Cuoco, trưởng bộ phận kim loại tại StoneX Financial, cảnh báo rằng dòng chảy này phản ánh yếu tố chính sách hơn là nhu cầu tiêu dùng thực. Theo ông, hoạt động chênh lệch giá do thuế quan đang lấn lướt tăng trưởng nhu cầu thực tế.

Lịch sử cũng đưa ra lời cảnh báo. Vào tháng 7/2025, một mức thuế 50% từng được miễn áp dụng cho kim loại tinh luyện, khiến giá Comex sụt 20% chỉ trong một ngày. Một trường hợp miễn trừ tương tự lúc này có thể giáng một đòn mạnh vào mức chênh lệch giá tại Mỹ.

Khủng hoảng cung ứng toàn cầu siết chặt nguồn cung đồng ngoài Mỹ

Yếu tố chênh lệch giá lý giải cho làn sóng mua vào tại Mỹ. Tuy nhiên, nó không giải thích được vì sao giá tại London cũng gần chạm mức kỷ lục.

Giá đồng trên LME đã chạm $14.050/tấn trong tuần này, gần với mức đỉnh kỷ lục $14.500 hồi tháng 1. Trong khi đó, hợp đồng giao ngay có mức chênh lệch hơn $100 so với hợp đồng kỳ hạn 3 tháng, mức backwardation rộng nhất kể từ tháng 1. Điều này cho thấy người mua thực đang phải trả giá cao hơn để nhận hàng ngay.

Căn nguyên của tình trạng thiếu cung này bắt đầu từ axit sulfuric. Theo nghiên cứu của Kpler, việc đóng eo biển Hormuz cuối tháng 2 đã cắt giảm khoảng một nửa lượng xuất khẩu lưu huỳnh qua đường biển từ vùng Vịnh. Sau đó, Trung Quốc cấm xuất khẩu axit vào tháng 4, hai sự kiện này kết hợp lại đã loại bỏ khoảng một phần tư nguồn cung toàn cầu.

Điều này có ý nghĩa quan trọng vì công nghệ chiết xuất bằng dung môi và điện phân (SX-EW) sản xuất hơn 15% lượng đồng cathode của thế giới và phụ thuộc vào axit. Các cơ sở tại Chile và Cộng hòa Dân chủ Congo được cho là chỉ còn lượng dự trữ đủ dùng từ 30 đến 60 ngày.

Chile cũng gây thêm áp lực khi Codelco tạm dừng mở rộng mỏ El Teniente sau khi phát hiện rủi ro địa chấn mới, một năm sau vụ sập đá gây chết người tại mỏ này.

Các ngân hàng lớn đã ghi nhận diễn biến này. Goldman Sachs nâng mục tiêu giá đồng cuối năm 2026 lên $13.735/tấn, trong khi Citi dự báo mức $15.000/tấn trong vòng một năm. Khác với đợt lập đỉnh trước đó vào tháng 6 khi đà tăng nhanh chóng hạ nhiệt, tình trạng backwardation lần này cho thấy sự thiếu hụt mang tính vật lý thực sự hơn là do yếu tố đầu cơ.

Phân tích kỹ thuật: các đường xu hướng hội tụ gần $6,85

Biểu đồ ngày cho thấy giá đồng đã phá vỡ vùng kháng cự $6,60, mức từng chặn mọi đợt tăng trong tháng 5 và tháng 6. Một lần kiểm định lại thành công sẽ xác nhận vùng này trở thành hỗ trợ mới.

Vùng hỗ trợ quan trọng nhất nằm gần $6,00, khu vực từng đóng vai trò kháng cự từ tháng 1 đến tháng 5/2026 trước khi đảo vai thành hỗ trợ. Vùng này cũng trùng với một đường cong hàm mũ đã dẫn dắt xu hướng tăng từ cuối năm 2025. Bên mua đã bảo vệ đường cong này ba lần, tại đáy $5,34 ngày 20/3, gần $6,00 vào đầu tháng 7, và quanh $6,25 vào cuối tháng 7 — mỗi lần kiểm định đều ở mức cao hơn, cho thấy xu hướng đang gia tốc.

Phía trên, một đường xu hướng tăng nối các đỉnh tháng 1, tháng 5 và tháng 6 đưa ra mục tiêu hiện tại là $6,85, cao hơn khoảng 2% so với giá hiện tại. Đường xu hướng và đường cong hàm mũ hội tụ gần mức này vào tháng 9, tạo ra một điểm quyết định rõ ràng.

Chỉ số RSI ngày đã vào vùng quá mua, gần mức 70. Chỉ số này chỉ từng vào vùng này hai lần trước đó, vào tháng 12/2025 và tháng 5/2026, và cả hai lần đều dẫn đến giai đoạn tích lũy chứ không phải đảo chiều, cho thấy tín hiệu quá mua ở đây phản ánh sức mạnh xu hướng.

Diễn biến này cũng phù hợp với xu hướng dịch chuyển vốn rộng hơn vào nhóm hàng hóa mà BeInCrypto đã ghi nhận trong tháng 7. Một cú đóng cửa dưới $6,60 sẽ làm chậm lại kịch bản tăng giá, còn nếu mất mốc $6,00 thì kịch bản này sẽ bị vô hiệu hóa. Con đường tiến tới $6,85 hiện phụ thuộc vào việc liệu tình trạng thiếu cung thực sự có kéo dài lâu hơn nhu cầu giả tạo do thuế quan tạo ra hay không.