Giá vàng chịu áp lực, HSBC dự báo sẽ phục hồi vào cuối năm 2026

Giá vàng tiếp tục đi ngang, thiếu động lực tăng

Giá vàng thế giới giảm gần 1% trong phiên giao dịch thứ Ba, hiện giao dịch quanh mức 3.900–4.100 USD/ounce. Chỉ số XAU/USD tiếp tục bị giới hạn trong biên độ hẹp và chưa thể bứt phá lên trên ngưỡng 4.200 USD — mức kháng cự quan trọng mà thị trường đang theo dõi sát sao.

Áp lực từ lĩnh vực dịch vụ Mỹ vẫn còn căng thẳng, khiến lực cầu mua vào đối với vàng suy yếu. Đợt tăng giá chưa từng có trong ba năm vừa qua đã hạ nhiệt đáng kể, và kim loại quý hiện đang biến động gần như song hành cùng các tài sản rủi ro trên thị trường.

HSBC: Vàng có thể tăng mạnh vào cuối năm 2026

Trong bức thư gửi đến khách hàng, Willem Sels — Giám đốc Đầu tư Toàn cầu của HSBC — và Lucia Ku — Trưởng bộ phận Phân tích Tài sản Toàn cầu — cho rằng hoạt động mua vàng từ các ngân hàng trung ương có thể là yếu tố then chốt đẩy giá kim loại quý này đi lên vào cuối năm.

"Chúng tôi cho rằng vàng có thể tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn do lợi suất thực tế còn cao và đồng USD mạnh lên. Tuy nhiên, nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và dòng tiền vào ETF ổn định sẽ hỗ trợ giá vàng trong trung hạn."

Theo phân tích của nhóm chuyên gia HSBC, vàng đóng vai trò là tài sản phòng thủ trong bối cảnh thỏa thuận hòa bình Mỹ–Iran vẫn chưa được hoàn tất. Đáng chú ý, vàng đã không tăng mạnh trong giai đoạn xung đột Trung Đông và phần lớn biến động song hành với thị trường cổ phiếu — cho thấy yếu tố địa chính trị đơn thuần không còn là chất xúc tác đủ mạnh.

Ba trụ cột hỗ trợ triển vọng trung hạn

Nhóm phân tích HSBC xác định ba yếu tố chính được kỳ vọng sẽ nâng đỡ giá vàng:

• Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tìm kiếm tài sản trú ẩn trước rủi ro vĩ mô.
• Ngân hàng trung ương mua vào: Xu hướng tích lũy vàng dự trữ gia tăng mạnh từ năm 2022 và vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
• Dòng tiền ETF ổn định: Lượng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng duy trì đều đặn, tạo nền tảng cầu bền vững.

"Chúng tôi dự báo vàng sẽ có thêm dư địa tăng giá vào cuối năm", các chuyên gia HSBC nhấn mạnh.

Ngân hàng trung ương vẫn là lực mua chủ đạo

Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã liên tục bổ sung vàng vào dự trữ ngoại hối, xem đây là công cụ đa dạng hóa khỏi đồng USD. Xu hướng này chưa có dấu hiệu đảo chiều, và theo HSBC, đây chính là nền tảng vững chắc nhất cho triển vọng tăng giá của vàng trong phần còn lại của năm 2026.