Grayscale Định Giá AAVE Còn Thấp Hơn Giá Trị Thực, Đặt Mục Tiêu Giá $179 Trong Một Năm

Grayscale Research mới đây công bố báo cáo phân tích, trong đó khẳng định token AAVE của giao thức cho vay phi tập trung Aave đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị thực.

Phân tích định giá dựa trên dòng tiền chiết khấu

Theo báo cáo của Grayscale, mức giá hợp lý của AAVE được ước tính từ $80 đến $100, dựa trên phương pháp phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF). Grayscale dự báo giao thức Aave sẽ tạo ra khoảng $60 triệu doanh thu trong năm 2026.

Báo cáo nêu rõ: "Doanh thu của Aave ngày càng được neo giữ bởi hoạt động stablecoin thay vì các tài sản crypto biến động mạnh, tạo nền tảng thu nhập bền vững hơn khi giao thức mở rộng quy mô."

Áp dụng bội số tài chính fintech từ 20x đến 25x, Grayscale ước tính vốn hóa thị trường hợp lý của Aave nằm trong khoảng $1.2 tỷ đến $1.5 tỷ, tương đương mức giá AAVE từ $80 đến $100.

Ba kịch bản giá một năm

Grayscale xây dựng ba mô hình dự báo cho AAVE trong vòng một năm:

• Kịch bản bi quan (Bear): $90.91
• Kịch bản cơ sở (Base): $179.11
• Kịch bản lạc quan (Bull): $270.57

Kịch bản cơ sở của công ty dựa trên năm giả định chính: tăng trưởng theo cấp số nhân trong lĩnh vực stablecoin và các quan hệ đối tác chiến lược; nguồn tiền gửi đã rút trước đó quay trở lại; ứng dụng Aave App thu hút người dùng phổ thông; và các tổ chức xây dựng trên nền tảng kiến trúc V4, giúp tăng cường thanh khoản và đẩy giá AAVE hướng tới mục tiêu $179.11.

Vị thế hiện tại của AAVE so với mục tiêu Grayscale

Tại thời điểm báo cáo, AAVE giao dịch quanh $77.23 với vốn hóa thị trường khoảng $1.17 tỷ — nằm ngay dưới mức ước tính giá trị thấp nhất của Grayscale. Ở mức giá này, kịch bản cơ sở $179.11 ngụ ý mức tăng tiềm năng khoảng 132%.

Ngoài Aave, Grayscale cũng chỉ ra Hyperliquid, Uniswap, Sky và Maple là những dự án có giá trị tương đối hấp dẫn trên thị trường.

Tác động từ vụ khai thác Kelp DAO rsETH

Báo cáo cũng đề cập đến vụ khai thác rsETH của Kelp DAO hồi tháng 4, vốn gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến Aave và khiến tổng tiền gửi trên giao thức sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, Grayscale nhận định cách Aave xử lý khủng hoảng một cách minh bạch đã củng cố thêm uy tín của giao thức trong mắt các nhà đầu tư tổ chức.