Haseeb Qureshi cảnh báo VC crypto có thể biến mất vào năm 2030

VC Crypto Đối Mặt Với Làn Sóng Suy Thoái

Haseeb Qureshi, quản lý điều hành tại quỹ đầu tư mạo hiểm Dragonfly, vừa đưa ra cảnh báo đáng chú ý về tương lai của mô hình đầu tư mạo hiểm trong ngành crypto. Theo nhận định của ông, lĩnh vực VC crypto có thể mất đi sự liên quan hoàn toàn vào năm 2030, khi các nền tảng thống trị tiếp tục mở rộng thị phần và hút cạn nguồn thanh khoản từ các dự án nhỏ lẻ.

Số Lượng Nhà Đầu Tư Tích Cực Giảm Mạnh 87%

Dữ liệu từ Cryptorank ghi nhận chỉ còn khoảng 150 quỹ VC đang hoạt động tích cực trong lĩnh vực crypto — con số thấp nhất kể từ tháng 11/2020. So với đỉnh điểm năm 2022, số lượng nhà đầu tư tích cực đã giảm tới 87%, phản ánh mức độ thu hẹp đáng kể của dòng tiền đầu tư mạo hiểm vào không gian này.

Thời kỳ bùng nổ năm 2021–2022 từng chứng kiến hàng trăm quỹ VC đổ xô vào các dự án blockchain, DeFi, NFT và hạ tầng Web3 với định giá hàng tỷ đô la. Tuy nhiên, theo phân tích của Qureshi, chu kỳ đó đã qua và cấu trúc thị trường đang thay đổi căn bản.

Tại Sao Mô Hình VC Truyền Thống Gặp Khó?

Theo quan điểm của Qureshi, vấn đề cốt lõi nằm ở sự dịch chuyển quyền lực về phía các nền tảng lớn đã được thiết lập. Khi các Layer 1 và Layer 2 hàng đầu như Ethereum, Solana hay các hệ sinh thái tương tự tiếp tục tích lũy người dùng và TVL, phần lớn giá trị được tạo ra sẽ dồn vào những mạng lưới đã có sẵn thay vì các dự án khởi nghiệp mới.

Điều này khiến mô hình đầu tư sớm vào token của các dự án mới — vốn là nền tảng của VC crypto — trở nên kém hấp dẫn hơn. Nhà phân tích cho rằng lợi thế cạnh tranh của VC trong việc phát hiện dự án tiềm năng sớm đang bị xói mòn khi thị trường trưởng thành và thanh khoản ngày càng tập trung.

Góc Nhìn Rộng Hơn Về Thị Trường

Cảnh báo của Qureshi không đơn độc. Nhiều chuyên gia trong ngành cũng đã chỉ ra rằng mô hình token phân phối cho nhà đầu tư sớm với cliff và vesting period dài đang vấp phải sự phản đối ngày càng lớn từ cộng đồng. Người dùng bán lẻ ngày càng cảnh giác hơn với các token mà phần lớn nguồn cung nằm trong tay VC.

Trong bối cảnh đó, dòng vốn đang có xu hướng chảy vào các tài sản có thanh khoản cao và minh bạch như BTC hay ETH, thay vì các altcoin giai đoạn đầu mà VC thường nhắm tới.

Tương Lai Nào Cho VC Crypto?

Dù đưa ra cảnh báo, Qureshi không hoàn toàn phủ nhận vai trò của VC. Theo phân tích của ông, các quỹ nào có khả năng thích nghi — chuyển hướng sang hỗ trợ hạ tầng, bảo mật, hoặc các ứng dụng thực tiễn thay vì đơn thuần đặt cược vào token — vẫn có thể tồn tại và phát triển.

Tuy nhiên, mô hình VC crypto như đã biết trong giai đoạn 2020–2022 nhiều khả năng sẽ không còn là lực lượng định hình thị trường vào cuối thập kỷ này.