Hiệp hội tín dụng Mỹ kêu gọi Thượng viện chặn lợi suất stablecoin

Hiệp hội tín dụng Mỹ gây sức ép lên Thượng viện về stablecoin

Các tổ chức tín dụng (credit union) tại Mỹ đang tích cực vận động hành lang để yêu cầu Thượng viện đưa vào luật một điều khoản cấm stablecoin trả lãi suất cho người nắm giữ. Nhóm vận động này cảnh báo rằng nếu stablecoin được phép cung cấp lợi suất, tới 6,6 nghìn tỷ USD tiền gửi hiện đang nằm trong hệ thống tài chính truyền thống có thể bị rút ra và chuyển sang các nền tảng tài sản số.

Mối lo ngại về dòng chảy tiền gửi

Theo lập luận của các hiệp hội tín dụng, stablecoin có lãi suất sẽ tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp với tài khoản tiết kiệm và tiền gửi ngân hàng — vốn chịu sự quản lý chặt chẽ của các cơ quan tài chính liên bang. Trong khi các tổ chức ngân hàng phải tuân thủ hàng loạt quy định về dự trữ bắt buộc, bảo hiểm tiền gửi và báo cáo tài chính, các nhà phát hành stablecoin hiện chưa phải chịu gánh nặng quy định tương đương.

Nếu người dùng có thể kiếm lợi suất cạnh tranh từ stablecoin mà không cần qua ngân hàng, áp lực rút tiền hàng loạt khỏi hệ thống truyền thống là kịch bản hoàn toàn có thể xảy ra, theo quan điểm của nhóm vận động.

Bối cảnh lập pháp

Kiến nghị này được đưa ra trong bối cảnh Thượng viện Mỹ đang thảo luận về các dự luật điều chỉnh stablecoin — trong đó nổi bật là GENIUS Act. Cuộc tranh luận về việc stablecoin có được phép trả lãi hay không đang trở thành một trong những điểm mấu chốt của quá trình lập pháp, với phía ngành tài chính truyền thống và phía ủng hộ đổi mới số đứng ở hai đầu đối lập.

Các công ty phát hành stablecoin lớn và giới ủng hộ DeFi cho rằng lợi suất từ stablecoin phản ánh cơ chế minh bạch của thị trường, trong khi bên phản đối coi đây là mối đe dọa mang tính hệ thống đối với sự ổn định tài chính.

Tác động tiềm tàng

Nếu điều khoản cấm lợi suất stablecoin được thông qua, theo các nhà phân tích, điều này có thể:

• Bảo vệ sự ổn định của hệ thống ngân hàng và tín dụng truyền thống trong ngắn hạn.
• Hạn chế sức cạnh tranh của stablecoin Mỹ so với các sản phẩm tương tự ở những vùng lãnh thổ có quy định thông thoáng hơn.
• Đẩy người dùng tìm kiếm lợi suất sang các giao thức DeFi nước ngoài hoặc các stablecoin ngoài tầm kiểm soát của cơ quan Mỹ.

Ngược lại, nếu stablecoin được phép trả lãi, đây sẽ là bước ngoặt lớn trong việc tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính chủ lưu, đồng thời đặt ra bài toán cạnh tranh mới cho toàn bộ ngành ngân hàng bán lẻ.

Diễn biến tại Thượng viện Mỹ trong những tuần tới được giới quan sát đánh giá là sẽ có ảnh hưởng định hình dài hạn đến cách stablecoin vận hành trong khuôn khổ pháp lý toàn cầu.