JPMorgan: Dòng vốn vào ETF Hyperliquid chững lại do cạnh tranh gia tăng

JPMorgan ghi nhận xu hướng chững lại

Theo báo cáo mới nhất từ JPMorgan, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF liên quan đến Hyperliquid đã chững lại đáng kể trong tháng 7 và tháng 8, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào tháng 5 và tháng 6.

Trong hai tháng đầu, các sản phẩm ETF gắn với Hyperliquid từng dẫn đầu về lượng vốn vào trong nhóm quỹ ETF crypto, vượt qua nhiều sản phẩm liên quan đến các token lớn khác. Tuy nhiên, đà tăng này đã không được duy trì khi bước vào giai đoạn giữa năm.

Cạnh tranh gia tăng là nguyên nhân chính

Các nhà phân tích của JPMorgan nhận định rằng sự chững lại này chủ yếu xuất phát từ mức độ cạnh tranh ngày càng cao trong không gian ETF crypto. Ngày càng có nhiều tổ chức phát hành tung ra các sản phẩm mới, khiến dòng vốn của nhà đầu tư bị phân tán ra nhiều lựa chọn thay vì tập trung vào một số quỹ nổi bật như trước.

Sự xuất hiện của các sản phẩm ETF thay thế, cùng với sự quan tâm dịch chuyển sang các tài sản và nền tảng khác trong thị trường DeFi và hợp đồng tương lai phi tập trung, được cho là đã làm giảm sức hút tương đối của các quỹ liên quan đến Hyperliquid.

Vị thế của Hyperliquid trong thị trường perp DEX

Hyperliquid là một trong những nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai phi tập trung (perpetual DEX) lớn nhất hiện nay, thu hút sự chú ý của cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân nhờ mô hình thanh khoản và cơ chế giao dịch on-chain đặc trưng. Sự phát triển của các sản phẩm ETF theo dõi hiệu suất liên quan đến nền tảng này từng được xem là một chỉ báo cho thấy mức độ chấp nhận ngày càng cao của các sản phẩm tài chính gắn với hạ tầng DeFi.

Tuy vậy, theo phân tích của JPMorgan, việc dòng vốn chững lại không đồng nghĩa với sự suy giảm quan tâm hoàn toàn, mà phản ánh một giai đoạn điều chỉnh tự nhiên khi thị trường ETF crypto mở rộng và đa dạng hóa nhanh chóng.

Bối cảnh thị trường ETF crypto rộng hơn

Báo cáo của JPMorgan được đưa ra trong bối cảnh thị trường ETF crypto nói chung đang trải qua giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, với nhiều tổ chức phát hành liên tục ra mắt các sản phẩm mới nhằm thu hút dòng vốn từ nhà đầu tư tổ chức. Diễn biến này cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ trong dòng vốn ETF, khi các sản phẩm mới có thể tạm thời chiếm lĩnh thị phần từ những quỹ đã dẫn đầu trước đó.

JPMorgan chưa đưa ra dự báo cụ thể về việc liệu dòng vốn vào các quỹ liên quan đến Hyperliquid có phục hồi trong các tháng tới hay không, nhưng nhấn mạnh rằng yếu tố cạnh tranh sẽ tiếp tục là biến số quan trọng cần theo dõi đối với toàn bộ phân khúc ETF crypto.