MiCA đang thách thức 4 lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Binance như thế nào

MiCA buộc Binance đối mặt với bài kiểm tra thực sự

Liên minh châu Âu đang áp dụng bộ quy tắc tiền mã hóa toàn diện mang tên Markets in Crypto-Assets (MiCA), và Binance là một trong những cái tên chịu áp lực trực tiếp nhất. Sàn giao dịch lớn nhất thế giới đang tiến hành thu hẹp dịch vụ tại EU trong những ngày tới, đồng thời vừa rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp. Dù vậy, Gillian Lynch — Trưởng bộ phận Châu Âu và Anh của Binance — khẳng định với Reuters: "Binance không rời khỏi châu Âu."

Trước bối cảnh đó, CEO OKX Star Xu đã phân tích bốn trụ cột tạo nên vị thế thống lĩnh của Binance, đồng thời lập luận rằng mỗi trụ cột đều đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng hơn bao giờ hết.

Bốn lợi thế cạnh tranh của Binance

1. Khai thác chênh lệch pháp lý

Binance mở rộng nhanh chóng bằng cách hoạt động ở nhiều thị trường, thường đi trước các yêu cầu cấp phép địa phương — chiến lược này giúp giữ chi phí ở mức thấp. Tuy nhiên, các công tố viên Mỹ sau đó xác định Binance chưa từng nộp báo cáo hoạt động đáng ngờ và để người dùng Mỹ giao dịch hơn 898 triệu USD với Iran đang bị trừng phạt. Năm 2023, sàn này chấp nhận nộp phạt 4,3 tỷ USD, đồng thời nhà sáng lập Changpeng Zhao (CZ) nhận tội và từ chức.

Kể từ đó, Binance tích cực xin cấp phép và chủ động rời bỏ các thị trường khi bị gây áp lực, bao gồm Canada, Hà Lan và một hồ sơ đăng ký trước đó tại Đức.

2. Hệ thống niêm yết dẫn đầu thị trường

Khả năng biến sự chú ý thành khối lượng giao dịch của Binance vượt xa mọi đối thủ. Theo dữ liệu từ CoinGecko, Binance chiếm 39,2% khối lượng giao dịch spot của các sàn lớn trong năm 2025 — gấp gần 5 lần đối thủ gần nhất. Tổng khối lượng sản phẩm trong năm đạt 34 nghìn tỷ USD.

Nền tảng Launchpad cùng dòng chảy niêm yết liên tục giúp duy trì sức hút với trader. Tuy nhiên, một số nhà quan sát cảnh báo rằng các chu kỳ hype ngắn thường để lại thiệt hại cho nhà đầu tư nhỏ lẻ khi FDV (định giá pha loãng hoàn toàn) của các token mới ngày càng bị đẩy lên cao.

3. Mạng lưới phân phối khổng lồ

Đến cuối năm 2025, Binance ghi nhận hơn 300 triệu tài khoản đăng ký. Mạng lưới đối tác, cộng đồng Angels tình nguyện và các đối tác truyền thông giúp khuếch đại tầm với này. Người ủng hộ đánh giá đây là nền tảng cộng đồng vững chắc, trong khi giới phê bình cho rằng đây là công cụ quản lý thông tin khi có tin tiêu cực.

4. Đầu tư mạnh vào tuân thủ pháp lý

CEO Richard Teng tiết lộ với Bloomberg rằng chi phí tuân thủ của Binance đã vượt 200 triệu USD/năm, tăng từ mức 158 triệu USD hai năm trước. Năm 2024, sàn này xử lý khoảng 63.000 yêu cầu từ cơ quan thực thi pháp luật. Dù vậy, các công tố viên Mỹ vẫn áp đặt chương trình giám sát độc lập kéo dài ba năm từ năm 2023. Theo nhận định của Xu: "Các cơ quan quản lý đánh giá kết quả thực tế, không phải sơ đồ tổ chức."

Vị thế của Binance có còn vững?

Quy mô của Binance khó có thể phủ nhận. Sàn đạt 7,3 nghìn tỷ USD giao dịch spot và 27,2 nghìn tỷ USD giao dịch phái sinh trong năm 2025, duy trì vị trí dẫn đầu ngay cả sau giai đoạn biến động hậu CZ. Hệ thống proof-of-reserves hiện bảo chứng khoảng 163 tỷ USD tài sản người dùng. Nền tảng người dùng trải rộng khắp châu Á, Trung Đông và Mỹ Latinh — jauh vượt ra ngoài phạm vi EU.

Các đối thủ như Kraken (Ireland) và Coinbase (Luxembourg) đã sẵn sàng tiếp nhận người dùng mà Binance có thể mất tại EU. Nhà phân tích Paul Barron cho rằng deadline MiCA chủ yếu sẽ xóa sổ các nền tảng không có người dùng thực sự, lưu ý rằng khoảng 70% khối lượng crypto EU đã chạy qua các sàn được cấp phép.

Câu hỏi mở vẫn còn đó: bao nhiêu phần trăm vị thế dẫn đầu của Binance đến từ lợi thế quy mô thực sự, và bao nhiêu đến từ khoảng trống pháp lý? MiCA được xem là bài kiểm tra đầu tiên có thể bắt đầu trả lời câu hỏi này.