Thị trường · ✦ AI tổng hợp
MicroStrategy bán cổ phiếu MSTR, không mua Bitcoin thêm trong hai tuần liên tiếp
Strategy (tên cũ MicroStrategy) bán 263,5 triệu USD cổ phiếu MSTR tuần qua nhưng không mua thêm BTC, nâng dự trữ tiền mặt lên 3,2 tỷ USD. Động thái này phản ánh sự đánh đổi rõ ràng: pha loãng cổ phần trong ngắn hạn để đảm bảo thanh khoản chi trả nghĩa vụ tài chính dài hạn khoảng 1,76 tỷ USD/năm.
Strategy bán cổ phiếu, đóng băng kho Bitcoin
Công ty Strategy (tên cũ MicroStrategy) vừa công bố trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hôm thứ Hai rằng họ đã bán 2,73 triệu cổ phiếu MSTR mới thông qua chương trình at-the-market (ATM), thu về 263,5 triệu USD. Đây là tuần thứ hai liên tiếp công ty không mua thêm Bitcoin, giữ nguyên kho BTC ở mức 843.775 BTC.
Tuần trước đó, Strategy cũng huy động 466,7 triệu USD theo cách tương tự. Tổng cộng hai đợt phát hành trong tháng 7 đã tạo ra khoảng 7,6 triệu cổ phiếu mới, tương đương mức pha loãng gần 2% trong vòng hai tuần so với số lượng 327 triệu cổ phiếu ghi nhận hồi tháng 4. Đáng chú ý, kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD vẫn chưa được triển khai.
Khung Digital Credit Capital và mục tiêu dự trữ
Toàn bộ tiền mặt huy động được đưa vào Digital Credit Capital Framework — chính sách được công ty ban hành hồi tháng 6 với một mục tiêu duy nhất: đảm bảo thanh khoản để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay. Nghĩa vụ tài chính này ước tính vào khoảng 1,76 tỷ USD mỗi năm.
Với kho tiền mặt hiện đạt 3,2 tỷ USD, Strategy có đủ nguồn lực để duy trì hoạt động trong khoảng 22 tháng — vượt mức 12 tháng mà hội đồng quản trị yêu cầu.
Theo lời của nhà sáng lập kiêm chủ tịch điều hành Michael Saylor khi giới thiệu khung chính sách này: "Strategy vẫn cam kết với Bitcoin là tài sản dự trữ kho bạc chính. Đồng thời, Digital Credit đòi hỏi thanh khoản, kỷ luật và quản lý vốn chủ động."
Bài học từ tháng 6: Khi phải bán BTC dưới giá vốn
Lý do tại sao dự trữ tiền mặt trở nên cấp thiết được minh chứng rõ ràng qua tháng 6 vừa qua. Khi đó, Strategy buộc phải bán 3.588 BTC ở mức khoảng 60.000 USD/BTC — thấp hơn giá vốn bình quân — chỉ để thanh toán cổ tức. Kho dự trữ hiện tại được thiết kế để ngăn tình huống tương tự tái diễn.
Theo hồ sơ công bố tháng 7, Strategy đã mua vào với giá bình quân 75.476 USD/BTC, tổng chi phí lên tới 63,7 tỷ USD. Với Bitcoin đang giao dịch quanh mức 64.700 USD — giảm gần 48% so với đỉnh tháng 10/2025 — công ty ghi nhận khoản lỗ trên sổ sách khoảng 8,32 tỷ USD trong quý vừa qua.
Thị trường và các góc nhìn phân tích
Bất chấp áp lực pha loãng, cổ phiếu MSTR giao dịch ở mức 96,22 USD trong phiên trước giờ mở cửa thứ Hai, tăng 1,45% so với phiên trước. Tuy nhiên, mức này vẫn còn cách xa đỉnh 52 tuần ở 437 USD.
Các nhà phân tích có góc nhìn khác nhau về hướng đi của Strategy. Matt Hougan, CIO của Bitwise, nhận định giai đoạn công ty đóng vai trò người mua Bitcoin chiếm ưu thế có thể đã kết thúc. Ngược lại, Grayscale cho rằng việc bán Bitcoin có kiểm soát có thể giúp ổn định giá BTC thay vì gây áp lực giảm. Saylor vẫn kiên định với quan điểm rằng làn sóng doanh nghiệp tích lũy Bitcoin là xu hướng tất yếu.
Sự đánh đổi cốt lõi với cổ đông MSTR
Theo phân tích từ BeInCrypto, câu hỏi trọng tâm đặt ra cho nhà đầu tư MSTR là liệu một phần nhỏ hơn trong một công ty vững chắc hơn có giá trị hơn một phần lớn hơn trong một công ty dễ tổn thương hơn hay không. Câu trả lời sẽ dần hiện rõ qua từng quyết định tiếp theo của Strategy: tiếp tục tích lũy Bitcoin hay ưu tiên củng cố đệm tài chính.
/ Bài viết liên quan
Vi phạm bảo mật crypto vượt 1 tỷ USD trong nửa đầu 2026, lập kỷ lục mới
Tổng thiệt hại từ các vụ vi phạm bảo mật trong lĩnh vực crypto đã vượt mốc 1 tỷ USD chỉ trong nửa đầu năm 2026, lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Làn sóng tấn công gia tăng đang đặt ra áp lực lớn đối với niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy các cơ quan quản lý siết chặt giám sát an ninh.
Don Wilson: Các nhà quản lý đang hiểu sai về hợp đồng perpetual futures
Don Wilson, nhà sáng lập DRW, cho rằng các cơ quan quản lý đang có nhận thức sai lệch về cơ chế hoạt động của hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures). Theo ông, sự hiểu lầm này có thể cản trở đổi mới và hiệu quả trên thị trường tài chính, đồng thời ảnh hưởng đến khả năng ứng dụng rộng rãi hơn của công cụ này.
Coinbase bổ nhiệm kỹ sư kỳ cựu Rob Witoff làm CTO mới
Coinbase vừa chính thức bổ nhiệm Rob Witoff — một trong những kỹ sư đầu tiên của sàn — vào vị trí Giám đốc Công nghệ (CTO). Động thái này diễn ra trong bối cảnh Coinbase đang đẩy mạnh chiến lược phát triển ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) vào hệ thống vận hành.
AI của Anthropic phát hiện điểm yếu trong hai hệ thống mã hóa bảo vệ dữ liệu
Claude AI của Anthropic đã tìm ra lỗ hổng trong thuật toán chữ ký số HAWK và một phiên bản rút gọn của AES chỉ trong vài ngày, trong khi các chuyên gia hàng đầu đã xem xét nhiều năm mà không phát hiện. Kết quả này không ảnh hưởng trực tiếp đến các hệ thống hiện tại nhưng đặt ra câu hỏi lớn về năng lực kiểm tra bảo mật của AI.