Mizuho: Giấy phép ngân hàng không giải quyết rủi ro tăng trưởng USDC và cạnh tranh stablecoin

Mizuho giữ quan điểm trung lập về Circle sau tin cấp phép ngân hàng

Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Mizuho vừa tái khẳng định xếp hạng trung lập (neutral) đối với Circle — tổ chức phát hành đồng stablecoin USDC — sau khi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) chấp thuận cho Circle thành lập ngân hàng tín thác quốc gia.

Giấy phép OCC không đủ để thay đổi bức tranh tổng thể

Theo quan điểm của các nhà phân tích tại Mizuho, dù việc được OCC cấp phép là một cột mốc quan trọng về mặt pháp lý, sự kiện này không giải quyết được hai thách thức cốt lõi mà Circle đang đối mặt:

• Tăng trưởng USDC đang chậm lại: Đà mở rộng nguồn cung và thị phần của USDC được ghi nhận là chưa theo kịp kỳ vọng, đặt ra câu hỏi về khả năng Circle duy trì vị thế cạnh tranh dài hạn.
• Cạnh tranh stablecoin ngày càng gay gắt: Thị trường stablecoin đang chứng kiến sự gia nhập và mở rộng mạnh mẽ từ nhiều đối thủ, gây áp lực trực tiếp lên thị phần của $USDC.

Bối cảnh thị trường stablecoin

Thị trường stablecoin toàn cầu hiện do USDT của Tether dẫn đầu với khoảng cách thị phần đáng kể so với USDC. Trong thời gian gần đây, một loạt các stablecoin mới được hậu thuẫn bởi các tổ chức tài chính lớn và các nền tảng blockchain hàng đầu cũng liên tục ra mắt, làm phân mảnh thêm nhu cầu của thị trường.

Việc OCC cấp phép ngân hàng tín thác cho Circle được nhiều người kỳ vọng sẽ củng cố uy tín và mở ra cơ hội tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, theo phân tích của Mizuho, lợi thế pháp lý này chưa đủ để tạo ra sự khác biệt mang tính quyết định trong cuộc đua stablecoin vốn đang ngày càng đông đúc.

Nhìn về phía trước

Các nhà phân tích của Mizuho cho rằng Circle cần có những bước đi cụ thể hơn để thúc đẩy tăng trưởng thực chất của USDC — bao gồm mở rộng hệ sinh thái đối tác, tăng cường tích hợp trên các nền tảng DeFi và thanh toán — thay vì chỉ dựa vào các cột mốc pháp lý.

Diễn biến này được theo dõi sát trong bối cảnh Circle đang chuẩn bị cho lần IPO được nhiều nhà đầu tư và thị trường kỳ vọng.