Nasdaq và S&P 500 suy giảm giữa lúc thị trường thế giới tăng điểm: Nguyên nhân từ Fed và dòng tiền xoay chuyển

Fed diều hâu kéo Nasdaq và S&P 500 đi xuống

Thị trường toàn cầu ghi nhận đà tăng rộng trong tuần này, dầu thô giảm giá, thỏa thuận hòa bình được ký kết, và SpaceX trở thành công ty lớn thứ 5 thế giới. Vậy tại sao Nasdaq và S&P 500 lại là hai chỉ số hiếm hoi đi ngược chiều?

Hai lực đang tác động đồng thời lên hai chỉ số được theo dõi sát nhất của Mỹ: một Fed diều hâu vừa dập tắt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, và dòng tiền xoay chuyển khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ chi phối cả hai chỉ số này.

Vì sao cổ phiếu công nghệ chịu tác động mạnh nhất?

Ngay sau khi Trump công bố thỏa thuận hòa bình với Iran, Nasdaq tăng khoảng 3% và S&P 500 thêm gần 2%. Tuy nhiên, phiên giao dịch tiếp theo, cả hai đều quay đầu giảm — Nasdaq giảm 0,41% và S&P 500 mất 0,19%. Ngược lại, Dow Jones lập kỷ lục trên 52.000 điểm trong cùng ngày hai chỉ số kia suy yếu.

Nguyên nhân nằm ở Cục Dự trữ Liên bang. Kevin Warsh đã loại bỏ thiên hướng nới lỏng trong tuyên bố chính sách của Fed ngày 16/6, và biểu đồ dot plot từ bỏ dự báo cắt giảm lãi suất cuối cùng cho năm 2026. Với lạm phát ở mức 4,2%, khả năng lãi suất duy trì ở mức cao hơn lại trở nên sáng cửa hơn.

Điều này ảnh hưởng mạnh đến Nasdaq và S&P 500 hơn Dow Jones, bởi cả hai chỉ số đều có tỷ trọng lớn trong nhóm cổ phiếu công nghệ — vốn là cổ phiếu tăng trưởng, được định giá dựa trên thu nhập kỳ vọng nhiều năm tới. Khi lãi suất cao kéo dài, giá trị hiện tại của những dòng thu nhập tương lai đó bị giảm sút. Các cổ phiếu công nghiệp, năng lượng và tiêu dùng chi phối Dow Jones ít nhạy cảm hơn nhiều với áp lực này.

SpaceX và dòng tiền xoay khỏi Big Tech

Yếu tố thứ hai nằm ở hướng đi của dòng vốn. Khi thỏa thuận hòa bình được công bố, những tài sản hưởng lợi lớn nhất là những nhóm bị dồn nén lâu nhất bởi xung đột Iran: cổ phiếu công nghiệp Châu Âu, các nhà xuất khẩu Nhật Bản và các ngành phụ thuộc năng lượng.

Chỉ số STOXX 600 chạm mức cao nhất mọi thời đại. Nikkei 225 của Nhật Bản bùng nổ gần 5%, lần đầu tiên vượt ngưỡng 70.000 điểm. Dòng tiền chảy mạnh sang khu vực này, và một phần đến từ các vị thế công nghệ Mỹ được định giá cao — vốn đã kháng cự khá tốt trong suốt giai đoạn căng thẳng.

SpaceX cũng trở thành biến số trong phương trình. Cổ phiếu giao dịch dưới mã SPCX trên Nasdaq đã tăng gần từ mức giá IPO $135 vào ngày 12/6 lên đỉnh gần $220, tạm thời vượt qua Amazon. Một cổ phiếu mới niêm yết thu hút sự chú ý ở mức độ đó đang hút vốn — và một phần trong số đó đến từ các vị thế Nasdaq hiện hữu, chứ không phải tiền mới gia nhập thị trường.

Không phải nỗi lo, mà là sự lựa chọn

Nasdaq và S&P 500 không giảm vì nhà đầu tư lo ngại. Chúng giảm vì nhà đầu tư đã tìm thấy thứ hấp dẫn hơn.

Theo các nhà phân tích, bối cảnh hiện tại cho thấy dòng vốn đang có xu hướng đa dạng hóa khỏi tập trung quá mức vào cổ phiếu công nghệ Mỹ, tìm kiếm cơ hội ở những thị trường và lĩnh vực mới nổi khi rủi ro địa chính trị giảm bớt và triển vọng lãi suất thay đổi.

Lưu ý: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin, không