Ngân hàng Anh nới lỏng quy định stablecoin, đặt trần phát hành 40 tỷ bảng

Ngân hàng Anh đảo chiều về giới hạn nắm giữ stablecoin

Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) vừa công bố điều chỉnh quan trọng trong dự thảo khung pháp lý dành cho stablecoin hệ thống bằng đồng bảng Anh (sterling). Thay vì áp đặt giới hạn nắm giữ ở cấp độ cá nhân như đề xuất trước đây, cơ quan này chuyển sang mô hình đơn giản hơn: một trần phát hành tổng hợp tạm thời 40 tỷ bảng Anh cho mỗi tổ chức phát hành có tính chất hệ thống.

Theo Reuters, đề xuất cũ từng quy định mức trần 20.000 bảng cho cá nhân và 10 triệu bảng cho doanh nghiệp — cấu trúc mà các hiệp hội ngành cho rằng sẽ khiến stablecoin sterling gần như không thể triển khai ở quy mô thực tế.

Thay đổi về cơ cấu dự trữ

Song song với việc điều chỉnh trần phát hành, Bank of England cũng nới lỏng yêu cầu về tỷ lệ tài sản dự trữ. Theo quy định mới, tổ chức phát hành được phép giữ tới 70% tài sản bảo chứng dưới dạng trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn, phần còn lại duy trì dưới dạng tiền gửi không lãi suất tại ngân hàng trung ương.

Đây là điều chỉnh có ý nghĩa thực tiễn lớn. Các tổ chức phát hành stablecoin cần một phần lợi suất từ tài sản bảo chứng để duy trì hoạt động kinh doanh khả thi. Yêu cầu giữ quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi tại ngân hàng trung ương sẽ làm suy yếu kinh tế của hoạt động phát hành, trong khi thanh khoản quá thấp lại tạo ra rủi ro khi người dùng đồng loạt rút tiền. Cơ cấu mới được thiết kế nhằm cân bằng hai áp lực đó.

Bối cảnh và ý nghĩa chính sách

Thị trường stablecoin hiện vẫn bị thống trị bởi các token định danh theo đô la Mỹ. Anh Quốc đang nỗ lực định vị mình như một trung tâm đáng tin cậy cho thanh toán kỹ thuật số, tokenisation và hạ tầng thị trường. Một khung pháp lý stablecoin sterling có thể vận hành được sẽ cung cấp các quy tắc rõ ràng hơn cho các ngân hàng, công ty thanh toán và doanh nghiệp crypto muốn phát hành token thanh toán dùng trong hoạt động thanh toán thực tế.

Theo giới phân tích, điểm mấu chốt không phải là một stablecoin sterling lớn sẽ ra mắt ngay lập tức, mà là Bank of England đã lắng nghe lo ngại của thị trường rằng giới hạn nắm giữ ở cấp ví sẽ cản trở việc áp dụng ngay từ đầu. Trần phát hành ở cấp tổ chức vẫn còn hạn chế, nhưng cung cấp cấu trúc rõ ràng hơn để các ngân hàng và công ty lên kế hoạch.

Lộ trình phía trước

Điều quan trọng cần lưu ý là khung quy định sửa đổi này vẫn đang trong quy trình hoạch định chính sách, với các quy tắc cuối cùng dự kiến được ban hành trước khi hoạt động có được phép. Điều đó có nghĩa là thị trường stablecoin Anh chưa mở cửa ngay.

Tuy nhiên, hướng đi này đáng chú ý trong bối cảnh Anh đang chịu áp lực phải theo kịp Mỹ và EU trong việc quản lý tài sản kỹ thuật số. Một chế độ stablecoin hệ thống linh hoạt hơn có thể khiến quốc gia này trở nên hấp dẫn hơn với các doanh nghiệp đang xây dựng hạ tầng thanh toán tokenised — với điều kiện bộ quy tắc cuối cùng không tái áp đặt quá nhiều rào cản.

Bài viết dựa trên thông tin từ Reuters và tài liệu tham vấn stablecoin của Bank of England.