Ngân hàng Trung ương Brazil muốn xếp stablecoin vào nhóm công cụ tiền tệ điện tử

Ngân hàng Trung ương Brazil đề xuất khung pháp lý riêng cho stablecoin

Tại một phiên điều trần tại Quốc hội Brazil, ông Fábio Araújo, chuyên gia tư vấn thuộc Bộ phận Quy định Hệ thống Tài chính (Denor) trực thuộc Ngân hàng Trung ương Brazil, đã trình bày quan điểm rằng stablecoin cần được quản lý theo một khuôn khổ pháp lý riêng biệt, khác hoàn toàn so với các tài sản crypto thông thường.

Stablecoin không phải là tài sản crypto thông thường

Theo ông Araújo, không giống các loại crypto asset khác như BTC hay ETH, stablecoin mang những đặc điểm gần gũi hơn với tiền tệ truyền thống: chúng được neo giá với một tài sản tham chiếu (thường là đồng USD hoặc các đồng fiat khác), được thiết kế để duy trì giá trị ổn định và thực hiện chức năng thanh toán. Chính vì vậy, theo phân tích của Denor, việc xếp stablecoin vào nhóm công cụ tiền tệ điện tử (electronic monetary instruments) sẽ phù hợp hơn về bản chất kinh tế và tạo điều kiện cho cơ quan quản lý áp dụng các biện pháp giám sát tương thích.

Tranh luận về phân loại pháp lý

Hiện tại, Brazil đang trong quá trình xây dựng hành lang pháp lý toàn diện cho thị trường tài sản số. Việc phân loại stablecoin là một trong những điểm gây tranh luận nhiều nhất, bởi quyết định này sẽ xác định cơ quan nào có thẩm quyền giám sát, quy tắc dự trữ ra sao và nghĩa vụ tuân thủ của các tổ chức phát hành.

Nếu stablecoin được xếp vào nhóm công cụ tiền tệ điện tử, chúng sẽ chịu sự quản lý trực tiếp hơn từ Ngân hàng Trung ương, tương tự như các dịch vụ thanh toán kỹ thuật số hiện hành. Điều này đặt ra yêu cầu cao hơn về tỷ lệ dự trữ, minh bạch tài chính và bảo vệ người dùng.

Xu hướng quản lý stablecoin toàn cầu

Brazil không phải quốc gia duy nhất đang xem xét lại cách tiếp cận đối với stablecoin. Liên minh châu Âu đã đưa stablecoin vào khuôn khổ MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) với các quy định nghiêm ngặt về tài sản dự trữ. Trong khi đó, Mỹ cũng đang tiến tới ban hành luật stablecoin liên bang sau nhiều năm thảo luận.

Động thái của Ngân hàng Trung ương Brazil phản ánh xu hướng chung: các cơ quan quản lý trên thế giới ngày càng nhận ra rằng stablecoin — do vai trò thanh toán và quy mô lưu thông ngày càng lớn — cần được giám sát chặt chẽ hơn so với các tài sản crypto đầu cơ thuần túy.

Tác động với thị trường

Kết quả của cuộc tranh luận tại Quốc hội Brazil có thể ảnh hưởng đến cách các sàn giao dịch và tổ chức tài chính nước này vận hành dịch vụ liên quan đến stablecoin, đặc biệt là các đồng như USDT và USDC vốn đang được sử dụng rộng rãi trong giao dịch crypto tại thị trường Mỹ Latinh.