Nhà phân tích tỷ lệ thắng 80% chọn 3 cổ phiếu năng lượng đáng theo dõi

Biên lợi nhuận lọc dầu phá kỷ lục, phố Wall chú ý nhóm mid-cap

Chỉ số crack spread 3-2-1 WTI — thước đo lợi nhuận mà các nhà máy lọc dầu thu được khi chuyển hóa dầu thô thành xăng, diesel và nhiên liệu máy bay — đã chạm mức kỷ lục gần 59 USD/thùng trong tháng 7/2026, tăng gần gấp ba lần so với đầu năm. Trong bối cảnh đó, nhà phân tích Justin Jenkins của Raymond James, người có tỷ lệ dự báo chính xác lên tới 80% theo dữ liệu TipRanks, đã tái khẳng định quan điểm tích cực với ba cổ phiếu lọc dầu vốn hóa vừa thay vì các tên tuổi lớn như ExxonMobil hay Chevron.

Delek US Holdings (NYSE: DK)

Delek là cái tên tập trung nhất vào hoạt động lọc dầu trong số ba công ty được nhắc đến, không có nhiều mảng kinh doanh đa dạng hóa để cân bằng rủi ro. Điều này khiến cổ phiếu này phản ánh trực tiếp nhất diễn biến của crack spread.

Jenkins tái khẳng định mức giá mục tiêu 70 USD vào ngày 13/7. Goldman Sachs sau đó nâng mục tiêu lên 73 USD vào ngày 17/7, trong khi JPMorgan giữ nguyên quan điểm Nắm giữ với mức 62 USD. Cổ phiếu DK đã tăng khoảng 127% từ đầu năm đến nay.

Về mặt dòng tiền, chỉ số Chaikin Money Flow (CMF) đã phá vỡ kênh giảm cuối tháng 6 và vượt đỉnh tháng 3, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích lũy. Rủi ro chính nằm ở khả năng crack spread thu hẹp đột ngột — điều hiếm khi không xảy ra ở mức hiện tại.

HF Sinclair (NYSE: DINO)

HF Sinclair là công ty lớn và ổn định nhất trong bộ ba, hoạt động trải rộng sang lọc dầu, phân phối và năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, theo phân tích kỹ thuật, đây cũng là cái tên có tín hiệu cảnh báo rõ nhất.

Jenkins duy trì mức giá mục tiêu cao nhất phố Wall ở 95 USD, trong khi Evercore, Barclays và JPMorgan đều giữ quan điểm trung lập. Cổ phiếu đã tăng 99% trong năm nay. Điểm đáng chú ý là CMF đạt đỉnh vào đầu tháng 5 và không theo kịp các mức cao mới của giá — phân kỳ giảm này cho thấy đà mua đang suy yếu. Ngược lại, thị trường quyền chọn ghi nhận hoạt động mua call tháng 1/2027 mới xuất hiện, phản ánh vẫn có kỳ vọng tăng ở một bộ phận nhà đầu tư.

Par Pacific Holdings (NYSE: PARR)

Par Pacific là cổ phiếu tăng mạnh nhất, khoảng 129% từ đầu năm. Các thị trường ngách tại Hawaii, Tây Bắc Thái Bình Dương và vùng Rocky Mountains giúp biên lợi nhuận nhiên liệu của công ty ít chịu áp lực cạnh tranh hơn.

Jenkins nâng mục tiêu lên 85 USD vào ngày 13/7, trùng với mức của JPMorgan. CMF gần đây đạt đỉnh mới trước khi hạ nhiệt nhẹ, cho thấy nhà đầu tư tổ chức vẫn đang tích lũy — trái ngược với tín hiệu phân kỳ tại HF Sinclair.

Rủi ro là mức biên lợi nhuận kỷ lục này có thể đã được phản ánh vào giá. Một số chiến lược gia thị trường cảnh báo nhóm lọc dầu đã tăng quá nhanh. Trong khi đó, theo Morgan Stanley, hơn một nửa công suất lọc dầu của Nga đang ngừng hoạt động do các cuộc tấn công của Ukraine — yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ crack spread ở mức cao.

Góc nhìn tổng quan

Theo phân tích của Jenkins, luận điểm cốt lõi đằng sau cả ba cổ phiếu là cùng một cược: crack spread duy trì ở mức cao nhờ nguồn cung lọc dầu toàn cầu bị thắt chặt. Đó là lý do ông ưu tiên các nhà máy lọc dầu quy mô vừa thay vì các tập đoàn dầu khí tích hợp lớn, vốn có biên độ biến động thấp hơn trước cùng một cú hích về crack spread.