Open USD gia nhập cuộc đua stablecoin thanh toán toàn cầu trị giá hàng trăm tỷ đô

Open USD và mô hình liên minh phân phối mới

Thị trường stablecoin đang bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn khi tổng cung vượt 300 tỷ USD và khối lượng thanh toán ước đạt 390 tỷ USD trong năm 2025 — tăng hơn gấp đôi so với năm trước. Trong bối cảnh đó, Open USD nổi lên như một mô hình mới với liên minh hơn 140 thành viên, bao gồm Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase và BlackRock.

Điểm khác biệt cốt lõi của Open USD nằm ở cơ chế chia sẻ thu nhập từ tài sản dự trữ cho các thành viên tham gia. Các công ty trong liên minh có thể phân phối tài sản này qua sàn giao dịch, ví điện tử, sản phẩm merchant và dịch vụ thanh toán, đồng thời nhận lại một phần doanh thu từ dự trữ.

Theo bà Louisa Bai, Trưởng bộ phận Stablecoin tại Mysten Labs: "OUSD được xây dựng chủ yếu để chia sẻ dự trữ stablecoin với các đối tác, bao gồm Visa, Stripe, Coinbase, Mastercard và các blockchain hàng đầu như Sui. Mạng lưới đối tác và mô hình chia sẻ doanh thu có thể làm tăng cạnh tranh trong thị trường vốn đã bị các tên tuổi lớn chiếm lĩnh."

USDT và USDC vẫn giữ lợi thế cạnh tranh dài hạn

Mặc dù Open USD mang đến mô hình mới, USDT và USDC vẫn duy trì lợi thế nhờ chiều sâu thanh khoản và nhiều năm được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn. Bà Bai nhận định rằng các nhà phát hành tầm trung đang chịu áp lực lớn nhất vì thiếu cả thanh khoản của USDT/USDC lẫn lợi thế kinh tế từ mô hình đối tác như OUSD.

Visa cũng vừa ra mắt Visa Stablecoin Platform dành cho các tổ chức tài chính, ban đầu hỗ trợ Open USD và tích hợp tính năng Wallet-as-a-Service, hiện đang trong giai đoạn beta với các khách hàng được chọn lọc.

Nhu cầu khu vực: Đô la hóa và thanh toán nội địa

Mức độ ứng dụng stablecoin phụ thuộc vào sự ổn định tiền tệ, chi phí kiều hối, môi trường pháp lý và khả năng tiếp cận ngân hàng.

Ông Marc Boiron, CEO của Polygon Labs, nhận định Mỹ Latinh là khu vực dẫn đầu về ứng dụng stablecoin trong cuộc sống thường ngày: "Khi đồng tiền mất giá qua một đêm và gửi tiền về nhà tốn 6% phí cùng ba ngày chờ đợi, một đồng đô la kỹ thuật số trở thành quyết định của cả hộ gia đình." Ông chỉ ra các hành lang Mexico–Mỹ và Brazil–Mỹ là nguồn giao dịch lớn hiện tại.

Tại châu Á, Nigeria đang có kế hoạch dùng stablecoin trên Sui để hỗ trợ chuyển tiền quốc tế cho freelancer và doanh nghiệp. Trong khi đó, ông Boiron đánh giá Vùng Vịnh là nhà lãnh đạo pháp lý sớm, Nhật Bản là thị trường xây dựng thận trọng với sản phẩm liên kết ngân hàng.

Về quy định, MiCA hiện đã có hiệu lực toàn diện tại 27 quốc gia EU, buộc các sàn giao dịch phải điều chỉnh danh mục — một số tài sản bao gồm USDT đã bị hạn chế tại thị trường châu Âu.

Stablecoin đô la và nội tệ sẽ cùng tồn tại

Theo ông Kevin Cui, CEO của OSL Group: "Stablecoin nội tệ đang định hình vai trò bền vững bên cạnh đồng đô la bằng cách giảm rủi ro tỷ giá, cho phép doanh nghiệp hoạt động bằng euro, real hay yen duy trì đơn vị tính toán của riêng mình."

Bà Bai bổ sung rằng các tài sản định danh bằng nội tệ như JPYC sẽ tiếp tục phát triển, song USD nhiều khả năng vẫn là đồng tiền thống trị trong ngắn và trung hạn. Thị trường stablecoin toàn cầu do đó đang phân hóa theo hai hướng: đô la hóa tại các nền kinh tế tiền tệ yếu và thanh toán nội tệ tại các khu vực có đồng tiền ổn định và cơ sở hạ tầng pháp lý vững chắc.