Thị trường · ✦ AI tổng hợp
Open USD – mối đe dọa lớn nhất với USDC của Circle theo CoinShares
CoinShares nhận định Open USD, stablecoin được hậu thuẫn bởi một tập đoàn các đối tác, có thể là thách thức nghiêm trọng nhất từ trước đến nay với USDC của Circle. Điểm khác biệt cốt lõi: doanh thu dự trữ sẽ được chia sẻ với các đối tác thay vì tập trung về tay nhà phát hành, gây áp lực trực tiếp lên biên lợi nhuận của Circle nếu dự án ra mắt trong năm 2026.
Open USD – đối thủ mới định hình lại cuộc chiến stablecoin
Theo phân tích mới nhất từ CoinShares, Open USD đang nổi lên như mối đe dọa lớn nhất mà USDC của Circle từng phải đối mặt. Đây là một stablecoin được phát triển theo mô hình consortium – tức là một liên minh nhiều đối tác cùng đứng sau, thay vì chỉ một tổ chức phát hành duy nhất như Circle với $USDC.
Mô hình chia sẻ doanh thu – điểm khác biệt then chốt
Điều làm Open USD trở nên đáng chú ý không nằm ở công nghệ, mà ở cơ chế phân phối lợi nhuận. Thay vì giữ toàn bộ thu nhập từ tài sản dự trữ (reserve income) như cách Circle đang vận hành với USDC, Open USD sẽ chia sẻ phần doanh thu này với các đối tác trong hệ sinh thái.
Với lãi suất duy trì ở mức cao và quy mô lưu thông của USDC hiện đã vượt hàng chục tỷ USD, doanh thu từ tài sản dự trữ là nguồn thu chủ lực của Circle. Nếu Open USD triển khai mô hình chia sẻ này thành công, các đối tác phân phối – sàn giao dịch, ví, ứng dụng DeFi – sẽ có động lực mạnh hơn để ưu tiên tích hợp và quảng bá Open USD thay vì USDC.
Áp lực lên biên lợi nhuận của Circle
Nhà phân tích của CoinShares cho rằng kịch bản này sẽ tạo ra áp lực kép với Circle: vừa mất thị phần lưu thông, vừa buộc phải xem xét lại mô hình doanh thu nếu muốn cạnh tranh. Trong bối cảnh Circle đang chuẩn bị cho các bước tiến quan trọng trên thị trường vốn, đây là biến số không thể xem nhẹ.
Thị trường stablecoin hiện vẫn do $USDT của Tether thống trị, nhưng USDC của Circle đang giữ vị trí số hai với sự hiện diện mạnh trong các giao thức DeFi và hệ sinh thái tổ chức. Sự xuất hiện của một đối thủ với mô hình chia sẻ lợi nhuận có thể làm xáo trộn trật tự này.
Thời điểm ra mắt và những ẩn số
Open USD dự kiến ra mắt trong năm 2026, nhưng nhiều chi tiết về cấu trúc consortium, danh sách đối tác cụ thể và cơ chế dự trữ vẫn chưa được công bố đầy đủ. Theo CoinShares, mức độ ảnh hưởng thực tế sẽ phụ thuộc lớn vào quy mô và chất lượng của mạng lưới đối tác mà Open USD xây dựng được trước và sau khi ra mắt.
Cuộc cạnh tranh trong phân khúc stablecoin đang ngày càng gay gắt, với nhiều tên tuổi lớn từ cả thế giới truyền thống lẫn native crypto đều đang tìm cách gia nhập hoặc mở rộng thị phần.
/ Bài viết liên quan
SoftBank tiến gần thương vụ mua lại SP.LINKS với giá 625 triệu USD
SoftBank đang nổi lên như ứng viên ưu tiên trong thương vụ mua lại SP.LINKS trị giá 625 triệu USD. Động thái này được đánh giá sẽ củng cố vị thế của SoftBank trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số tại Nhật Bản, đồng thời gia tăng sức cạnh tranh trên thị trường nội địa.
Ngân hàng Anh bị chỉ trích vì phân tích vốn không chính xác
Các ngân hàng cho vay tại Anh đang thách thức phân tích về yêu cầu vốn của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), làm nổi bật căng thẳng dai dẳng trong các tiêu chuẩn quản lý. Tranh chấp này có thể tạo ra tác động lan rộng đến sự ổn định tài chính toàn cầu.
Đồng rupee Ấn Độ tăng mạnh nhất 3 tuần khi giá dầu lao dốc
Đồng rupee Ấn Độ đang trên đà tăng mạnh nhất trong ba tuần trở lại đây nhờ đà giảm của giá dầu thế giới. Diễn biến này có thể giúp Ấn Độ giảm chi phí nhập khẩu, từ đó tác động tích cực đến cán cân vãng lai và ổn định kinh tế vĩ mô của nước này.
Cá voi chuyển 40.000 ETH từ Aave sang Bitfinex, trị giá 79 triệu USD
Một giao dịch lớn vừa được ghi nhận khi 40.000 ETH, tương đương khoảng 79 triệu USD, được chuyển từ giao thức cho vay Aave sang sàn giao dịch Bitfinex. Động thái này thu hút sự chú ý của thị trường do quy mô đáng kể và khả năng tác động đến thanh khoản ETH.