Optimism dự kiến phát hành 343 triệu OP trong Năm 5, giới đầu tư lo ngại pha loãng

Optimism công bố triển vọng Năm 5

Optimism Foundation vừa công bố báo cáo ngân sách và triển vọng hàng năm, dự kiến khoảng 343 triệu OP sẽ được đưa vào lưu thông trong Năm 5, giai đoạn từ tháng 5/2026 đến tháng 4/2027 theo lịch ngân sách của Foundation. Báo cáo được công bố chỉ 5 ngày sau khi OP chạm mức giá thấp nhất trong lịch sử token.

Optimism là một mạng layer-2 trên Ethereum, còn OP là token quản trị của hệ sinh thái này.

Bốn nguồn cung cấp token mới

Theo báo cáo, nguồn cung OP mới trong Năm 5 đến từ bốn nguồn chính:

• Ecosystem Fund: 200 triệu OP, chiếm phần lớn nhất
• Early core contributors: 47,6 triệu OP
• Nhà đầu tư (Investors): 15,3 triệu OP
• Governance Fund: 10 triệu OP

Các khoản Airdrop và Retro Funding được đặt ở mức 0. Tổng cộng bốn nguồn trên chỉ đạt 272,9 triệu OP, thấp hơn 70 triệu OP so với mục tiêu 343 triệu OP mà báo cáo đưa ra. Khoản chênh lệch này chưa được Foundation giải thích.

Báo cáo cũng ghi nhận sự khác biệt thứ hai: số liệu cung lưu thông trong báo cáo là 2,16 tỷ OP, trong khi bộ theo dõi chính thức của Foundation — được chính báo cáo này xác nhận là nguồn dữ liệu chuẩn — cho thấy con số 2,29 tỷ OP tại thời điểm công bố, tức chênh lệch 125 triệu OP.

Foundation mô tả các số liệu này là ước tính mang tính định hướng. Dù ở mức thấp nhất, lượng token mới vẫn vượt 200 triệu OP. Đáng chú ý, nhà đầu tư đã nắm giữ 92% phân bổ của họ, còn early contributors đã nắm giữ 78%, đồng nghĩa các lần unlock theo lịch trình sắp tới sẽ khai thác từ phần token còn lại đang thu hẹp.

Chương trình mua lại chỉ bù đắp một phần nhỏ

Hội đồng quản trị đã thông qua chương trình mua lại (buyback) vào tháng 1/2026, cho phép sử dụng tối đa một nửa doanh thu Superchain để mua OP hàng tháng trong vòng một năm. Giao dịch mua lại đầu tiên diễn ra ngày 5/3, chi 95,8 ETH để mua 1,57 triệu OP.

Tính đến hiện tại, tổng lượng mua lại đã vượt 9 triệu OP, tương đương khoảng 781.000 USD. So với 343 triệu OP dự kiến được phát hành, tỷ lệ này tương đương cứ 38 OP được mở khóa thì chỉ có 1 OP được mua lại.

Nguồn doanh thu phục vụ chương trình mua lại cũng đang thu hẹp. Base — mạng lưới của Coinbase — đã rời khỏi OP Stack vào tháng 2/2026, khiến giá OP giảm 23% ngay sau tin tức. Optimism sau đó cắt giảm hơn 20% nhân sự.

OP giao dịch gần mức thấp lịch sử ở 0,0867 USD, giảm 2,5% trong ngày công bố báo cáo, sau khi chạm đáy 0,082043 USD vào ngày 1/8. Mức giá này thấp hơn 98% so với đỉnh 4,84 USD ghi nhận vào tháng 3/2024.

Chuyển hướng sang mô hình doanh nghiệp

Optimism đã ngừng phân phát token trực tiếp cho người dùng. Không có đợt airdrop nào diễn ra trong Năm 4, còn chương trình Retro Funding tạm dừng sau Season 7. Ngân sách của Grants Council cũng bị cắt giảm. Cả hai chương trình hiện vẫn còn phần lớn ngân sách chưa sử dụng — Retro Funding mới chỉ dùng 81,4 triệu OP trong tổng pool 859 triệu OP.

Thay vào đó, chương trình OP Enterprise ra mắt từ tháng 1/2026, tập trung bán hạ tầng cấp sản xuất cho các sàn giao dịch, công ty fintech và ngân hàng. Danh sách khách hàng dẫn đầu gồm Vision Chain của Bitpanda, Ink, và thỏa thuận với Dunamu cho GIWA Chain. Base cũng trở thành khách hàng trả phí ngay trong bài đăng thông báo rời OP Stack.

Foundation khẳng định toàn bộ kế hoạch phát hành token trong tương lai sẽ gắn với chiến lược OP Enterprise. Theo báo cáo của Optimism Foundation, việc phát hành token được đo lường dựa trên tăng trưởng của OP Mainnet và khả năng thu hút khách hàng doanh nghiệp.

Trong Năm 4, số lượng giao dịch hàng tháng trên OP Mainnet đã tăng hơn 60%. Lượng token dự kiến mở khóa trong Năm 5 có giá trị khoảng 29,8 triệu USD, tương đương 15% tổng giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của OP.

Câu hỏi đặt ra với người nắm giữ token là liệu doanh thu từ mảng doanh nghiệp có thể tăng trưởng nhanh hơn tốc độ phát hành token mới hay không. Optimism chưa phản hồi yêu cầu bình luận từ BeInCrypto.