Quỹ Grayscale XRP Trust bán 180 triệu USD token sau lỗ nặng

Quỹ Grayscale XRP Trust ETF (GXRP) vừa công bố đã bán ra hơn 180 triệu USD token XRP trong nửa đầu năm 2026, theo hồ sơ Form 10-Q mới gửi lên Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC). Hồ sơ này cũng tiết lộ các khoản lỗ thực nhận đáng kể, cho thấy tài sản của quỹ đã bị thu hẹp mạnh trong bối cảnh làn sóng rút vốn và giá XRP giảm.

Hồ sơ SEC hé lộ điều gì

Form 10-Q là báo cáo tài chính theo quý mà các công ty đại chúng phải nộp cho SEC, trình bày chi tiết hiệu suất tài chính và danh mục nắm giữ. Hồ sơ mới nhất của Grayscale bao trùm giai đoạn tính đến ngày 30/6.

Số liệu đáng chú ý nhất: quỹ đã bán ra 103,41 triệu token XRP, tương đương 180,78 triệu USD, để đáp ứng nhu cầu quy đổi từ nhà đầu tư. Lượng XRP quỹ nắm giữ giảm từ 122,23 triệu token vào cuối năm 2025 xuống chỉ còn 55,04 triệu token vào ngày 30/6.

Tài sản ròng của quỹ giảm với tốc độ còn nhanh hơn, từ 223,36 triệu USD trong tháng 12 xuống còn 57,41 triệu USD vào cuối tháng 6.

Trong cùng giai đoạn, quỹ vẫn ghi nhận dòng vốn vào khi phát hành thêm 36,27 triệu XRP, tương đương 66,58 triệu USD. Tuy nhiên, lượng vốn vào này không đủ để bù đắp cho dòng vốn rút ra, khiến danh mục nắm giữ tiếp tục thu hẹp đáng kể.

Cơ chế tạo lập và quy đổi cổ phần được thực hiện thông qua các đối tác được ủy quyền (authorized participants), dựa trên số lượng cổ phần phát hành hoặc mua lại. Phí tài trợ (sponsor fee) cũng tạo thêm áp lực, khi các khoản rút XRP định kỳ để trả phí này là nguyên nhân chính khiến lượng token nắm giữ trên mỗi cổ phần giảm.

Những khoản lỗ phía sau đợt rút vốn

Các khoản lỗ được ghi nhận trong hồ sơ phản ánh rõ mức độ thiệt hại. Grayscale báo cáo khoản lỗ thực nhận 34,16 triệu USD từ việc bán XRP để phục vụ hoạt động quy đổi, cùng với 17,47 triệu USD lỗ chưa thực nhận trên phần XRP còn lại trong danh mục.

Một khoản mục nhỏ hơn cũng được liệt kê: các giao dịch bán để bù đắp chi phí vận hành tạo ra khoản lỗ thực nhận bổ sung 39.000 USD.

Số lượng cổ phần lưu hành cũng phản ánh xu hướng rút vốn, giảm từ 6,30 triệu cổ phần cuối năm 2025 xuống 2,84 triệu vào ngày 30/6. Trong giai đoạn này, quỹ mua lại 5,33 triệu cổ phần trong khi chỉ bán ra 1,87 triệu cổ phần.

Diễn biến giá và bối cảnh rộng hơn

Diễn biến giá XRP giải thích phần lớn mức độ thiệt hại. Theo dữ liệu của BeInCrypto, XRP giao dịch quanh mức 1,06 USD tại thời điểm viết bài, giảm khoảng 1,35% trong 24 giờ và vẫn còn cách khá xa so với vùng đỉnh của chu kỳ trước.

Sự kết hợp giữa số lượng token giảm và giá tài sản giảm đã tạo ra hiệu ứng cộng gộp, khiến giá trị tài sản ròng của quỹ sụt giảm mạnh trong hồ sơ.

Hoạt động của ban lãnh đạo quỹ trước đó cũng thu hút sự chú ý, khi CEO Peter Mintzberg đã bán một phần cổ phần cá nhân trong GXRP hồi đầu năm nay.

Về bản chất, hoạt động quy đổi được thực hiện mang tính cơ chế, do các đối tác được ủy quyền thực hiện mà không phản ánh quan điểm định hướng nào về tài sản. Tuy vậy, quy mô của đợt sụt giảm — mất khoảng một nửa lượng token nắm giữ và ba phần tư tài sản ròng chỉ trong sáu tháng — vẫn là một sự thu hẹp đáng chú ý đối với sản phẩm này.