Quyền chọn vàng cho thấy kỳ vọng giá giảm thêm 40% trước năm 2028

Quyền chọn vàng phản ánh tâm lý giảm giá mạnh

Các nhà giao dịch quyền chọn trên quỹ SPDR Gold Shares (GLD) đang đặt cược giá vàng sẽ giảm thêm 40% trước tháng 6/2028. Theo dữ liệu từ ThinkOrSwim và SpotGamma, trong tổng số 200 triệu USD phí quyền chọn GLD được giao dịch trong phiên thứ Tư, có tới 130 triệu USD liên quan đến quyền chọn bán (put). 8 trong 10 hợp đồng được giao dịch nhiều nhất là quyền chọn bán, và phần lớn được mua chứ không phải bán.

Hợp đồng phổ biến thứ hai là quyền chọn bán mức 240 USD (strike price 240), đáo hạn tháng 6/2028, có giá 11,50 USD. Vị thế này sẽ sinh lời nếu GLD giảm khoảng 40% so với mức hiện tại.

Thị trường kim loại quý "bốc hơi" 12,95 nghìn tỷ USD

Quỹ GLD đã giảm 25% so với mức đỉnh trong ngày hôm 10/02. Bản thân vàng đã mất 26,5% kể từ đỉnh tháng 1, xóa khoảng 9,75 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa. Theo BullTheory, tổng thiệt hại của vàng và bạc lên tới 12,95 nghìn tỷ USD chỉ trong 132 ngày.

Bạc còn chịu áp lực nặng hơn, giảm 47,69%, xóa 3,2 nghìn tỷ USD giá trị. Ngoài ra, vàng đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày với biên độ lớn nhất kể từ năm 2022.

Các ngân hàng cũng đang thận trọng hơn. Citigroup đã hạ mục tiêu giá vàng 3 tháng xuống 4.000 USD/ounce từ mức 4.300 USD. "Chúng tôi nhận thấy ít yếu tố thúc đẩy cho một đợt tăng bền vững trong ngắn hạn," các nhà phân tích cho biết.

Nguyên nhân đằng sau đợt bán tháo

Nigam Arora, nhà sáng lập The Arora Report, chỉ ra hoạt động bán từ khu vực chính phủ là nguyên nhân chính của đt lao dốc. Ông cũng dẫn mức thuế nhập khẩu cao hơn tại Ấn Độ và các lệnh cắt lỗ ở mức 4.400 USD hoặc thấp hơn.

"Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đang bán vàng và mua đô la để hỗ trợ đồng lira, còn các quốc gia vùng Vịnh — Qatar, UAE, Ả Rập Xê Út — cần tiền cho chiến tranh nên cũng đã bán vàng," ông Arora nói.

Cuộc xung đột Mỹ-Iran đang tái định hình dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn, tạo áp lực lên cả vàng lẫn bạc.

Quan điểm trái chiều về triển vọng dài hạn

Tuy nhiên, không phải ai cũng dự báo đà giảm sẽ tiếp diễn. Nhà kinh tế học Peter Schiff cho rằng một cuộc xung đột kéo dài sẽ có lợi cho vàng khi kim loại này đang retest mức đáy tháng 3.

"Vàng đã giảm hơn 100 USD, giao dịch dưới 4.150 USD. Đang retest đáy ngày 23/3 ở mức 4.098 USD. Mức đáy đó được thiết lập lần đầu khi Trump tuyên bố chiến tranh Iran sẽ sớm kết thúc, đẩy vàng trở lại trên 4.800 USD. Nhưng một cuộc chiến kéo dài bullish cho vàng hơn nhiều so với một kết thúc nhanh chóng," ông Schiff nhận định.

Tâm lý thị trường hiện tại

Hiện tại, các nhà giao dịch quyền chọn dường như đã sẵn sàng cho đà giảm tiếp. Đợt tăng mạnh hoạt động quyền chọn bán, kết hợp với việc các ngân hàng lớn hạ dự báo giá, cho thấy nhiều nhà đầu tư kỳ vọng đợt bán tháo kim loại quý sẽ tiếp diễn.

Dù vậy, với căng thẳng địa chính trị vẫn leo thang và một số nhà phân tích cho rằng đợt giảm gần đây chỉ là tạm thời, bước đi tiếp theo của vàng có thể phụ thuộc vào việc nhu cầu trú ẩn an toàn có quay trở lại hay không trong những tháng tới.