Robinhood được FCA cấp phép crypto tại Anh nhưng vướng nhiều giới hạn

Giấy phép hạn chế, không phải toàn quyền

Robinhood Markets vừa được Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) chấp thuận hoạt động crypto tại Anh vào ngày 31/7, khi FCA đưa Robinhood U.K. Ltd vào danh sách đăng ký crypto. Tuy nhiên, điều đáng chú ý nhất trong quyết định này lại là những gì công ty không được phép làm.

Robinhood đã là công ty môi giới chứng khoán được FCA cấp phép tại Anh từ tháng 8/2019, nhưng crypto là lĩnh vực hoàn toàn mới. Theo giấy phép mới, Robinhood UK chỉ được thu xếp giao dịch (arrange) — nhận lệnh của khách hàng rồi chuyển cho một đơn vị khác thực hiện. Quy định crypto tại Anh còn bao gồm hai hoạt động khác là vận hành sàn giao dịch và lưu ký tài sản cho khách hàng, nhưng Robinhood không được cấp quyền cho cả hai mảng này.

Bên cạnh đó, công ty bị cấm triển khai máy ATM crypto trừ khi có sự đồng ý bằng văn bản từ FCA, và cũng không được giữ tiền của khách hàng.

Việc được đưa vào danh sách đăng ký của FCA không hề dễ dàng. Theo số liệu của FCA, trong giai đoạn từ tháng 1/2020 đến tháng 10/2022, có 291 công ty nộp đơn nhưng chỉ 38 công ty được chấp thuận, còn 155 công ty bỏ cuộc trước khi có quyết định.

Đáng lưu ý, việc có tên trong danh sách đăng ký không đồng nghĩa với sự an toàn cho khách hàng. FCA cảnh báo các dịch vụ crypto khó có khả năng được bảo vệ nếu xảy ra sự cố. Chương trình bồi thường của Anh hiếm khi áp dụng cho tổn thất liên quan đến crypto, và cơ quan giám sát khiếu nại tài chính (financial ombudsman) thường cũng không thể can thiệp.

Đối thủ đã đi trước, với nhiều quyền hạn hơn

Robinhood đến muộn trong lĩnh vực này. Danh sách đăng ký của FCA đã mở từ năm 2020, và các đối thủ như chi nhánh Anh của Kraken, Coinbase và Revolut đều đã có mặt. Nhiều công ty trong số này còn sở hữu giấy phép e-money, cho phép họ xử lý tiền mặt của khách hàng — quyền mà Robinhood UK chưa có.

Trên thực tế, Robinhood đã sở hữu một công ty nằm trong danh sách này: Bitstamp UK Ltd, đơn vị gia nhập danh sách từ nhiều năm trước. Robinhood đã mua lại công ty mẹ của Bitstamp với giá 224 triệu USD vào tháng 6/2025, khiến Bitstamp trở thành điểm đến hợp lý cho các lệnh giao dịch tại Anh.

Đây cũng không phải lần đầu Robinhood thử sức tại thị trường Anh. Công ty từng đồng ý mua lại ứng dụng crypto Ziglu của Anh vào tháng 4/2022, nhưng rút lui chỉ 10 tháng sau đó và phải xóa sổ khoản 12 triệu USD đã chuyển cho Ziglu.

Vì vậy, giấy phép mới này được xem như một bước hoàn thiện thủ tục hơn là một cuộc ra mắt sản phẩm chính thức. Robinhood từng thông báo với nhà đầu tư vào tháng 7 rằng công ty có kế hoạch triển khai dịch vụ crypto tại Anh trong thời gian tới, nhưng các điều khoản nhỏ trên trang web công ty vẫn ghi rõ khách hàng tại Anh chưa được giao dịch hoặc lưu ký crypto. Trong khi đó, Robinhood vẫn tiếp tục mở rộng ở các mảng khác, bao gồm mạng thử nghiệm công khai (testnet) Robinhood Chain.

Tháng 10/2027 sẽ là dấu mốc quyết định

Giấy phép hiện tại chỉ mang tính tạm thời. Khung quy định crypto mới, khắt khe hơn, sẽ có hiệu lực từ ngày 25/10/2027. Mọi công ty đang có tên trong danh sách đăng ký hiện tại đều phải nộp đơn lại từ đầu, không có cơ chế chuyển tiếp.

Thời hạn chuyển đổi kéo dài 5 tháng. Các công ty không hoàn tất thủ tục trong thời hạn này sẽ phải ngừng hầu hết hoạt động liên quan đến crypto. FCA cảnh báo việc có tên trong danh sách đăng ký hiện nay sẽ không còn giá trị vào thời điểm đó. Đây là một trong những yếu tố chi phối tranh luận chính sách crypto tại Anh suốt năm qua, cùng với kế hoạch thanh toán bằng stablecoin của nước này.

Đối với nhà đầu tư, bất kỳ lợi ích tài chính nào từ mảng crypto vẫn còn cách xa nhiều năm. Doanh thu crypto của Robinhood giảm 38% xuống còn 100 triệu USD trong quý II, dù tổng doanh thu công ty vẫn đạt mức kỷ lục 1,31 tỷ USD. Thị trường phản ứng khá bình lặng với thông tin này: cổ phiếu HOOD đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức 86,56 USD, sau đó giao dịch ở mức 87,22 USD trước giờ mở phiên, tăng 0,76%. Mức cao nhất trong 52 tuần qua của cổ phiếu này là 153,86 USD.

Phép thử thực sự sẽ đến với đợt nộp đơn năm 2027. Robinhood hiện cung cấp dịch vụ giao dịch, lưu ký và staking crypto tại nhiều nước châu Âu, trong khi giấy phép "thu xếp giao dịch" hiện tại không hỗ trợ bất kỳ hoạt động nào trong số đó. Loại giấy phép mà công ty xin trong lần nộp đơn tới sẽ cho thấy mức độ nghiêm túc của Robinhood đối với thị trường Anh.