Satsuma bỏ phiếu thanh lý BTC, nối dài làn sóng thoái lui của các công ty Bitcoin treasury

Cổ đông Satsuma bỏ phiếu thanh lý, hủy niêm yết

Công ty kho dự trữ Bitcoin Satsuma Technology đã chính thức nhận kết quả bỏ phiếu từ cổ đông: 90,63% ủng hộ hoàn trả vốn và 90,59% đồng ý hủy niêm yết khỏi Sàn chứng khoán London (LSE). Công ty dự kiến hủy niêm yết vào ngày 14/9 và hoàn trả tiền cho cổ đông vào cuối tháng 9/2026.

Áp lực thanh lý đã tích tụ từ nhiều tháng trước. Hồi tháng 4, Bloomberg đưa tin rằng các nhà đầu tư — trong đó có quỹ đầu tư mạo hiểm crypto nổi tiếng Pantera Capital Management — đang thúc đẩy Satsuma bán toàn bộ BTC và đóng cửa hoạt động. Tại thời điểm đó, cổ phiếu đã mất 99% giá trị so với đỉnh tháng 6/2025.

Đến tháng 5, nhóm cổ đông nắm hơn 20% vốn cổ phần đã lưu hành chính thức yêu cầu tổ chức cuộc bỏ phiếu. Bốn thành viên hội đồng quản trị phản đối, trong khi hai thành viên còn lại ủng hộ nghị quyết thanh lý.

Hiện Satsuma đang nắm giữ 668 BTC, tương đương khoảng 43,5 triệu USD, đứng thứ hai trong số các công ty đại chúng có kho dự trữ Bitcoin tại Anh, chỉ sau The Smarter Web Company theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries.

Làn sóng thoái lui trên toàn ngành

Satsuma không phải cái tên duy nhất chịu áp lực. Sau cú sụt giảm mạnh vào tháng 10/2025, nhiều công ty quy mô nhỏ bắt đầu lộ rõ căng thẳng tài chính.

• Sequans đã bán 970 BTC — tương đương khoảng 30% lượng nắm giữ — vào tháng 11 để giảm nợ chuyển đổi.
• Empery Digital cũng bán ra khoảng 1.400 BTC, cắt giảm gần 48% danh mục.

Ngay cả đơn vị nắm giữ BTC lớn nhất thế giới cũng không nằm ngoài xu hướng này. Tháng 6/2026, Strategy (trước đây là MicroStrategy) công bố Digital Credit Capital Framework — kế hoạch cho phép công ty định kỳ bán BTC để huy động tới 1,25 tỷ USD phục vụ quỹ dự trữ USD, thanh toán cổ tức và lãi suất, cũng như mua lại cổ phiếu hoặc nợ. Đầu tháng 7, Strategy đã bán 3.588 BTC thu về khoảng 216 triệu USD.

Mô hình kho dự trữ Bitcoin đang ở đâu?

Mô hình Digital Asset Treasury (DAT) bùng nổ trong năm 2025, khi nhiều công ty đại chúng ồ ạt huy động vốn để tích lũy Bitcoin. Tuy nhiên, đà giảm giá kéo dài sang 2026 đã buộc không ít trong số họ phải đảo chiều — từ tích lũy sang thanh lý.

Việc Satsuma rời sàn công khai đặt ra câu hỏi liệu các công ty tương tự có tiếp bước hay không, và điều đó có thể định hình lại cục diện của toàn ngành trong giai đoạn tiếp theo.