Sau MiCAR, thị trường crypto châu Âu bước vào kỷ nguyên giám sát

Châu Âu chuyển từ cấp phép sang giám sát vận hành

Sau khi khung pháp lý Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) chính thức có hiệu lực, thị trường tài sản số tại châu Âu đang bước sang một giai đoạn mới — không còn chạy đua xin giấy phép, mà tập trung vào việc chứng minh năng lực vận hành thực chất.

Đây là nhận định của Audrey Lim, Giám đốc điều hành KuCoin EU — pháp nhân châu Âu của sàn KuCoin, đã được Cơ quan Thị trường Tài chính Áo (FMA) cấp phép hoạt động với tư cách Nhà cung cấp dịch vụ tài sản số (CASP) theo MiCAR. Bà Lim chia sẻ góc nhìn này sau khi tham dự các diễn đàn pháp lý và ngành tại Vienna và Paris.

"Cuộc thảo luận đang dịch chuyển ra ngoài việc chỉ xin cấp phép, và ngày càng tập trung vào cách các công ty vận hành sau khi đã được cấp phép," bà Lim nói. "Điều này bao gồm tiêu chuẩn quản trị, bảo vệ nhà đầu tư, khả năng phục hồi vận hành và sự hợp tác mang tính xây dựng với cơ quan quản lý trên nhiều thẩm quyền khác nhau."

Thành công của MiCAR phụ thuộc vào độ trưởng thành vận hành

Theo bà Lim, tiêu chí đánh giá MiCAR có thành công hay không sẽ nằm ở cách các công ty được cấp phép xây dựng hoạt động thực tế trong vài năm tới — bao gồm quản trị nội bộ, kiểm soát rủi ro, tính ổn định hệ thống và khả năng phục vụ người dùng nhất quán trên toàn EU.

"Nhận được giấy phép là một cột mốc quan trọng, nhưng đó mới chỉ là điểm khởi đầu," bà nhấn mạnh. "Giai đoạn tiếp theo của ngành là chứng minh sự trưởng thành trong vận hành."

Theo phân tích của bà Lim, các công ty có khả năng dẫn đầu sẽ là những đơn vị xem tuân thủ và quản trị là thành phần cốt lõi trong chiến lược kinh doanh — không phải yêu cầu bắt buộc từ bên ngoài.

Châu Âu trở thành "thị trường uy tín" với các công ty crypto toàn cầu

Bà Lim cho rằng tầm quan trọng của châu Âu đối với các công ty tài sản số quốc tế không chỉ đến từ quy mô thị trường, mà còn từ giá trị danh tiếng khi vận hành thành công trong môi trường pháp lý nghiêm ngặt.

"Châu Âu là khu vực kinh tế lớn và tinh tế, nơi người dùng, tổ chức và đối tác ngày càng kỳ vọng các tiêu chuẩn cao hơn về quản trị, minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng," bà nói.

Tuy nhiên, bà cũng thừa nhận các thách thức còn tồn tại: đầu tư tuân thủ lớn, bản địa hóa sản phẩm, khả năng phục hồi vận hành và đảm bảo trải nghiệm người dùng nhất quán trên nhiều thị trường quốc gia khác nhau trong EU.

Tuân thủ và tăng trưởng đang hội tụ

Một điểm đáng chú ý trong nhận định của bà Lim là xu hướng ngành dần xóa bỏ ranh giới giữa tuân thủ pháp lý và mục tiêu thương mại. Trong môi trường có quy định rõ ràng, niềm tin của người dùng, quan hệ đối tác tổ chức và tăng trưởng dài hạn đều phụ thuộc vào việc vận hành có trách nhiệm.

"Trong môi trường được quản lý như châu Âu, thành công thương mại dài hạn phụ thuộc vào niềm tin. Vì vậy, các khung tuân thủ và quản trị mạnh chính là nền tảng tạo điều kiện cho tăng trưởng," bà nói.

Triển vọng đến năm 2026 và 2030

Nhìn về cuối năm 2026, bà Lim kỳ vọng MiCAR sẽ chứng minh được khả năng hỗ trợ đổi mới sáng tạo lẫn tăng trưởng có trách nhiệm ở quy mô thực chất, với môi trường vận hành ổn định và sự tham gia ngày càng tăng từ khối tổ chức.

Đến năm 2030, theo phân tích của bà, châu Âu có thể trở thành một trong những hệ sinh thái tài sản số được quản lý hàng đầu thế giới — kết hợp sức mạnh pháp lý với đổi mới bền vững.

"Đối với KuCoin EU, trọng tâm của chúng tôi là xây dựng một doanh nghiệp châu Âu bền vững, gắn bó với địa phương, với tiêu chuẩn vận hành cao và cam kết dài hạn với khu vực," bà Lim kết luận.