Schiff cảnh báo 'vòng xoáy tử thần' nếu BTC giảm mạnh với Strategy

Schiff cảnh báo kịch bản 'vòng xoáy tử thần' đối với Strategy

Nhà bình luận tài chính kỳ cựu và là người hoài nghi crypto lâu năm Peter Schiff vừa lên tiếng cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn trong 'Chương trình Kiếm tiền từ BTC' (BTC Monetization Program) mới được Strategy công bố.

Theo Schiff, cấu trúc tài chính của Strategy — công ty nắm giữ lượng $BTC khổng lồ trên bảng cân đối kế toán — có thể trở thành con dao hai lưỡi trong bối cảnh thị trường đảo chiều.

Lý luận về 'vòng xoáy tử thần'

Lập luận cốt lõi của Schiff xoay quanh kịch bản: nếu giá BTC giảm mạnh, Strategy sẽ chịu áp lực thanh lý hoặc bán bớt Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ tài chính. Việc bán ra quy mô lớn từ một trong những tổ chức nắm giữ BTC nhiều nhất thế giới sẽ tiếp tục đẩy giá xuống thấp hơn — tạo ra hiệu ứng phản hồi tiêu cực mà ông gọi là 'death spiral' (vòng xoáy tử thần).

Nhà phân tích này cho rằng mô hình tích lũy Bitcoin bằng đòn bẩy tài chính vốn tiềm ẩn rủi ro hệ thống, đặc biệt khi thị trường biến động mạnh theo chiều giảm.

Strategy và chiến lược BTC Monetization Program

Strategy (trước đây là MicroStrategy), dưới sự dẫn dắt của Michael Saylor, đã liên tục mở rộng kho dự trữ Bitcoin trong nhiều năm qua thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và các công cụ huy động vốn khác. Chương trình mới nhất của công ty nhằm mục tiêu tạo ra dòng tiền từ chính danh mục BTC đang nắm giữ.

Tuy nhiên, theo góc nhìn của Schiff, đây là bước đi tiếp tục gia tăng rủi ro thay vì giảm thiểu nó.

Phản ứng từ cộng đồng

Schiff từ lâu là giọng nói phản biện nổi tiếng nhất với Bitcoin, thường xuyên dự báo sự sụp đổ của tài sản số này. Những nhận định của ông thường vấp phải sự phản bác mạnh mẽ từ cộng đồng crypto, những người cho rằng chiến lược tích lũy của Strategy đã chứng minh hiệu quả qua nhiều chu kỳ thị trường.

Dù vậy, cảnh báo về rủi ro đòn bẩy trong môi trường lãi suất cao và biến động thị trường vẫn là chủ đề được nhiều nhà phân tích độc lập quan tâm.

Bối cảnh thị trường

Tại thời điểm bài viết, $BTC tiếp tục là tâm điểm chú ý của giới đầu tư tổ chức. Các diễn biến liên quan đến Strategy và lượng Bitcoin khổng lồ công ty nắm giữ được theo dõi sát sao như một chỉ báo về sức khỏe của thị trường crypto nói chung.