SEC không có quyền thông qua quy tắc đầy đủ cho token hóa, các cựu luật sư nói

SEC dùng 'con bài' miễn trừ cho token hóa

Theo các cựu luật sư của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), việc sử dụng quyền miễn trừ chứng khoán để tạo lộ trình pháp lý cho token hóa không thể thay thế cho một quy tắc hoàn chỉnh (full rule).

Miễn trừ vs. Quy tắc: Sự khác biệt quan trọng

Theo phân tích của các chuyên gia, cơ chế miễn trừ (exemption) chỉ mang tính chất tạm thời và có phạm vi hạn chế, trong khi một quy tắc đầy đủ (full-fledged rule) sẽ tạo ra khung pháp lý rõ ràng, lâu dài và áp dụng rộng rãi hơn cho toàn bộ ngành công nghiệp token hóa.

Khi SEC cấp miễn trừ cho các dự án token hóa theo danh mục "đổi mới sáng tạo", quyết định này có thể bị thu hồi hoặc thay đổi bất cứ lúc nào, không đảm bảo sự ổn định pháp lý mà các doanh nghiệp cần để triển khai hạ tầng token hóa quy mô lớn.

Tác động đến thị trường crypto

Sự thiếu chắc chắn pháp lý này khiến nhiều tổ chức tài chính truyền thống và dự án blockchain vẫn thận trọng trong việc triển khai các giải pháp token hóa tài sản. Các nhà phân tích nhận định rằng chỉ khi SEC tiến hành quy trình ban hành quy tắc chính thức (rulemaking), thị trường token hóa mới có thể phát triển bền vững với sự tin tưởng cao hơn từ các nhà đầu tư và tổ chức.

Bối cảnh pháp lý hiện tại

Dưới các đạo luật chứng khoán hiện hành, SEC có thẩm quyền cấp miễn trừ theo nhiều danh mục khác nhau, nhưng việc ban hành một quy tắc token hóa toàn diện đòi hỏi quy trình pháp lý phức tạp và thời gian xem xét kỹ lưỡng hơn nhiều so với các quyết định miễn trừ đơn lẻ.

Các cựu quan chức SEC nhấn mạnh rằng mặc dù cơ quan này có thể "big swing" (tung ra động thái lớn) bằng cơ chế miễn trừ, nhưng động thái đó không có khả năng tạo ra sự kiên cố (resilience) như một quy tắc được thông qua đầy đủ theo đúng trình tự pháp luật.

Tình hình này phản ánh thách thức lớn mà ngành công nghiệp token hóa đang đối mặt trong việc chờ đợi một khung pháp lý rõ ràng từ cơ quan quản lý chứng khoán hàng đầu nước Mỹ.