Solana chiếm 78% thị phần giao dịch token Pre-IPO nhờ nhu cầu nhà đầu tư

PreStocks dẫn đầu thị trường token Pre-IPO trên Solana

Nền tảng PreStocks trên Solana đã chiếm 78% tổng khối lượng giao dịch các token pre-IPO liên quan đến OpenAI và Anthropic, theo báo cáo mới nhất từ Allium Labs. Kể từ khi ra mắt vào tháng 9/2025, PreStocks đã xử lý tổng cộng 414,7 triệu USD khối lượng giao dịch.

Hiện có ba nền tảng theo dõi mức độ tiếp cận (exposure) đối với hai công ty trí tuệ nhân tạo (AI) này trước các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) dự kiến trong tương lai. Đối thủ Ventuals đã đóng các thị trường trên Hyperliquid vào ngày 15/6, khiến Solana trở thành nền tảng thống trị gần như tuyệt đối trong lĩnh vực còn lại.

Khoảng cách ngày càng nới rộng

Theo Allium Labs, tổng khối lượng giao dịch trên cả ba nền tảng kể từ khi thành lập đạt 532,1 triệu USD, trong đó riêng PreStocks chiếm 414,7 triệu USD. Sau khi đóng thị trường Hyperliquid, Ventuals còn lại 114,1 triệu USD, tương đương 21% tổng khối lượng.

Xét theo hoạt động gần đây, PreStocks ghi nhận 2,4 triệu USD giao dịch mới trong 30 ngày qua. Trong khi đó, con số 11 triệu USD của Ventuals chủ yếu phản ánh việc đóng vị thế một lần, không phải hoạt động giao dịch mới. Tổng khối lượng của cả ba nền tảng trong 30 ngày đạt 15,2 triệu USD, nhưng nếu loại trừ phần thanh lý của Ventuals, khối lượng giao dịch thực tế chỉ còn 4,2 triệu USD.

Diễn biến này có nét tương đồng với các token SpaceX trên Solana, khi các nền tảng onchain cũng thu hút sự quan tâm giao dịch trước thời điểm công ty này niêm yết trên Nasdaq.

Cơ chế SPV và rủi ro pháp lý

Token PreStocks theo dõi giá trị cổ phiếu pre-IPO thông qua cấu trúc special purpose vehicle (SPV), cho phép nhà đầu tư giao dịch mức độ tiếp cận này 24/7. Vai trò của Solana trong mảng này phản ánh xu hướng rộng hơn, khi ngày càng nhiều tài sản thực (RWA) được token hóa và giao dịch onchain trước khi tiếp cận thị trường đại chúng.

Cấu trúc SPV cho thấy độ bền tốt hơn sau ngày 13/5, thời điểm OpenAI và Anthropic đồng loạt từ chối các giao dịch chuyển nhượng cổ phần nhân viên không được ủy quyền. Quyết định này làm suy yếu cơ sở pháp lý của các token phụ thuộc vào việc công nhận quyền sở hữu cổ phần. Ngược lại, các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) và thị trường dự đoán (prediction markets) không đòi quyền sở hữu cổ phiếu nền, nên phần lớn không bị ảnh hưởng bởi quyết định trên.

Đáng chú ý, token hóa cổ phần Anthropic từng phản ánh mức định giá cao hơn đáng kể so với các vòng gọi vốn tư nhân trước đó — một khoảng cách cho thấy tính thanh khoản mỏng của các thị trường này.

BlackRock mở rộng dấu ấn trên Solana

Sức hút của Solana không chỉ giới hạn ở token pre-IPO. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới với 15.000 tỷ USD tài sản quản lý (AUM), đã nộp đơn lên Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) để phát hành cổ phần quỹ được token hóa trên Solana. Hồ sơ này đi kèm với việc ra mắt BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) — một sản phẩm quản lý tiền mặt được thiết kế để lưu trữ dự trữ stablecoin onchain.

Allium Labs cũng lưu ý rằng vào những ngày giao dịch thưa thớt, khối lượng có thể chỉ ở mức khoảng 100.000 USD — đủ mỏng để giá token lệch đáng kể so với các điều khoản gọi vốn thực tế. Do đó, việc liệu PreStocks trên Solana có thể duy trì vị thế dẫn đầu khi OpenAI hoặc Anthropic chính thức nộp hồ sơ IPO vẫn là câu hỏi còn để mở, và một đợt niêm yết gần kề của một trong hai công ty sẽ là bài kiểm tra trực tiếp cho luận điểm này.