SpaceX báo lãi vượt dự báo nhưng tài sản crypto bốc hơi 539 triệu USD

SpaceX vượt dự báo doanh thu nhưng cổ phiếu vẫn giảm sau giờ giao dịch

SpaceX đã công bố báo cáo tài chính hàng quý đầu tiên với tư cách công ty niêm yết công khai, vượt xa các ước tính của Wall Street. Doanh thu đạt 7,8 tỷ USD, cao hơn dự báo khoảng 6,81 tỷ USD, trong khi giá trị tài sản số của công ty giảm xuống còn 1,098 tỷ USD.

Kết quả tích cực này không giúp duy trì niềm tin của nhà đầu tư. Cổ phiếu SpaceX (SPCX) đóng phiên tăng 9,43%, đạt 125,33 USD, nhưng sau đó giảm hơn 8% trong phiên giao dịch ngoài giờ khi cuộc họp báo cáo thu nhập diễn ra.

Starlink dẫn dắt tăng trưởng, mảng AI thu hẹp lỗ

Doanh thu từ mảng kết nối (Connectivity) đạt 4,291 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động của mảng này tăng 79%, lên 1,656 tỷ USD. Số lượng người dùng Starlink đã tăng gấp đôi trong 12 tháng, đạt 12 triệu người, trong khi doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) giữ ổn định ở mức 66 USD/tháng.

Mảng trí tuệ nhân tạo (AI) mang về 2,561 tỷ USD doanh thu, tăng 247% so với năm trước, phần lớn nhờ các hợp đồng dịch vụ đám mây mới với tổng giá trị 14,1 tỷ USD. Lỗ hoạt động của mảng này thu hẹp về 1,257 tỷ USD, chỉ bằng khoảng một nửa mức 2,39 tỷ USD mà các nhà phân tích dự báo trước đó.

Lỗ trên mỗi cổ phiếu ở mức 0,09 USD, thấp hơn nhiều so với dự báo lỗ 0,24 USD. EBITDA điều chỉnh tăng 191%, đạt 3,538 tỷ USD, vượt xa mức khoảng 2 tỷ USD mà Wall Street từng ước tính.

Tài sản crypto của SpaceX giảm 539 triệu USD

Bức tranh trên bảng cân đối kế toán lại kể một câu chuyện khác. Tài sản số của SpaceX đạt 1,098 tỷ USD vào ngày 30/6, giảm so với mức 1,637 tỷ USD cuối tháng 12/2025, tương đương mức sụt giảm 33% trong sáu tháng.

SpaceX không công bố chi tiết số lượng coin nắm giữ trong báo cáo. Theo Grayscale, công ty đang sở hữu khoảng 18.712 BTC, được cho là bên nắm giữ bitcoin đa dạng lớn nhất trong số các công ty niêm yết công khai. Dựa trên số liệu này, giá trị ghi nhận trên báo cáo tương ứng khoảng 58.700 USD/BTC.

Trong khi đó, giá bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 64.073 USD vào thứ Ba, tăng 1,24% trong 24 giờ. Điều này cho thấy phần sụt giảm giá trị tài sản chủ yếu đến từ biến động giá, không phải từ việc bán ra.

Đồn đoán về khả năng SpaceX bán bitcoin từng nổi lên vào tháng 7, khi công ty chuyển một giao dịch nhỏ trị giá 88 USD sau nhiều tháng không có hoạt động, thu hút sự chú ý của các nhà phân tích on-chain. Tesla cũng ghi nhận diễn biến tương tự trong tháng 7, khi giá trị tài sản bitcoin giảm dù doanh thu vượt dự báo.

Chi tiêu vốn tiếp tục là gánh nặng

Chi tiêu vốn (CapEx) trong quý II đạt 18,369 tỷ USD, trong đó mảng AI chiếm 15,828 tỷ USD. Năng lực tính toán mở rộng lên 1,4 gigawatt, từ mức 1 gigawatt trong quý I.

SpaceX kết thúc tháng 6 với 100 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư, cùng 47,5 tỷ USD giá trị hợp đồng backlog. Ban lãnh đạo không đưa ra hướng dẫn tài chính chính thức cho các quý tới.

Công ty cũng công bố thỏa thuận trị giá 60 tỷ USD để mua lại Cursor, một công cụ hỗ trợ viết mã bằng AI, dự kiến hoàn tất trong quý này.

Doanh thu mảng không gian (Space) tăng 29%, đạt 962 triệu USD. Tuy nhiên, mảng này ghi nhận lỗ hoạt động nới rộng lên 542 triệu USD do chi phí nghiên cứu cho dự án Starship.

Nhà đầu tư hiện đối mặt với một tình huống quen thuộc: tăng trưởng doanh thu đang gia tốc, nhưng mức độ thâm dụng vốn còn tăng nhanh hơn. Diễn biến giảm giá sau giờ giao dịch cho thấy thị trường muốn thấy một lộ trình huy động vốn rõ ràng trước khi định giá cao hơn cho những con số này.