SpaceX và Anthropic bước vào cuộc đua IPO với hợp đồng AI 15 tỷ USD/năm

SpaceX và Anthropic cùng hướng tới thị trường đại chúng

Theo BeInCrypto, SpaceX đã bắt đầu roadshow IPO trong tuần này với mục tiêu huy động ở mức định giá khoảng 75 tỷ USD, được mô tả là một trong những thương vụ chào bán cổ phiếu ra công chúng lớn nhất lịch sử. Công ty dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12/6 với mã SPCX.

Đáng chú ý, cùng thời điểm đó, Anthropic cũng được cho là đã nộp bản cáo bạch IPO mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Diễn biến này khiến hai công ty không chỉ có quan hệ thương mại sâu sắc, mà còn trở thành đối thủ trong việc thu hút cùng một nhóm nhà đầu tư tổ chức.

Hợp đồng AI 15 tỷ USD mỗi năm và điều khoản 90 ngày

Tâm điểm trong hồ sơ IPO sửa đổi của SpaceX là thỏa thuận cung cấp hạ tầng tính toán AI cho Anthropic. Theo tài liệu được BeInCrypto dẫn lại, Anthropic trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho SpaceX để sử dụng khoảng 325.000 GPU Nvidia tại các cơ sở Colossus và Colossus II ở Memphis. Hợp đồng dự kiến kéo dài đến tháng 5/2029, tương đương quy mô doanh thu tiềm năng lên tới hàng chục tỷ USD.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nằm ở điều khoản chấm dứt. Sau giai đoạn ban đầu ba tháng, mỗi bên có thể kết thúc thỏa thuận bằng cách gửi thông báo trước 90 ngày. Điều này khiến khoản doanh thu tưởng như được bảo đảm trong nhiều năm trở thành một dòng tiền có độ linh hoạt cao, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn đối với câu chuyện định giá của SpaceX.

Với một doanh nghiệp mà khoản thanh toán từ Anthropic được mô tả là gần tương đương doanh thu thường niên, điều khoản này có thể là yếu tố trọng yếu trong cách nhà đầu tư đánh giá hồ sơ IPO.

Hai IPO, một nhóm vốn tổ chức

Theo bài viết gốc, Goldman Sachs giữ vai trò dẫn dắt thương vụ IPO của SpaceX, trong khi Morgan Stanley quản lý chương trình phân bổ cổ phần trực tiếp, dành 5% lượng cổ phiếu IPO cho một số bên nội bộ được lựa chọn theo quyết định của ban điều hành. Điểm đáng chú ý là nhóm này không bị ràng buộc bởi thời hạn khóa cổ phiếu, đồng nghĩa có thể bán ngay từ ngày đầu giao dịch.

Trong khi đó, Anthropic được cho là nhắm tới mức định giá 965 tỷ USD trong kế hoạch IPO riêng. Nếu các thông tin này được xác nhận, thị trường vốn sẽ phải hấp thụ nhiều thương vụ lớn trong lĩnh vực AI và công nghệ cùng lúc.

Các tổ chức tài chính vì vậy đối mặt với một bài toán phân bổ vốn phức tạp. SpaceX được hưởng lợi từ doanh thu hạ tầng AI do Anthropic chi trả, nhưng Anthropic lại có động lực xây dựng năng lực hạ tầng riêng để giảm phụ thuộc trong dài hạn.

Từ đối thủ công khai đến đối tác thương mại

BeInCrypto cũng nhấn mạnh sự thay đổi trong lập trường công khai của Elon Musk đối với Anthropic. Theo bài viết, chỉ vài tháng trước khi ký hợp đồng hạ tầng AI quy mô lớn, Musk từng chỉ trích Anthropic trên mạng xã hội X. Sau đó, ông chuyển sang giọng điệu tích cực hơn, nói rằng các thành viên cấp cao của Anthropic mà ông gặp đều có năng lực và quan tâm đến việc phát triển AI theo hướng có lợi cho nhân loại.

Sự chuyển dịch từ cạnh tranh gay gắt sang quan hệ cung cấp hạ tầng diễn ra trong khoảng 90 ngày, trùng với thời hạn thông báo chấm dứt trong hợp đồng giữa hai bên.

Tác động đối với câu chuyện thị trường

Trong bối cảnh AI tiếp tục là chủ đề dẫn dắt dòng vốn công nghệ, thương vụ IPO của SpaceX và kế hoạch niêm yết của Anthropic có thể trở thành phép thử lớn đối với khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức. Vấn đề không chỉ nằm ở quy mô định giá, mà còn ở mức độ bền vững của các dòng doanh thu liên quan đến hạ tầng AI.

Theo cách nhìn của thị trường, điều khoản 90 ngày có thể được diễn giải theo hai hướng: một mặt tạo sự linh hoạt cho cả hai doanh nghiệp, mặt khác làm tăng tính mong manh của doanh thu hợp đồng. Cách nhà đầu tư đánh giá điểm cân bằng này có thể ảnh hưởng đáng kể đến mức giá cuối cùng của thương vụ.