Standard Chartered: Đáy Bitcoin có thể đã “gần hình thành” sau nhịp giảm 14%

Bitcoin giảm mạnh sau chuỗi áp lực từ nhiều phía

Bitcoin (BTC) đã giảm khoảng 14% trong bảy ngày, lùi về vùng giá thấp nhất kể từ tháng 2, trong bối cảnh thị trường tài sản số chịu tác động đồng thời từ dòng vốn tổ chức rút ra, các vị thế đòn bẩy bị thanh lý, áp lực địa chính trị và một giao dịch bán BTC gây chú ý từ Strategy.

Theo Bitcoin Magazine, Geoff Kendrick, Giám đốc toàn cầu bộ phận nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, nhận định trong báo cáo gửi khách hàng rằng thị trường giá xuống của Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn cuối. Ông cho rằng “đáy gần như đã hình thành”, đồng thời nhìn nhận vùng giá hiện tại có thể sẽ được thị trường nhìn lại như một giai đoạn quan trọng nếu BTC phục hồi về các mốc cao hơn trong tương lai.

Trong phiên được đề cập, Bitcoin giao dịch quanh 63.739 USD, giảm từ mức cao 24 giờ là 67.416,50 USD và có lúc chạm gần 61.463 USD. Đây là lần đầu tiên BTC xuyên xuống vùng này kể từ cú giảm hồi tháng 2. So với mức đỉnh lịch sử 126.277 USD được thiết lập vào tháng 10/2025, giá BTC hiện thấp hơn khoảng 51%.

Giao dịch bán BTC của Strategy làm lung lay tâm lý thị trường

Một trong những yếu tố khiến niềm tin thị trường suy yếu là hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào đầu tuần. Theo hồ sơ, Strategy đã bán 32 BTC trong giai đoạn từ ngày 26/5 đến 31/5, thu về khoảng 2,5 triệu USD với giá trung bình 77.135 USD mỗi BTC.

Dù quy mô giao dịch không lớn so với tổng lượng BTC mà Strategy nắm giữ, đây là lần đầu tiên trong nhiều năm công ty ghi nhận mức giảm ròng đối với lượng Bitcoin dự trữ. Động thái này thu hút sự chú ý vì đi ngược lại hình ảnh “không bán” lâu nay gắn với đồng sáng lập Michael Saylor.

Strategy cho biết khoản bán này nhằm đáp ứng nghĩa vụ chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC, có mức cổ tức biến đổi hằng năm 11,5%. Sau thông tin này, Bitcoin giảm xuống dưới 72.000 USD trong cùng ngày. Cổ phiếu Strategy cũng giảm gần 6%, trong khi STRC giao dịch quanh mức 94 USD.

ETF Bitcoin spot ghi nhận chuỗi rút vốn kéo dài

Áp lực bán còn đến từ thị trường ETF. Các quỹ Bitcoin spot ETF tại Mỹ đã ghi nhận 13 ngày liên tiếp bị rút vốn ròng, chuỗi dài nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào đầu năm 2024. Tổng lượng vốn rút trong giai đoạn này đạt khoảng 3,45 tỷ USD.

Riêng tuần kết thúc vào ngày 29/5, các ETF Bitcoin spot chứng kiến dòng vốn rút ròng 1,42 tỷ USD, là tuần bị rút vốn lớn thứ ba trong lịch sử. Tính cả tháng 5, tổng dòng vốn rút khỏi nhóm sản phẩm này đạt 2,30 tỷ USD, đánh dấu tháng tệ nhất của năm 2026.

Ba luận điểm của Standard Chartered về vùng đáy

Trong bối cảnh đó, Kendrick đưa ra ba lý do cho rằng Bitcoin có thể đang tiến gần một vùng đáy.

Thứ nhất, ông nhắc lại tiền lệ từ năm 2022. Khi Strategy từng bán Bitcoin vào tháng 12 năm đó, công ty đã mua lại lượng lớn hơn chỉ hai ngày sau. Kendrick cho rằng mô hình tương tự có thể lặp lại, thậm chí với quy mô mua lại lớn hơn nhiều so với 32 BTC đã bán. Theo ông, nếu Strategy xác nhận mua vào trong thời gian tới, đó có thể là một tín hiệu sơ bộ cho thấy áp lực giảm đã suy yếu.

Thứ hai, lượng nắm giữ của các ETF Bitcoin spot vẫn ổn định hơn so với lo ngại trước đó. Dòng vốn ròng lũy kế kể từ khi ra mắt vẫn ở mức khoảng 54,2 tỷ USD, tương đương thời điểm đầu năm. Tổng lượng BTC do 11 quỹ niêm yết tại Mỹ nắm giữ vào khoảng 674.000 BTC, giảm từ đỉnh gần 682.000 BTC nhưng không thay đổi đáng kể về mặt cấu trúc.

Thứ ba, lượng vị thế long sử dụng đòn bẩy còn lại để bị thanh lý đã thấp hơn so với các nhịp giảm trước. Trong đợt bán tháo hiện tại, khoảng 1,5 tỷ USD vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin đã bị các sàn thanh lý, tương đương quy mô hồi tháng 1. Theo Kendrick, khi BTC đã kém hiệu quả hơn cổ phiếu trong năm 2026, rủi ro bán tháo bắt buộc có thể đã giảm.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào yếu tố vĩ mô

Dù đưa ra quan điểm rằng vùng đáy có thể đang đến gần, Kendrick vẫn lưu ý các lực cản vĩ mô chưa biến mất. Biến động dòng vốn ETF, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức và điều kiện thanh khoản toàn cầu tiếp tục là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong thời gian tới.

Standard Chartered hiện vẫn duy trì mục tiêu dài hạn 100.000 USD cho Bitcoin vào cuối năm, theo nhận định của Kendrick. Tuy nhiên, diễn biến ngắn hạn của BTC nhiều khả năng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dòng tiền tổ chức, phản ứng của Strategy và mức độ ổn định của thị trường phái sinh.